A500投資說|從“四月決斷”的說法找長期佈局的方法

“四月決斷”是A股市場常見的說法之一，每年三月底、四月初會被頻繁提起，並影響著不少投資者的行為。

作為一鍵佈局A股百業龍頭的投資利器，近期A500指數ETF（場內代碼：159351 場外A類：022453 場外C類：022454）基金份額持續增加，截至3月26日，總份額達到155.12億份。份額迭創新高，背後或許就有不少投資者在震盪行情中逢低佈局、通過這款優質工具進行高效配置。

“四月決斷”的說法，靠譜嗎？

從曆史過往看，市場上流傳相應“日曆效應”規律。按照國內宏觀經濟和市場運行的節奏，每年11月到次年3年，市場通常處於“政策密集期”（如每年12月的中央經濟工作會議、3月的“兩會”，政策預期是短期行情演繹的主要推動力）+“業績真空期”（每年10月公佈三季報業績之後，年報數據需要等次年3月後才陸續公佈，存在較長時間的業績真空期）。

所謂“四月決斷”則是指，進入四月之後年度政策主線清楚明朗，一季度宏觀經濟數據、上市公司年報和一季報迎來密集披露，更多基本面和盈利維度的信息能夠逐漸驗證並主導市場的風格輪動、中長期投資脈絡。

在動態變化的市場中，影響投資或者交易的因素的確很多，“四月決斷”是日曆效應體現之一，雖然並非鐵律，這種說法背後實際是市場交易趨向於“基本面”驗證邏輯、尋找業績驅動相對確定性，對我們普通人投資決策還是有一些參考借鑒價值的。

“四月決斷”，如何決斷？

不知道大家是否還記得，我們在之前的“A500投資說”欄目中多次提及，2025年有兩大投資主線，一是伴隨新質發展提速，中期景氣改善或向上、有中長期投資邏輯的新質生產相關泛科技方向，如國產算力、半導體、先進製造、機器人等；二是伴隨內需複蘇，企業盈利企穩帶動的順週期方向，如必選消費、地產等。

那麼，站在當前時點，我們做出“決斷”的思路也可以沿著這兩大主線去做驗證，左手科技，右手順週期。

方正證券最新發佈的研究報告也表示，展望2025年，“四月決斷”的核心主要在兩個方面，一是科技相關板塊盈利週期能否持續回升，二是紅利資產股息率能否再創曆史新高。（註：紅利資產通常具有現金流充裕、盈利相對穩定、估值相對較低等特點，順週期、金融行業占比相對較多。）

對於第一點，以淨資產收益率（ROE）為度量指標，半導體板塊、消費電子板塊、軟件開發板塊等科技行業板塊，此前已有盈利觸底回升跡象。往後看，科技相關板塊盈利週期能否持續回升則是決定後續行情走勢的重要因素。

作為可比寬基中覆蓋更多細分領域龍頭和新興產業代表公司的“超級寬基”，中證A500指數不少成分股已經率先披露2025年一季度業績快報，或許能夠讓我們管中規豹、一睹為快。截至3月26日，A500指數已披露業績快報的成分股中，電子元器件、半導體、通訊、計算機等科技領域龍頭營收同比增幅、淨利潤同比增幅表現較為亮眼。（註：以上僅提煉自A500成分股業績快報信息展示，數據來自同花順，不構成任何意義的個股推薦或投資價值評判。）

對於“四月決斷”的第二點順週期方向的複蘇情況，從近期發佈的中國經濟1-2月的數據來看，宏觀政策持續加碼對經濟回升向好的推動正在落地生效、亮點頻出：生產方面，1-2月規模以上工業增加值和服務業生產指數同比分別增長5.9%和5.6%，較去年全年分別加快0.1和0.4個百分點；需求方面，社會消費品零售總額和固定資產投資完成額同比分別增長4%和4.1%，較去年全年分別加快0.5和0.9個百分點。

東吳證券梳理相關數據最新指出，當前A股業績景氣的方向主要集中在以下行業：上遊有色金屬、小金屬及有機矽等；中遊光伏產業鏈和工程機械；下遊可選消費和受益於消費政策補貼的品類。此外，還有金融地產板塊中的非銀金融、建材行業的水泥，TMT板塊中的消費電子、存儲方向。

在近期股市的震盪調整中，外資的“四月決斷”也較為顯眼。3月25日前後，外資投行摩根士丹利發佈報告調高中國市場主要股票指數的目標點位預測。高盛研究部則表態“中國公司盈利預期上修，估值擴張可期，全球基金回歸中國市場可期。”

長期佈局之選： A500指數ETF

不論是立足當前宏觀、中觀和微觀變化做出“決斷”，還是著眼中長期均衡佈局中國優質核心資產，A500指數ETF（場內代碼：159351 場外A類：022453 場外C類：022454）或許都是幫助投資者堅持價值投資、配置以對的好方法、好工具。

A500指數ETF（159351）所跟蹤的中證A500指數，是中國經濟高質量時代背景下A股核心資產的更全更優特色寬基表徵指數。指數編製時兼顧了行業均衡原則，科技成長與順週期行業兼備，並相對超配了信息技術、通信服務、醫藥衛生等新質生產力行業，力爭幫助投資者更好把握科技成長+順週期複蘇等整體行情趨勢。

A500指數ETF基金經理張超梁表示，A500指數成分股中新經濟領域龍頭占比高，基本囊括當前市場上AI相關公司包括模型、垂類應用、提供硬件軟件以及被AI賦能等龍頭企業，目前部分企業的業績兌現可能還存在一些不足，在財報季行情可能會有所震盪，“但價格調整下來可能更有性價比，相比長週期的科技投資趨勢配置，反而更有優勢”。

展望後市，張超梁認為，2025年市場整體風格可能會更偏大盤成長一些，伴隨著業績邊際改善、逐步兌現預期，大盤成長風格可能會更占優，A500指數正是與這種行情演繹趨勢相匹配的配置選擇。截至目前，在同比寬基中，A500指數的估值仍然很有性價比，投資者可以根據自己的情況適時買入或者定投佈局。

“好的投資工具可以搭配很多種投資策略，比如定投、網格、買入持有、核心+衛星、啞鈴等等，適合自己的策略就是最好的策略，最重要的是要紀律化堅持。”張超梁稱。

風險提示：基金有風險，投資需謹慎。基金的過往業績並不預示其未來表現，本產品由嘉實基金髮行與管理，代銷機構不承擔產品的投資、兌付和風險管理責任。