ETF日報：當前金價處於曆史高位時不建議追高，但若回調或可考慮逢低佈局黃金基金ETF
今日A股縮量調整，上證指數收跌0.67%報3351.31點，深證成指跌0.57%。量能方面，A股成交1.15萬億，較上日的1.22萬億再度小幅縮量。盤面上，多板塊回調，傳媒逆市飄紅，化工、石油石化帶頭調整。
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倫敦現貨黃金今日盤中再創曆史新高，突破3070點；黃金基金ETF（518800）漲1.81%，黃金股票ETF（517400）漲1.95%。
近期美聯儲表態偏鴿疊加避險情緒升溫均對於金價構成一定利好。上週周內，美聯儲召開了3月FOMC會議，以全票讚同的投票結果決定維持基準利率4.25%-4.50%不變。縮表方面，美聯儲表示將進一步放緩資產負債表縮減節奏。從4月開始，委員會將放緩減少其證券持有量的速度，將美國國債的每月贖回上限從250億美元降至50億美元。不過美聯儲官員內部就此出現分歧，鷹派票委Waller表示不支持放緩縮表。
鮑威爾在利率決定後的新聞發佈會上表示，美聯儲會在必要時放鬆政策，美國經濟衰退可能性增加；關稅對可能短期通脹預期有推升，但維持長期預期不會上升的判斷。市場解讀其態度中性偏鴿，對於降息預期小幅升溫。根據聯邦基金利率期貨，市場維持6月降息的推斷，至25年底降息幅度由上週的65bp升至71bp。
近期地緣政治衝突有所加劇，避險情緒也有所升溫。中東方面，近期美軍對也門胡塞武裝發起大規模空襲，同時警告伊朗“立即”停止支持這一什葉派武裝組織；哈馬斯和以色列停火協議破裂。俄烏方面，3 月 25 日，美俄烏三方宣佈就黑海有條件停火達成共識，同意確保黑海安全航行並禁止攻擊能源設施，但各方表述存在顯著差異，執行前景仍存不確定性。
多因素共同利好下，近期金價走高。當前金價波動有所放大，觸及曆史高位後金價有一定的短線回調壓力。但中期美聯儲開啟降息週期的趨勢對於金價構成一定支撐。此外，當前特朗普政策具備不確定性，市場避險情緒對於金價有所支撐。
長期看，貨幣超發及財政赤字貨幣化背景下，美元信用體系受到挑戰；加上全球地緣動盪頻發推動資產儲備多元化，黃金作為安全資產的需求持續提升。全球“去美元化”的趨勢使得黃金有望成為新一輪定價錨，使得貴金屬有望具備上行動能。當前金價處於曆史高位時不建議追高，但若回調或可考慮逢低佈局黃金基金ETF（518800）。
金價的大幅上漲也有望拉動礦端企業的利潤增速。部分龍頭企業披露年報數據，受益於金價的上行，公司黃金業務收入與毛利顯著增長。對於黃金股票感興趣的小夥伴也可以適當關注黃金股票ETF（517400），佈局黃金全產業鏈。
影視板塊今日午後拉升，影視ETF（516620）漲1.7%。
行業數據上，2025年一季度電影票房預計同比增長顯著，截止3月23日，全國電影票房收入約225.6億，較2024年同期的159.57億增長41.4%。春節檔總票房95.14億，同比增長18.69%，顯示出中國電影行業的高景氣。
其中《哪吒之魔童鬧海》表現突出，當前全球票房突破150億，超越《星球大戰：原力覺醒》躍居全球影史票房榜第五名。這表明市場已從“檔期紅利驅動”轉向“內容質量驅動”，未來更多高質量的國產電影有望接力。後市看，2025年影片儲備豐富，包括《美國隊長4》等海外大片及多部優質國產影片，有望進一步推動行業複蘇，拉動影視行業業績增長。
此外“AI+影視”也為行業拓寬增長空間。隨著AI技術的不斷突破。影視與遊戲製作為AI技術落地的應用端，有望持續受益。當前AI在影視、出版、營銷、遊戲等多個細分領域的應用日益深入，不斷推動行業創新和效率提升。頭部影視公司也紛紛佈局，如近期上海電影與字節跳動旗下的AI創作與內容平台即夢AI合作，利用AI技術對經典IP如《大鬧天宮》、《寶蓮燈》等進行重構和故事續寫。
同時影視行業有望受益於當下“穀子經濟”持續推動。如光線傳媒旗下《哪吒之魔童鬧海》近期與庫迪、霸王茶姬、古茗等多個茶飲品牌達成聯名合作；具有自有IP矩陣且有內容創新能力的影視公司有望在潮玩、品牌代言等IP授權後迎新增量。
（風險提示：提及公司僅用作觀點展示，不構成個股推薦。）
整體看，影視板塊持續承壓後2025年有望迎來景氣度反轉，“AI+影視”也有望長期推動行業“降本增效”，“國潮文化+穀子經濟”則帶來新增量機會。感興趣的小夥伴也可以繼續關注影視ETF（516620），但也需警惕波動風險。
風險提示：投資人應當充分瞭解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區別。定期定額投資是引導投資人進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資並不能規避基金投資所固有的風險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。無論是股票ETF/LOF/分級基金，都是屬於較高預期風險和預期收益的證券投資基金品種，其預期收益及預期風險水平高於混合型基金、債券型基金和貨幣市場基金。基金資產投資於科創板和創業板股票，會面臨因投資標的、市場制度以及交易規則等差異帶來的特有風險，提請投資者注意。板塊/基金短期漲跌幅列示僅作為文章分析觀點之輔助材料，僅供參考，不構成對基金業績的保證。文中提及個股短期業績僅供參考，不構成股票推薦，也不構成對基金業績的預測和保證。以上觀點僅供參考，不構成投資建議或承諾。如需購買相關基金產品，請您關注投資者適當性管理相關規定、提前做好風險測評，並根據您自身的風險承受能力購買與之相匹配的風險等級的基金產品。基金有風險，投資需謹。
作者：國泰基金
