華商基金張曉：估值低位+業績修復 醫藥板塊投資性價比優勢顯著

2024年醫藥行業經曆了諸多挑戰，行業表現一度承壓。華商醫藥醫療行業股票基金經理張曉認為，當前悲觀預期或已基本反應，醫藥整體處於磨底階段，2025年政策端的邊際改善和業績端的修復信號愈發明確，醫藥板塊性價比優勢正逐漸凸顯，關注基本面已經觸底的中藥和消費醫療等領域。

張曉

華商醫藥醫療行業股票基金經理

華商基金張曉指出，經過三年多時間的回調，醫藥板塊估值已經回歸偏低的水平。此外，據統計數據顯示，2024年四季度，公募基金的醫藥持倉比例也處於曆史相對低位，預計2025年，隨著醫藥板塊業績端的逐步修復，醫藥板塊的配置比例也有望得到提升。

展望2025年，華商基金張曉認為，政策端將繼續加碼創新支持，國內創新藥臨床研發正穩步推進，其中部分品種的海外臨床數據也有望逐步兌現，為創新藥的國際化發展奠定堅實基礎。與此同時，中藥及藥店去庫週期基本結束，CXO（醫藥外包）領域的國內投融資數據逐步回暖，醫療器械招投標數據企穩回升，行業需求回暖態勢明顯。

在這樣的背景下，華商基金張曉表示，當前醫藥板塊的性價比優勢較為顯著，持續看好國內創新藥的銷售放量及授權出海前景，關注基本面已經觸底的中藥、消費醫療等領域。據基金四季報顯示，華商醫藥醫療行業股票基金四季度配置以創新藥、創新器械、消費醫療為主。

數據說明：市場數據來自萬得信息。上述基金投資方向整理自基金法律文件，更多內容詳見基金法律文件。