華商基金孫蔚：創新與AI助力醫藥行業邁向新階段

近年來醫藥板塊表現持續波動，2025年有望迎來轉機。華商醫藥消費精選混合基金經理孫蔚指出，政策支持、創新驅動疊加需求共振，醫藥行業正站在新的發展起點上。隨著創新藥及其產業鏈在全球話語權的提升和AI 技術帶來的變革，行業發展擁有無限可能。

孫蔚

華商醫藥消費精選混合基金經理

華商基金孫蔚認為“創新無疑是醫藥行業發展的核心驅動力之一”。自2018年醫保局成立以來，創新藥通過談判納入醫保目錄的路徑逐漸清晰。國家醫保數據顯示，2024年統籌基金支出同比增長8.08%，創新藥成為醫保增量的核心受益領域。在醫保目錄淨增的624個品種中，談判新增占比超70%。2024年7月，《全鏈條支持創新藥發展實施方案》出台，明確2025年將細化創新藥定價與支付政策，賦予企業更大市場自由度。同時，商業保險對創新藥械的支付占比也在逐步提升，將成為高價值創新產品的重要支付方。

華商基金孫蔚表示，創新藥目錄落地，研發支持政策加碼，從鼓勵研發轉向系統性扶持，為創新藥提供市場準入、定價和醫保報銷等配套支持，加速國產創新藥從實驗室到臨床的轉化。加上IPO第五套規則的逐步恢復，有利於打通醫療領域一二市場的聯動，利好創新藥整體的行業景氣度。因此，她看好具有國際一流水準的研發藥企，能夠持續證明其競爭力，同時看好CRO公司的底部反轉。

在 AI 醫療領域，孫蔚同樣充滿信心。她指出，AI 醫療是產業上的重要趨勢，中國擁有龐大且未被充分滿足的醫療需求以及優質的醫療數據，AI 醫療應用有望在2025年全面加速。2025年2月，隨著“睿智病理大模型RuiPath”發佈，兒科、心血管等專科AI模型密集面世。在診斷環節，AI輔助診斷被納入國家醫保的價格指南，在放射檢查、超聲檢查還有康複性的項目中可以去使用AI輔助診斷的一些服務，幫助醫生提升診斷效率和準確率；在病例撰寫方面，AI也能極大地減輕醫生的工作負荷；在醫學影像讀片上，大模型介入後診斷準確率有望大幅提升。

此外，華商基金孫蔚指出，在消費醫療領域，也迎來政策與市場的雙重利好。政府工作報告提出“實施提振消費專項行動”，並強調擴大內需與優化消費環境，消費醫療領域中，她更看好新消費和銀髮經濟。

華商醫藥消費精選混合基金四季報顯示，該基金在醫藥和消費的倉位比較均衡，並且配置了一定比例的港股。在醫藥板塊，基金的持倉集中在有成長性的創新藥和醫療器械產品的公司；在消費板塊，基金主要精選業績好的新消費公司。投資者可以關注華商醫藥消費精選混合基金，分享醫藥+新消費利好政策及產業紅利帶來的投資機遇。