A500ETF基金（512050）機構投資者持有占比65.2%，中信證券等頭部機構赫然在列！業績兌現方向或成為牛市主線

4月1日，A500ETF基金（512050）交投活躍，成交額33.86億元，流動性優勢仍居同類第一名。

近期，中證A500ETF（512050）2024年基金年報披露，從份額看，自2024年11月8日成立以來，截止2024年12月31日，中證A500ETF（512050）在短短兩個月內吸引了大量資金湧入，基金份額從初始的20億份迅速增長至193億份，份額增長近10倍。規模184億元，成為被動投資領域的一匹“黑馬”。

持有人結構方面，截至2024年末，A500ETF基金（512050）機構投資者持有占比高達65.2%，前十大持有人名單中，中信證券、華泰證券、中國平安人壽等頭部機構赫然在列。這一現象不僅反映了市場對核心資產的高度認可，也體現了投資者對華夏基金管理團隊專業能力的信任。

據悉，中證A500ETF（512050）採用完全複製策略，緊密跟蹤中證A500指數，力求將跟蹤誤差控製在最低水平。2024年11月8日至12月31日期間，該基金的份額淨值增長率為-5.08%，與標的指數-5.81%的表現極為接近，且跑贏業績比較基準0.73%。這一優異表現，充分展現了華夏基金管理團隊在指數化投資領域的深厚實力。

基金經理李俊：市場或將迎來較好的配置機遇

A500ETF基金（512050）基金經理李俊表示，展望未來，宏觀上需要重點關注的依然還是美聯儲的政策、中國的經濟恢復情況、中國的政策基調。這三個因素中，中國經濟的恢復情況是慢變量，美聯儲的政策與中國的政策基調則和特朗普的政策息息相關，如特朗普的關稅措施、移民政策、去監管政策、能源政策到底會如何作用於美國的通脹並進而對美聯儲的降息節奏造成影響；特朗普的中美貿易政策如何推進，以及我們相應的政策應對。

李俊指出，除了宏觀方面，DeepSeek的橫空出世，也使得我們在科技領域的突圍成為影響投資的重要因素。不管是否主動為之，客觀上我們這幾年一個無法忽視的大背景是中美競爭，中國的科技突圍與美國的再工業化成為兩國主要的政策目標，而這一目標對於雙方都不是一朝一夕就可以實現的，在此期間，中國有中國的問題，美國有美國的問題，而人工智能，在某種程度上甚至可以說支撐著世人對美國的信心，也因此支撐著美元、美國資本市場，也因此如果科技突圍方面，美國相對中國的優勢出現鬆動，哪怕是領先優勢不再明顯，都會帶來全球市場對於中國資產的重新定價。

李俊認為，市場方面，如果宏觀方面國內經濟、政策力度、美聯儲政策能出現邊際利好，帶動整體經濟金融環境好轉，或者我們在科技突圍方面取得顯著進展，市場將會迎來較好的配置機遇。

資料顯示，中證 A500 指數自誕生以來便以 “行業均衡、聚焦未來” 為標籤。區別於傳統寬基指數單一依賴市值篩選的方式，其通過雙重篩選機制，優先納入各細分行業龍頭，並引入 ESG 評價與互聯互通標準，剔除高風險標的，確保成分股兼具質量與國際視野。數據顯示，該指數覆蓋 35 個中證二級行業，電力設備、電子、醫藥生物等新興產業權重顯著高於滬深 300，而金融、地產等傳統行業占比則大幅降低，更貼合中國經濟從 “舊動能” 向 “新質生產力” 轉型的趨勢。

A500ETF基金（512050）緊密跟蹤這一指數，以電力設備、電子、食品飲料等行業為核心配置，既包含貴州茅台、寧德時代等各領域龍頭，也納入了一批代表科技創新的細分行業領軍企業。這種 “全行業覆蓋 + 新興產業傾斜” 的策略，不僅分散了單一行業風險，更捕捉到中國經濟高質量發展的長期紅利。

國盛證券：泛AI側的產業催化依舊密集，靜待風險偏好修復，等待二次買點

國盛證券認為，定價主導向基本面回歸，突破震盪的力量的仍在積蓄。展望4月，中美對抗與政策敘事都均存變數，外部的“對等關稅”疑雲即將落地，內部政策工具風險對衝的邏輯基礎也將隨之強化，預計市場風險偏好的走向仍存波折。若政策對衝更多圍繞提振內需展開，市場做多動能有望再臨修復；若政策對衝更多圍繞關稅反製展開，那麼震盪格局預計仍將延續。當然，伴隨財報季的開啟，定價主導預計將繼續向基本面回歸，若要真正扭轉震盪格局，尚需來自基本面的更多支撐，突破震盪的力量仍在積蓄。

配置建議上，國盛證券表示，短期優先關注業績線索指引。四月份的變量主要在業績端，綜合工業企業利潤與中觀景氣跟蹤兩個視角，一季度有望實現同比正增的交集更多指向有色（工業金屬、小金屬、黃金）、機械（工程機械）和汽車（乘用車、零部件）行業，宜優先關注。其次，化工（橡膠、維生素、硫酸、硫磺等）、機械（自動化設備、軌交設備）、軍工（造船）、公用（電力）、食飲（食品加工、白酒、乳品）等方向也要予以關注。中期維度看，中美對抗與AI產業革命的趨勢仍在強化，靜待風險偏好修復。3月以來科技資產普遍出現了較大回撤，但中美對抗宏大敘事背景並沒有改變，泛AI側的產業催化依舊密集，以半導體設備為代表的國產替代側也顯現了積極進展，短期製約更多來自風險偏好的壓製。站在產業趨勢行情的視角下，當前的泛AI資產更類似產業趨勢行情的前半程，靜待風險偏好修復，等待二次買點。

信達證券：業績兌現方向可能會成為後續牛市的主線

信達證券指出，牛市或者震盪市通常都會有風格變化，指數如果重新跌回震盪區間下沿，則可能會重演去年12月到今年1月的風格，風格偏紅利價值，持續時間可能為1個月左右。指數如果突破上行，按照牛市震盪後再突破的曆史情況，風格大概率會擴散，會有利於順週期、消費、主題性價值表現。突破後再演繹成長。現階段成長占優的是長期邏輯，價值占優的是估值，業績層面成長價值都沒有進入確定的不斷增長的業績兌現期。一旦某一方向業績兌現，那麼這一方向可能會成為後續牛市的主線之一。

未來1個月配置建議：家電有色（進攻屬性有出海、順週期、產能格局，防禦屬性有紅利）>鋼鐵建築（市值管理+經濟預期修復）>金融（ETF、保險等資金穩定買入）>港股互聯網（估值不高，外資還有回流的空間）。

未來3個月配置建議：上遊週期（產能格局好+前期漲幅和預期低）>金融（地產風險尾聲+ETF、保險等資金穩定流入）>消費（政策支持力度大）>港股互聯網（成長中偏價值的方向）。

東興證券：進入重要觀察時點，建議主要配置低估值藍籌公司

東興證券表示，市場大週期維度進入牛市週期，2025年市場將會呈現結構性慢牛特徵，影響市場核心三要素，基本面、政策和外部因素，在目前時點都面臨重要變化。首先，從基本面來看，3月經濟數據是否繼續向好，尤其是PMI數據是否進一步走強，是觀察經濟的重要指標，上市公司財報披露期，市場對業績的關注度急劇上升，尤其是業績暴雷和財務造假事件頻出，中小盤個股跌幅明顯，大盤藍籌公司業績是否符合預期，也是決定未來市場走向的核心要點，都需要4月逐步觀察；其次，從政策角度來看，市場關注的降準降息仍在等待，隨著經濟數據逐步披露，政策端發力的強度如何仍值得關注，週末財政部等注資大行消息落地，讓市場對政策後續發力充滿期待；再次，從外部因素來看，最重要的節點是4月2日美國關稅落地，是否存在加碼，存在不確定性。基於以上因素，市場在上週開始逐步走弱，市場成交逐步萎縮，從市場表象來看，兩大核心板塊人工智能和機器人出現明顯調整，熱點輪轉加快，實質上就是市場進入重要觀察期，整體市場風險偏好降低，市場更加關注確定性，指數也體現出大盤優於中小盤，低估值優於高估值，這個時間段可能會持續一段時間。

關注低估值藍籌股，同時，逢低佈局前期核心板塊。從日曆效應來看，根據曆史數據和市場分析，4月期間低估值明顯跑贏其他行業，但也僅限於當月，因此階段性關注低估值藍籌股有望短期跑贏市場，尤其是較高分紅率個股市場關注度較高，同時，應結合行業趨勢判斷持股週期，以銀行、煤炭、公用事業、順週期為代表的高分紅低估值板塊，其行業邏輯並不相同，行業前景偏弱的方向彈性可能偏小。同時，對於前期宏大敘事的兩個核心板塊人工智能和機器人，隨著市場短期更加關注業績，短期大部分難以產生明顯利潤的公司可能出現明顯調整，從中期角度仍具備較好配置價值，可以更加關注產業發展動向進行合理佈局。

作為國內領先的基金管理公司，華夏基金在指數化投資領域擁有豐富的經驗。其管理的ETF產品線覆蓋寬基、行業主題、策略指數等多個領域，為投資者提供了多樣化的投資選擇。華夏A500ETF的成功推出，再次彰顯了其在ETF領域的創新能力和市場影響力。

展望未來，隨著A股市場結構的進一步優化，核心資產的配置價值將進一步凸顯。中證A500ETF（512050）作為這一領域的標杆產品，有望繼續吸引資金流入，為投資者創造更多價值。

投資者可借道A500ETF基金（512050）及其聯接基金（A類022430，C類022431，Y類022979）佈局。