A股有望重新企穩走強，關注財報業績向好方向和漲價鏈主線，借道中證A500ETF摩根（560530）佈局
4月2日，中證A500ETF摩根（560530）交投活躍，成交額5.7億元。最新份額93.68億份，規模91.84億元。規模、流動性排名位居同類前40%。
近期，2024基金年報披露，中證A500ETF摩根（560530）基金經理韓秀一表示，截止到2024年末，中證A500指數最新估值回落到14.82倍左右，股息率在2.4%—2.5%區間內，仍然處於合理區間。在短期增量政策真空、政策落地效果逐步兌現的宏觀環境下，核心資產的短期相對價值提升。我們認為有望看到2025年核心資產率先在利潤端企穩反彈，加之中證A500指數目前估值和股息保護仍相當有競爭力。海外方面，美聯儲降息週期啟動，隨著海外流動性壓力的緩解，壓製海外投資者配置A股的負面因素或將逐步得到緩解。外資倉位的回補或將驅動資金持續回流中國。
光大證券：漲價鏈或許是4月值得關注的一條階段性主線機會
核心問題一：指數四月或將整固蓄勢。3月份市場波動率有所下行，市場賺錢效應有所減弱，科技板塊也面臨一定程度的調整壓力。從曆史情況來看，4月份市場通常會進入整固階段，考慮到財報披露、分析師盈利預期調整以及外部風險的擾動，今年4月市場或將再度整固蓄勢。
核心問題二：市場風格有望向泛消費方向切換。科技板塊短期波動率或將進一步上行，4月建議關注科技板塊內部輪動的機會。此外，4月泛消費方向值得關注。一方面，消費是當前政策發力的重點方向，未來有望持續迎來政策催化；另一方面，部分消費行業業績有望持續改善。考慮到估值以及交易擁擠等方面的因素，當前消費板塊投資性價比相對較高，建議關注廚衛電器、白色家電、飾品、飲料乳品、養殖業等行業。
核心問題三：財報季與漲價方向。曆史來看，市場在四月對業績的關注度較高，財報業績向好的方向或值得關注。工業企業利潤視角下，A股油服工程、環境治理、水泥、通用設備、專用設備等行業財報業績有望向好，值得關注。分析師預期以及當前財報披露的視角下，黑色家電、其他電源設備、數字媒體、玻璃玻纖、生物製品、化學製藥、軟件開發、水泥等行業或值得關注。此外，曆史來看，南華工業品指數4月上漲概率較高，漲價鏈或許是4月值得關注的一條階段性主線機會。
市場風格與細分行業推薦。市場在未來或將處於“弱現實、弱情緒”或“強現實、弱情緒”情景，對應防禦與順週期風格的輪動。防禦板塊中，4月建議重點關注煤炭開採、電力、白色家電等行業。順週期板塊中，4月建議重點關注養殖業（生豬）、煉化及貿易（油氣）、化學原料（磷化工、鈦白粉）等行業。
東莞證券：市場有望在基本面不確定性緩解之後重新企穩走強
2025年4月份行情研判：大盤或延續區間震盪走勢。海外方面，美聯儲3月FOMC會議繼續暫停降息的同時放緩縮表步伐，美國經濟不確定性增加，需關注通脹預期變化。4月或將是美國關稅政策落地最為密集的時間點，國際博弈或將加劇，而美聯儲也可能因通脹壓力進一步降低降息的概率，全球風險偏好或有所壓製，關注4月初美國優先貿易政策備忘錄調查結果以及“對等關稅”的加征方式和範圍。
國內方面，3月初召開的全國兩會明確了全年經濟目標以及包括赤字率在內的增量政策力度，整體定調積極，為今年經濟工作作出綱領性部署。此外，《提振消費專項行動方案》落地；央行再次重申擇機降準降息，並對MLF定價機制進一步改革。數據方面，1-2月國內經濟實現平穩開局，3月PMI繼續回升，有望帶來預期修正。但與此同時，通脹依舊偏低、消費內生動能仍待增強、地產止跌企穩基礎尚不牢靠，短期出口也可能面臨海外關稅政策的衝擊，全國“兩會”部署的各項政策料將加速落地以維穩內需。
展望4月份，兩會後各地生育、消費、科技等領域的政策頻出釋放積極信號，後續政策面的持續落地將有助於提振市場信心，二季度國內經濟有望延續良好修復勢頭。考慮到市場即將進入公司財報的密集披露期，部分企業業績不及預期可能導致股價快速波動，疊加海外政策對我國經濟仍舊存在一些擾動，短期市場或仍以區間震盪為主。但長期來看，國內經濟韌性足、發展前景好的局面仍舊，未來隨著上市公司財務信息的逐漸披露，市場有望在基本面不確定性緩解之後重新企穩走強。
板塊上建議關注金融、有色金屬、公用事業、TMT、家用電器、基礎化工和汽車等板塊。
行業配置：超配金融、有色金屬、公用事業、TMT等。綜合市場以及基本面等因素，我們認為，在行業配置上，4月建議超配：金融、有色金屬、公用事業、TMT等。
借道中證A500ETF摩根（560530）佈局
資料顯示，中證A500指數均衡佈局全行業龍頭，且相對滬深300，信息技術、低空經濟、新能源、醫藥生物等新質生產力板塊占比更高，兼具價值+主題成長雙重屬性。中證A500ETF摩根（560530）及其場外聯接基金（A類022436/C類022437）被動跟蹤中證A500指數，該指數從各行業選取市值較大、流動性較好的500只證券作為指數樣本，以反映各行業最具代表性上市公司證券的整體表現。做多中國，首選A500。
