ETF日報：工業母機板塊攻守兼備，進有機器人概念反複催化，退有中觀製造業景氣改善，可關注工業母機ETF

今日A股整體衝高回落。寬基層面，上證指數收漲0.05%，報3350.13點，深證成指上漲0.09%，創業板指上漲0.13%，科創綜指上漲0.16%。量能方面，市場成交約9745億元，自1月13日以來再度跌破萬億。行業層面，機器人、機床、通信等科技板塊漲幅居前，醫藥、軍工、有色跌幅明顯。

由今日市場結構可見，短期情緒均衡偏強。個股層面，全市場超過2700只個股上漲，漲多跌少；風格層面，小盤略強於大盤，成長略強於價值，雙創略強於主板。整體而言，市場今日風險偏好處於中性偏強。

今日工業母機ETF（159667）小幅收漲1.13%，連續4日回調後短暫企穩。工業母機板塊攻守兼備，進有機器人概念反複催化，退有中觀製造業景氣改善。我們認為，該板塊依舊存在逢低配置價值，建議持續關注。

工業母機ETF以狹義的通用機械設備、機床設備企業為主，但也包含生產核心零部件的上遊企業。其中，工業機器人及工控系統與人形機器人概念存在交叉，例如同樣可能用到驅動電機、絲杠等零部件。因此，工業母機板塊能夠受到機器人概念的催化。

消息層面，昨日，宇樹科技發佈UnitreeDex5靈巧手視頻，標誌著該企業在機器人領域的新突破。UnitreeDex5單手具備20自由度（16主動+4被動），其中拇指4個主動自由度，四指各4個自由度（3主動+1被動）。此外，Dex5搭載了94個靈敏觸點，所有關節均支持絲滑的反向驅動（力控），可完成打牌、翻書、扭動魔方等精細操作，較上一班版Dex3-1 三指靈巧手有大幅增加。

目前，人形機器人實現商業化的核心方向，在於更加靈巧的操作，以及更加強大的機器人大腦。其中，靈巧手是機器人零部件中仍在持續迭代、具有較大變化空間的環節。市場主流廠商的靈巧手技術路線各有不同，36氪表示，此次宇樹科技發佈的第二代產品靈巧手產品Dex5在主流第二代產品中表現較為優越，性能比肩特斯拉、智元機器人、帕西尼等廠商的第二代靈巧手產品。當然，在短期消息層面，仍需謹慎對待概念炒作行情。目前宇樹科技靈巧手產品的主要零部件以自研自產為主，與上市公司映射並不明確，缺乏基本面支撐。建議逢低佈局，謹慎追漲。

相較於以情緒催化為主的機器人板塊，工業母機儘管彈性稍弱，但具有更堅實的基本面基礎。工業母機的基本盤是中遊製造業的景氣程度。根據開源證券報告，工業母機廣泛涵蓋了製造業的方方面面。按照材料變形方式，可主要分為金屬成型機床和金屬切削機床；按照技術難度分類，則分為傳統機床與高端數控機床，其中高端數控機床長期被海外巨頭壟斷，仍處於國產替代階段。其作為典型的機電一體化產品，能夠體現一個國家的製造業發達程度。

基本面層面，我國製造業景氣度穩步上行。去年11月以來，我國工業企業總利潤上升明顯；3月製造業PMI為50.5，創一年來新高。聚焦於機床行業，我國通用設備製造業工業增加值與總體盈利水平均處於上升趨勢。綜上所述，機床行業具有較為明確的基本面支撐，建議投資者持續關注。

近期科技板塊持續回調，港股科技ETF（513020）近期自高點回調超5%，資金逢低佈局，近20個交易日淨流入超2億元。

港股科技ETF（513020）跟蹤中證港股通科技指數，成分股涵蓋互聯網+生物醫藥+新能源車+半導體等科技龍頭，權重股包括阿里巴巴、小米集團、騰訊控股等互聯網龍頭。

值得關注的是，港股科技ETF（513020）今年來漲幅超33%，在跟蹤同一標的指數ETF中累計漲幅排名第一。

3月以來，以港股科技龍頭為代表的中國科技資產震盪回落，對此中信證券認為，估值快速修復後，關於中國AI崛起的敘事逐漸變成共識，投資人轉而關註：上市公司盈利預期、CAPEX支出增長、基礎模型新版本進度，以及AI應用能帶來的效率提升等。

中信證券指出，港股科技可能進入估值快速提升之後短暫的休整期，後續上行的驅動因素將包括：大模型廠商的技術進步帶來的投資人預期跳升；頭部互聯網和雲廠商的一季度業績超預期或CAPEX指引強勁；AI在千行百業應用落地帶來未來2-3年更廣泛的企業盈利預測上調；全球投資人在資產配置中增加中國資產的權重等。港股科技資產估值快速提升帶來溢出效應，可能帶來創新藥、AI+醫療等領域投資機會，港股科技指數回調亦帶來中期買點。

AI技術週期的啟動和企業數字化轉型的加速，為港股科技龍頭公司提供了強勁的增長敘事。短期可能依舊表現震盪，後期的上漲可能仍需等待新的技術或者政策催化。長期我們依然看好港股科技板塊的潛力和表現，感興趣的投資者可以考慮逢低佈局港股科技ETF（513020），該產品還可T+0交易。

風險提示：投資人應當充分瞭解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區別。定期定額投資是引導投資人進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資並不能規避基金投資所固有的風險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。無論是股票ETF/LOF/分級基金，都是屬於較高預期風險和預期收益的證券投資基金品種，其預期收益及預期風險水平高於混合型基金、債券型基金和貨幣市場基金。基金資產投資於科創板和創業板股票，會面臨因投資標的、市場制度以及交易規則等差異帶來的特有風險，提請投資者注意。板塊/基金短期漲跌幅列示僅作為文章分析觀點之輔助材料，僅供參考，不構成對基金業績的保證。文中提及個股短期業績僅供參考，不構成股票推薦，也不構成對基金業績的預測和保證。以上觀點僅供參考，不構成投資建議或承諾。如需購買相關基金產品，請您關注投資者適當性管理相關規定、提前做好風險測評，並根據您自身的風險承受能力購買與之相匹配的風險等級的基金產品。基金有風險，投資需謹慎。

特約作者：國泰基金