股債怎麼配：小微盤風格暫時“熄火”，想博彈性可以考慮這個策略

經曆了開年快速上漲之後，A股在這兩天迎來回調。而諸多風格中，有一個風格近期的調整明顯更加劇烈，那就是‘小微盤’。

從3月24日開始，小微盤已經連續3天回撤，明顯跑輸大盤水平。在3月25日一天，萬得微盤股指數更是單日跌幅超過3.7%。

小盤急劇的波動不禁讓很多投資者開始擔憂，去年年初的“小盤危機”行情是否會重演？如果此刻還希望提高組合的波動率，進行高彈性投資，我們是否有其他選擇？

小微盤明顯跑輸大盤指數

為什麼小微盤近期會回撤？

其實，小微盤標的在3、4月份回撤，並非偶然。

我們統計了曆史上的數據，可以發現過去的十幾年，每逢4月份小微盤整體都會承壓（小微盤在75%的年份里，4月都出現了下跌）。

之所以會形成這樣的現象，主要有兩點核心原因。

1． 業績披露窗口影響

小微盤標的在行情炒作時，大家可能會先把營收、利潤等財務數據拋到腦後，先“衝鋒”再說。

而當業績數據披露前後呢？一些投資者可能會突然清醒，如果標的財務數據不足以支撐股價，一部分投資者可能會開啟拋售。

因此在業績披露的窗口期中，小微盤股票更容易出現拋售恐慌情緒。

2． 宏觀層面影響

臨近4月，兩會帶來的市場情緒衝擊逐漸變弱、春節前後的經濟數據短期提振效果可能也逐步消失。

當各種短期脈衝因素消退後，大家也許對於經濟會出現更多分歧。此時，抗風險能力更強的大盤股可能會受到更多青睞。

小微盤暫時“熄火”，追求高彈性還可以考慮什麼策略？

小微盤短期承壓，一些相對激進的投資者可能會問，如果目前希望尋找高彈性的策略，目前還有什麼替代嗎？

我們認為，在當前這個節點，大家其實可以增加對於‘景氣策略’的關注。

景氣策略簡單來說就是：提前尋找正在變熱門的行業進行佈局，儘量獲取行業爆火時候的收益。

從投資角度來看，一般是會通過觀察ROE、EPS、營收、分析師預期等相關數據來評估公司的“景氣度”。

如果某些公司的上述指標剛好處於上升區間，或者實際發生的數據超過市場預期，那麼基於景氣策略，就可以考慮開始買入。

事實上，景氣投資策略已經存在很久了，為什麼我們覺得當下大家應該重新關注呢？

核心原因是，根據我們的數據監測，景氣投資風格從去年9.24以來，相比於大盤已經重新跑出了相對超額收益。

因此，在市場的風險偏好逐漸提升的當下，如果希望博取高彈性的投資者，在風險適配的前提下，可以考慮增加對於這類風格的關注。

景氣投資，可以怎麼配置？

對於普通投資者來說，我們怎麼參與到景氣度投資當中去呢？

一是，可以從標的入手。

與景氣相關的賽道大多是泛科技、成長型賽道，大家可以多多關注相關的指數標的。

二是，建議大家綜合配置。

因為景氣度投資整體波動率是比較大的，從過往一輪週期來看，曾經景氣度較高的新能源、白酒、醫藥賽道雖然短期漲幅巨大，但後續的回撤幅度也比較劇烈，通過綜合配置可以在一定程度上降低組合的波動率。

（本文來源：廣發基金投顧團隊）

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