華安基金：關稅衝擊市場，創業板50指數跌3.54%

行情回顧及主要觀點：

上週（2025年3月31日-2025年4月3日）A股市場整體表現下跌：上證綜指跌0.3%，深證成指跌2.3%，創業板50指數跌3.5%。交易面，A股市場上週日均成交額在1.1萬億元左右，市場活躍度持續下降。

行業方面，上週A股市場申萬31個一級行業有10個行業收漲。漲幅靠前的行業是公共事業、農林牧漁、醫藥生物等，主因這些板塊受貿易戰衝擊相對較小。跌幅較大的行業包括汽車、電力設備等，大多為出口貿易占比較大的行業。

近期市場熱點呈現多領域共振態勢，人形機器人及醫用外骨骼領域迎來政策催化，國家藥監局加速製定相關標準，推動外骨骼機器人商業化進程提速。人工智能賽道持續活躍，大模型迭代顯著降低訓練成本，加速AI技術在醫療、自動駕駛等場景的應用滲透，智能體商業化落地與算力需求擴張形成正向循環。此外，激光雷達交付量爆髮式增長、半導體設備國產化突破、數據要素賦能新型工業化等方向亦成為資金關注焦點，市場呈現政策紅利與技術突破交織驅動的結構性特徵。

創業板為主要“三創（創新、創造、創意）四新（新技術、新產業、新業態、新模式）”的成長型創新創業企業提供直接融資平台。權重行業方面，創業板50指數聚焦新能源+信息技術+金融科技+醫藥四大新質生產力賽道，科技成長屬性純粹。

創業板50ETF（159949）：彙聚創業板優勢領域的成長白馬，聚焦於科技成長屬性的龍頭企業。前期經曆較深幅度的調整，當前估值29.29倍，來到近十年12.96%分位（數據來源：Wind，截至2025.4.3）。

創業板50指數（399673.SZ）權重行業觀點：

電力設備新能源

新能源行業近期呈現多領域技術突破與政策驅動下的快速發展態勢。光伏領域迎來產能擴張，山西晉北5GW光伏大基地項目啟動，疊加政策刺激帶動組件需求預期升溫，產業鏈供需改善與技術迭代推動電池環節盈利能力提升。儲能技術多樣化發展，鈉離子電池實現全球首個商用車解決方案量產，固態電池材料項目及工商儲產線投資加速佈局。

新能源汽車產銷數據強勁，頭部企業銷量同比大幅增長，換電網絡建設持續推進。政策端支持綠電發展，明確新建大型數據中心綠電使用占比超80%，推動綠證核發量同比激增；車網互動試點落地、熱泵行業高質量發展方案出台進一步拓寬應用場景。

技術創新方面，氮化镓功率技術合作、混合能源供電系統專利及激光雷達滲透率提升等推動行業降本增效，核廢料儲存罐項目市場化進程啟動，氫燃料電池技術應用場景延伸。

整體來看，新能源行業在技術突破、政策激勵與市場需求共振下保持高景氣度，但部分領域如光伏產業鏈價格波動及企業盈利分化仍需關注。

醫藥生物

醫藥生物行業近期熱點聚焦於創新藥和醫療器械的政策支持與技術突破。醫保目錄調整推動多款創新藥快速入院，如兩款免疫治療藥物通過談判首次納入醫保並加速覆蓋醫院，各地政策如四川省建立創新藥入院綠色通道進一步促進臨床應用。

醫療器械領域多項新產品獲批，涉及腫瘤基因檢測、肺炎支原體抗原檢測、異常凝血酶原測定等技術迭代，國家藥監局加快推進醫用機器人、AI醫療器械標準製定，並發佈6項腫瘤基因檢測國家一級標準物質提升檢測準確性。

行業政策層面，國資委鼓勵生物醫藥併購重組，高端醫療器械創新舉措徵求意見強化標準引領，腦機接口等前沿技術標準研究啟動。

產銷方面，部分生物類似藥預計2025年銷售額達3億元，創新藥板塊受醫保談判預期及臨床進展催化持續活躍，看好政策落地與國際化拓展驅動行業景氣度提升。

技術突破包括全球首款每月一次皮下注射的小分子GLP-1R激動劑進入臨床，肝癌、肺癌等適應症的雙免疫療法獲批，以及長效HIV預防藥物研發進展。中藥領域國際化步伐加快，重點中成藥獲海外註冊批文。整體行業在政策支持、技術迭代與市場擴容多重因素推動下呈現高景氣態勢。

電子

電子行業近期聚焦於半導體工藝升級、先進封裝技術突破及AI驅動需求增長。半導體設備領域持續創新，刻蝕、擴散、薄膜及量檢測裝備技術向更高精度和響應速度演進，7納米至3納米工藝能量控製精度預計提升10倍，硬件響應速度縮短至1毫秒。

存儲市場複蘇跡象顯現，NAND Flash價格二季度或止跌回穩，美光確認內存與存儲產品漲價。AI算力需求推動芯片設計轉向，低階先進製程版本開發加速，三維光電子芯片實現能效與帶寬突破，光子技術與CMOS融合助推下一代AI硬件。

政策層面，上海出台智算雲產業規劃，加速低精度國產智算芯片研發。新興應用如低空經濟、機器人智能傳感器及半固態電池量產帶動電子元件需求，車載芯片、算力服務器電源模塊進入推廣階段。行業庫存去化穩步進行，半導體設備股表現活躍，等離子體刻蝕技術實現亞埃級精度，離子注入設備佈局拓展至邏輯、存儲及化合物領域。（註：上述提及個股僅作示例，不作為投資建議）

創業板50ETF（代碼：159949）簡介：

創業板50ETF跟蹤創業板50指數，在三創（創新、創造、創意）四新（新技術、新產業、新業態、新模式）定位標準下，主要在新能車、生物醫藥、電子、光伏和互聯網金融五大優勢科技賽道中篩選出各細分行業中含金量較高的龍頭企業。創業板50指數反映了創業板市場知名度較高，流動性和市值居前的50家企業的整體表現，投資價值相對較高。

創業板50ETF（代碼：159949）流動性充足，過去一年日均成交額11.61億元，排名深交所ETF前列。該指數基金截至2025年4月4日，規模257.46億元，是市場上跟中創業板相關指數較大的基金之一。

創業板50ETF（159949）上週表現：

創業板50中前十權重股表現情況

風險提示：以上僅為標的指數當前成份股分佈的客觀介紹，不構成任何投資建議，不作為投資收益的保證。指數公司後續可能對指數編製方案進行調整，指數成份股的構成和權重可能會動態變化，請關注部分指數成份股權重較大、集中度較高的風險。

本基金屬於股票型基金，屬於較高風險、較高預期收益的基金品種，主要投資於標的指數成份股及備選成份股，其聯接基金主要通過投資目標ETF緊密跟蹤標的指數的表現。本基金預期收益與風險高於貨幣市場基金、債券型基金與混合型基金，具有與標的指數相似的風險收益特徵。：基金管理公司不保證本基金一定盈利，也不保證最低收益。基金的過往業績並不預示其未來表現，基金管理人管理的其他基金的業績並不構成基金業績表現的保證。基金產品收益存在波動風險，投資需謹慎，詳情請認真閱讀本基金的基金合同、招募說明書等基金法律文件。