股債怎麼配：“每調買機”，當下還適用嗎？

最近有一個備受熱議的交易策略——每調買機。

簡而言之，就是某類資產連續回撤到一定空間的時候，或許是建倉或補倉的機會。

舉個例子，比如在上圖中標註出的那些回調節點進行加倉，就是所謂的“每調買機”策略。

那麼，當下這種策略還適用嗎？我們可以從這種策略得到什麼啟發？都有哪些資產類別適合這種交易策略呢？

本期《股債怎麼配》就詳細為大家分享下。

“每調買機”的本質是什麼？

這個交易策略的核心理念，和我們常說的“不定額定投”有一些相似之處，都是分散決策、逢低加倉。

不過，從策略角度來看，並不是每一種定投策略都是有效的，類似的交易策略如果想要發揮有效作用，有三個基本條件（此處不代表盈利保證，只用於分析）：

1． 選擇的資產，需要有長期向上的趨勢，比如上圖中的‘中債’曆史過往走勢，趨勢相對明顯；

2． 加倉節點為回調之後。因為不追高，所以實際上買入時有一定的安全邊際，可以攤平買入成本；

3． 短期過熱、上漲過多時，會適度止盈。

當然，我們還可以用另外一個角度來看，通常什麼情況下類似的“定投”策略會失效呢？相對應的，也有三點：

1． 投資標的沒有很明確的向上趨勢，整體偏震盪，或者在低位區域的時長非常久；

2． 沒有做好定投金額的動態調整，導致沒有低點加倉；

3． 沒有在市場過熱時止盈，導致回撤較大。

哪些資產曾經適用“每調買機”策略？

為了讓大家更好地感受這個策略，我們複盤了近幾年相對適用的資產表現。（不代表預測未來走勢，僅僅是過往結果的複盤）

這些資產分別是：

1． 中國債券

2． 美股

3． 黃金

在過去的幾年里，這三類資產的長期向上趨勢均比較強勢，如果選擇在市場情緒較弱或者短期衝擊砸出的坑裡堅持買入，那麼獲得的長期收益或是相當可觀的。

站在當下，可以關注哪些資產？

決定我們是否採取“每調買機”策略的，並非過去的表現，而是對未來趨勢的看法。

根據廣發基金投顧團隊的最新研判，上文提到的中債、黃金，我們認為仍可繼續關注；對於當前的美股，因為短期不確定性確實太強，所以可能還需要再進一步觀察。

而在前幾年缺少向上趨勢的主要資產，包括A股、港股、美債，未來是否有潛力呢？

1.A股：信心積累韌性強

當前，在複雜的全球格局下，國家更加關注資本市場穩定，“國家隊”與央行聯手，也給A股帶來了穩定的信心。

如果美國主導資本市場的舊秩序不再堅定，那麼作為權益資產替代的A股，可能會更加受到全球資金的青睞。

2．港股：恒生科技是一個很有特色的指數

恒生科技是一個很有特色的指數，它包含了許多在中國甚至全球都有名的互聯網巨頭公司，或可以說是中國版的“納斯達克7姐妹”。

在全球範圍來看，如果納斯達克受挫於美元資產的信心崩潰，那麼憑藉科技成分+巨頭級別的業務規模，恒生科技或有所受益。

3．美債：部分高等級信用債或有一定價值

當前，美股受挫的一大原因在於特朗普，使得全球投資者對美國資本市場的信仰發生了懷疑，而美債也無法獨善其身。因此，只有當賠率到達比較高的時候，或才是買入美債的機會。

不過，長久期利率債畢竟波動比較大，我們可以把目光放到久期較短的信用債上。

有許多在美國上市的短久期（1年以下）投資級信用債，比較有配置價值。當市場情緒較差時，這些債券可能會受到流動性衝擊，跌到6%以上甚至更高的收益率，如果此時買入並持有，只要不發生違約，收益還是非常可觀的。

曆史數據來看，在美國上市的投資級信用債發生違約的可能性較低，如果關注這類投資機會，可以考慮通過一些QDII或者互認基金去參與。

本期指數寶發車觀點

基於前文的分析，以及團隊對於當前市場的研判，A股整體估值處於中等偏低的狀態，考慮到短期關稅衝擊後，市場已經基本穩住，所以我們在相對低位保持發車，以儘量在低估區域多佈局。

本次我們發車【1份】，大家可以根據自己設置的單份金額計算，按照紀律性跟隨發車定投。

註：本基金投資組合策略風險等級為R3，風險等級依據組合策略整體風險特徵評定，組合策略內可能存在風險等級高於組合策略風險等級的基金產品。適合投資客戶類型：C3-穩健型、C4-穩健偏進取型、C5-進取型

未來，我們會在指數寶上延續“以大盤指數為核心風格，成長價值風格靈活選取”的配置思路，不在行業和板塊上做過度偏配，並通過靈活的定投節奏力爭提升大家權益投資的體驗。

（文章來源：廣發基金投顧團隊）

風險提示：廣發基金本著勤勉盡責、誠實守信、投資者利益優先的原則開展基金投顧業務，但並不保證各投顧組合一定盈利，也不保證最低收益。投資者參與基金投顧業務，存在本金虧損的風險。基金投資組合策略的風險特徵與單只基金產品的風險特徵存在差異。基金投顧業務項下各投資組合策略的業績僅代表過往業績，不預示未來的業績表現，為其他投資者創造的收益也不構成業務表現的保證。因基金投資顧問業務尚處於試點階段，存在因基金投顧機構的試點資格被取消不能繼續提供服務的風險。投資前請認真閱讀投顧協議、策略說明書等法律文件，充分瞭解投顧業務詳情及風險特徵，選擇適合自身的組合策略，投資須謹慎