華安基金2025黃金投資高端峰會：把握新週期下的黃金投資機遇

5月21日，由華安基金管理有限公司主辦的“黃金投資高端峰會”在中國金都山東招遠舉行。本次峰會彙聚了來自宏觀經濟研究、黃金產業分析及資產配置領域的頂尖專家學者，圍繞“全球宏觀變局下的黃金投資新機遇”這一主題展開深入探討和交流。

本次會議得到招金礦業的支持，招金礦業品牌總監菅兵對參會嘉賓的來到中國金都——山東招遠表示了歡迎。招金礦業是國內領先的從黃金勘探、開採、精煉、加工、銷售的一體化集團公司，憑藉著優越的地理位置、豐富的礦產資源、領先的工藝技術和創新的管理模式，加速躋身中國頂尖、世界領先的黃金生產企業行列。

在主題演講環節，中國人民大學美國研究中心專家深入解讀了中美關係演變。他表示，當前中美戰略競爭已進入新階段，美國對華關稅政策調整與科技管製措施正在重塑全球供應鏈格局。與此同時，美聯儲貨幣政策轉向預期升溫，美元指數波動加劇，這使得黃金作為非主權信用資產的避險屬性顯著提升。他強調，在地緣政治風險持續發酵的背景下，各國央行加速外彙儲備多元化進程，黃金正重新成為國際貨幣體系中的重要穩定錨。

中金公司有色首席分析師齊丁在演講中深入剖析了黃金市場的新週期特徵。他認為，全球宏觀經濟格局正在經曆深刻重構，傳統經濟全球化模式面臨嚴峻挑戰，美國經濟過度金融化帶來的結構性矛盾日益凸顯。在這一背景下，全球正在進行的財政、產業和分配三大再平衡過程將持續提升實物資產的配置價值。齊丁特別指出，從驅動因素來看，美國實際利率下行預期強化、全球“去美元化”趨勢深化以及各國央行持續增持黃金儲備，共同構成了本輪黃金價格上漲的核心動力。他建議投資者應當把握當前配置窗口期，通過黃金ETF等工具化產品積極參與這一輪黃金新週期。

世界黃金協會中國區研究負責人賈舒暢從供需角度全面分析了黃金市場的結構性變化。他表示，在全球經濟面臨滯脹風險和潛在衰退的背景下，黃金投資需求呈現持續增長態勢。這種趨勢主要受到三個關鍵因素驅動：股票與債券相關性維持高位削弱了傳統資產配置效果，全球貿易衝突加劇市場不確定性，以及持續的地緣政治風險推升避險需求。賈群暢特別強調，雖然高金價和全球經濟壓力對金飾消費形成抑製，但科技用金領域展現出新的增長點，特別是AI技術的快速發展正在創造新的黃金需求，這在一定程度上抵消了貿易摩擦帶來的負面影響。在供應端，全球金礦產量保持相對穩定，而回收金供應雖受高金價刺激，但受限於市場存量，增長空間較為有限。

華安基金首席指數投資官、總經理助理許之彥博士從資產配置的專業角度，深入闡述了黃金的戰略價值。他詳細分析了全球地緣格局的重塑過程，指出美元製裁風險促使各國央行加速外彙儲備多元化。數據顯示，2022年以來全球央行年度淨購金量持續保持曆史高位，這充分反映出官方機構對黃金避險屬性的認可。許之彥博士特別強調，從市場表現來看，黃金與主要風險資產呈現出獨特的相關性特徵：與A股核心指數保持適度正相關，能有效對衝權益市場波動；而與原油等大宗商品相關性較低，在投資組合中能夠發揮獨立配置價值。他建議投資時突破傳統大類資產配置框架，將黃金作為獨立的資產類別進行配置，通過黃金ETF等高效投資工具，既可以把握央行持續購金帶來的長期支撐，又能有效優化投資組合的風險收益特徵。

華安基金指數與量化投資部副總監蘇卿雲介紹了上證180ETF的投資價值，該產品標的指數不僅估值優勢明顯、具有較大的修復空間，而且傳統行業占比較高，有望受益於消費提振政策。此外，其高股息特徵能為投資者提供穩定收益，作為滬市核心藍籌代表也將受益於市場信心恢復和政策支持。在資產配置環節，他建議投資者以大盤藍籌為核心基礎配置，同時適當配置黃金資產以增強組合防禦性。蘇卿雲分析指出，在當前全球宏觀不確定性加大的環境下，黃金與其他資產的相關性特徵使其成為理想的組合穩定器：一方面與A股保持適度正相關，另一方面與大宗商品關聯度較低。這種獨特的風險收益特徵，使黃金在資產配置中發揮著不可替代的作用。