楊德龍：深交所迎來“H+A”上市公司 新一輪行情呼之慾出

中辦、國辦印發了《關於深入推進深圳綜合改革試點的意見》，全面部署了深圳下一步深化改革的重要內容，重點提出推進金融科技數據賦能實體經濟高質量發展。《意見》要求健全金融服務實體經濟的激勵約束機制，支持深圳開展科技產業金融一體化專項試點，加大對科技型企業的支持力度。同時，支持保險資金依法合規投資在深圳發起設立的私募股權投資基金和創業投資基金。

此外，《意見》允許在港交所上市的粵港澳大灣區企業按照政策規定在深圳證券交易所上市，這意味著深圳將迎來“A+H”上市公司。這不僅為深交所帶來了更多優質上市公司資源，也為投資者提供了更好的投資標的。粵港澳大灣區是我國經濟最活躍的地區之一，與紐約、舊金山、東京並列為世界四大灣區。大灣區企業在科技創新方面走在全國前列，通過引入在港上市企業，深交所將進一步擴大總市值，推動企業發展。

《意見》還提出創新支持新興產業發展的體制機制，依託深交所科技成果和知識產權交易中心構建科技成果轉移轉化全鏈條服務體系，深化數據要素市場化配置改革，推動人工智能等科技創新技術發展，創造更多產值，推動我國經濟可持續增長。這將為A股和港股市場帶來重磅利好。

週三晚，市場出現震盪反彈走勢，多個板塊上攻，普漲格局明顯。經過一個月調整，市場具備進一步走強動力。A股市場有“五窮六絕七翻身”的季節性特徵，當前也是佈局下半年行情的時機。近日科技股行情再次啟動，人形機器人、AI醫療、創新藥等板塊表現突出，帶來較強賺錢效應，提振投資者信心。在穩增長方面，政策有望進一步加碼，推動經濟數據回升和物價溫和上漲。

5月份CPI仍為-0.1%的增長，說明下一步需拉動投資、帶動消費、提振內需，實現政府工作報告提出的2%通脹目標。在政策利好下，資本市場有望穩步回升。上證指數近日突破3400點，有望打破箱體震盪格局，挑戰去年10月8日的3700點高點。

從國際資本流動來看，美股處於高位震盪階段，高估值風險較大。特朗普發起的關稅戰引發對美元資產的質疑，美國出現股債彙三殺局面。中美談判正在進行，有望取得實質性進展，推動貿易正常化，減少投資者擔憂。美股估值高企，而A股和港股處於全球資本市場估值窪地，今年以來吸引外資流入。摩根士丹利、高盛等國際投行對A股和港股持積極看法，國際資本流出美股尋找新機會的趨勢明顯，這將為A股市場帶來增量資金。

從國內資金流動來看，過去四年居民存款增加60萬億，總量達160萬億。以往樓市火爆時，居民儲蓄流向樓市，但當前房地產市場成交低迷、庫存高企，房價上漲預期改變，樓市難以承接大量儲蓄轉移。未來居民儲蓄向資本市場轉移的趨勢愈發明顯。因此，居民通過佈局優質股票或基金分享經濟增長成果是較好的投資策略。改變投資理念，樹立價值投資、長期投資理念，做耐心資本，在低位佈局優質公司或基金，耐心等待市場回升，是實現財產性收入的主要途徑。而追漲殺跌、頻繁交易、聽信消息是很多人虧錢的根源。

當前A股和港股整體處於低位，許多優質股票具備佈局機會。以人形機器人為代表的AI方向、港股的科技互聯網方向值得重點關注。在經濟轉型過程中，這些科技企業和互聯網企業有望受益。近期表現突出的新消費也代表了消費轉型方向，同樣為投資者帶來較好機會。