“反內卷”成最強引擎！化工板塊狂飆，化工ETF（516020）盤中漲超2%！機構頻頻唱多

化工板塊今日（9月5日）開盤猛攻！反映化工板塊整體走勢的化工ETF（516020）盤中迅速拉升，場內價格漲幅一度達到2.13%，截至發稿，漲1.7%。

成份股方面，鋰電、氟化工、化學原料等板塊部分個股漲幅居前。截至發稿，天賜材料、多氟多雙雙漲停，恩捷股份大漲超6%，聯泓新科漲超5%，新宙邦、藍曉科技、鹽湖股份等多股漲超4%。

值得注意的是，隨著“反內卷”行情的發酵，化工板塊表現顯著占優。數據顯示，自7月初以來，截至昨日收盤，化工ETF（516020）標的指數細分化工指數累計漲幅已達到16.13%，顯著優於同期上證指數（9.33%）、滬深300指數（10.9%）等A股主要指數。

註：細分化工指數近5個完整年度收益率分別為2020年：51.68%；2021年：15.72%；2022年：-26.89%；2023年：-23.17%；2024年：-3.83%。標的指數成份股構成根據該指數編製規則適時調整，其回測曆史業績不預示指數未來表現。

中國銀河證券表示，供給端，近幾年化工行業資本開支及在建產能增速趨於放緩，但預計存量產能及在建產能仍需時間消化。需求端，下半年隨政策刺激效果逐漸顯現、終端產業回暖動能逐步轉強，內需潛力有望充分釋放。看好下半年化工品的結構性機會及行業估值修復空間。

東方證券指出，隨著各方面關於“反內卷”政策的解讀逐漸豐富，市場對於政策的理解也不斷深入。其認為“反內卷”政策對於化工來說並不是簡單的“去產能”，而是通過規範政策、市場、企業經營等方面來消除不公平競爭導致的內卷。“反內卷”政策作為製造業當前最重要的指引性政策之一，各子行業都會展開行動，後續有望持續出台更多針對行業痛點的政策，引領當前現狀較差的化工行業走出景氣穀底。

從估值方面來看，Wind數據顯示，截至昨日（9月4日）收盤，化工ETF（516020）標的指數細分化工指數市淨率為2.16倍，位於近10年來32.16%分位點的相對低位，中長期配置性價比凸顯。

展望後市，中原證券表示，隨著化工行業反內卷整治的進一步深入，部分子行業產能重複建設、無序過度競爭的局面有望緩解，迎來景氣的階段性好轉。2025年9月份建議關注農藥、有機矽、滌綸長絲、煤化工和輕烴化工行業。

東海證券指出，國內方面，國家政策端對供給側要求（“反內卷”）頻繁提及；海外方面，上漲的原料成本—+亞洲產能衝擊，歐美化工企業近期多經曆關停、產能退出等事件。短期來看，地緣摩擦反複，海外化工供應不確定性有所增加；長期來看，我國化工產業鏈競爭優勢明顯，憑藉顯著的成本優勢和不斷突破的技術實力，中國化工企業正迅速填補國際供應鏈的空白，有望重塑全球化工產業的格局。

如何把握化工板塊反彈機遇？借道化工ETF（516020）佈局效率或更高。公開資料顯示，化工ETF（516020）跟蹤中證細分化工產業主題指數，全面覆蓋化工各個細分領域。其中近5成倉位集中於大市值龍頭股，包括萬華化學、鹽湖股份等，分享強者恒強投資機遇；其餘5成倉位兼顧佈局磷肥及磷化工、氟化工、氮肥等細分領域龍頭股，全面把握化工板塊投資機會。場外投資者亦可通過化工ETF聯接基金（A類012537/C類012538）佈局化工板塊。

圖片及數據來源：滬深交易所等，截至2025年9月5日。風險提示：化工ETF被動跟蹤中證細分化工產業主題指數，該指數基日為2004.12.31，發佈日期為2012.4.11，指數成份股構成根據該指數編製規則適時調整。數據顯示，細分化工指數近5個完整年度收益率分別為2020年：51.68%；2021年：15.72%；2022年：-26.89%；2023年：-23.17%；2024年：-3.83%。標的指數成份股構成根據該指數編製規則適時調整，其回測曆史業績不預示指數未來表現。文中指數成份股僅作展示，個股描述不作為任何形式的投資建議，也不代表管理人旗下任何基金的持倉信息和交易動向。基金管理人評估的該基金風險等級為R3-中風險，適合適當性評級C3（平衡型）及以上投資者。任何在本文出現的信息（包括但不限於個股、評論、預測、圖表、指標、理論、任何形式的表述等）均只作為參考，投資人須對任何自主決定的投資行為負責。另，本文中的任何觀點、分析及預測不構成對閱讀者任何形式的投資建議，亦不對因使用本文內容所引發的直接或間接損失負任何責任。基金投資有風險，基金的過往業績並不代表其未來表現，基金管理人管理的其他基金的業績並不構成基金業績表現的保證，基金投資須謹慎。