重磅：治理價格無序競爭！有色金屬行情或升溫？

近日，國家發展改革委、市場監管總局印發《關於治理價格無序競爭 維護良好市場價格秩序的公告》。該文件根據現行法律法規，提出多項治理舉措，包括調研評估行業平均成本、開展提醒告誡、加強監管執法等。（資料參考：中國證券網《兩部門打出組合拳治理價格無序競爭》，2025.10.10）

有分析指出，隨著國內“反內卷”政策在有色行業的持續落地，相關金屬供給側產能結構有望實現進一步優化。（資料參考：證券時報e公司《看好後市表現！資金大幅流入有色金屬板塊》，2025.10.2）

在近期金、銅等有色金屬強勢上漲的行情下，這一“反內卷”政策與9月底發佈的《有色金屬行業穩增長工作方案（2025-2026年）》形成合力，進一步鞏固了市場的信心和預期。那麼，如何看待有色金屬的長期投資邏輯？投資者該如何把握投資機遇？（資料參考：期貨日報《有色板塊分化明顯！分析人士：銅價有望繼續領漲|觀策論市》，2025.10.7）

多重利好推動有色金屬行情

1、美聯儲降息：推動有色金屬價格上漲。

2025年9月美聯儲如期降息25個基點，分析稱，會議釋放的信號凸顯其對勞動力市場放緩的擔憂，也為後續進一步降息打開了大門，根據會議上公佈的點陣圖，預計接下來10月、12月兩次議息會議中，美聯儲仍有望各降息25個基點。（資料參考：金融研究院《多家銀行美元存款利率仍超3%，有的高達3.95%！美聯儲重啟降息影響幾何？》，2025.9.23）

從宏觀層面看，降息通常會使美元走弱，而有色金屬大多以美元計價，美元貶值容易推動金屬價格上漲。同時，非美地區的採購成本下降，也會刺激全球需求，進一步支撐價格。尤其注意的是，黃金對降息更為敏感，往往提前反應預期。（資料參考：銀河證券《有色金屬行業怎麼投資？》，2025.9.18）

2、國內流動性寬鬆與經濟複蘇預期雙驅動。

中共中央政治局9月29日召開會議，研究製定國民經濟和社會發展第十五個五年規劃重大問題。分析稱，前瞻未來，我國政策利好預期升溫，四季度降準、降息的可能性提升。（資料參考：證券時報網《有色板塊分化明顯！分析人士：銅價有望繼續領漲|觀策論市》，2025.10.7）

綜合機構分析，一方面，降準降息往往意味著市場流動性寬鬆，有助於風險偏好提升，將利好工業金屬價格。（資料參考：國泰海通《有色：降息開啟定底線，商品屬性添彈性》，2025.9.21）

另一方面，降息能降低企業融資成本，進而拉動製造業、基建、高端製造和新能源企業需求，工業金屬的需求有望隨之回暖。（資料參考：銀河證券《美聯儲降息催生機會？有色金屬4大板塊解析》，2025.9.21）

• 產業政策：有色行業“優供給、拓需求”。

近日，我國八部門聯合印發《有色金屬行業穩增長工作方案（2025—2026年）》。該文件為有色金屬行業劃定了清晰的發展路徑，明確2025至2026年有色金屬行業增加值年均增長5%左右。（資料參考：期貨日報《有色板塊分化明顯！分析人士：銅價有望繼續領漲|觀策論市》，2025.10.7）

在供給側，文件進一步強化“反內卷”預期，供給過剩的氧化鋁、銅冶煉和碳酸鋰等細分領域的競爭格局有望優化。（資料參考：大眾證券報《有色行業迎來政策利好》，2025.10.1）

在需求側，文件重視AI、機器人等新質生產力領域的金屬消費，或將為行業打開新的需求空間。（資料參考：期貨日報《有色板塊分化明顯！分析人士：銅價有望繼續領漲|觀策論市》，2025.10.7）

借道有色金屬ETF，把握未來機遇

在多重利好共振下，有色金屬板塊有望獲得中長期支撐，普通投資者如何高效參與？

首先需要瞭解，有色金屬涵蓋了除鐵、錳、鉻等黑色金屬外的絕大多數金屬，包含貴金屬、工業金屬、稀有金屬和半金屬等細分類別。對於普通投資者而言，直接投資有色金屬相關企業股票，可能會面臨選股難度大等諸多問題。

而有色金屬ETF（159871）緊密跟蹤中證有色金屬指數（930708.CSI），為投資者提供了一鍵佈局有色金屬行業的便捷工具。該ETF優選60只產業鏈成份股，不僅覆蓋了銅、黃金等傳統品種，還重點聚焦了在新能源、國防軍工等高端製造領域中發揮關鍵作用的金屬，比如鋁、稀土、鋰等。（數據來源：Wind，截至2025.10.8，申萬三級行業分類）

中證有色金屬指數（930708.CSI）成份股行業分佈

數據來源：Wind，截至2025.10.8，申萬三級行業分類

值得注意的是，中證有色金屬指數曆史表現突出，自基日（2013年12月31日）以來至2025年10月8日，累計漲幅165.44%，超越同期上證指數（85.11%）及滬深300（101.82%）。在降息週期與產業升級的利好驅動下，投資者不妨考慮通過銀華旗下有色金屬ETF（159871），把握行業增長紅利。（數據來源：Wind，2013.12.31至2025.10.8）