算力高開低走，天孚通信跌超7%，機構：短期波動不改高景氣趨勢！資金借道高“光”159363低位佈局

11日早盤，算力高開低走，光模塊CPO盤中走弱，天孚通信領跌超7%，中際旭創跌超4%，新易盛跌超1%。重倉光模塊龍頭的創業板人工智能ETF（159363）衝高回落，場內價格一度下跌逾2%，實時成交額超3.8億元，資金逢跌搶籌超6000萬份。

第一上海表示，短期波動不改明後年算力硬件的高景氣趨勢，建議淡化短期波動，抓住核心變量——算力CAPEX、Token消耗量、ARR等指標。高切低，賽道擁擠度等交易面因素可能影響短期市場情緒，但是不改算力基本面的高景氣。海內外AI應用進入商業化的拐點時刻，強烈看好AI應用驅動的算力需求持續高增長。

中信建投表示，國家“十五五”規劃明確，新一輪科技革命和產業變革加速突破，要全面實施“人工智能+”行動。我們認為，目前世界正處於AI產業革命中，類比工業革命，影響深遠，不能簡單對比近幾年的雲計算、新能源等，需要以更長期的視角、更高的視野去觀察。因此，我們對AI帶動的算力需求以及應用非常樂觀。

把握光模塊等算力核心機會，建議重點關注全市場首隻創業板人工智能ETF（159363）及場外聯接（A類023407、C類023408），標的指數重點佈局光模塊龍頭“易中天”，光模塊含量超54%。從賽道分佈看，逾七成倉位佈局算力，超兩成倉位佈局AI應用，能夠高效捕捉AI主題行情。（截至2025.10.31）

同類比較看，截至10月31日，創業板人工智能ETF（159363）最新規模超35億元，近1個月日均成交額超7億元，規模、交投在跟蹤創業板人工智能指數的7只ETF中高居第一。

數據來源：滬深交易所等。註：“全市場首隻”是指首隻跟蹤創業板人工智能指數的ETF。

風險提示：創業板人工智能ETF華寶被動跟蹤創業板人工智能指數，該指數基日為2018.12.28，發佈日期為2024.7.11。創業板人工智能指數2020-2024年年度漲跌幅分別為：20.1%、17.57%、-34.52%、47.83%、38.44%，指數成份股構成根據該指數編製規則適時調整，其回測曆史業績不預示指數未來表現。文中指數成份股僅作展示，個股描述不作為任何形式的投資建議，也不代表管理人旗下任何基金的持倉信息和交易動向。基金管理人評估的本基金風險等級為R4-中高風險，適宜積極型（C4）及以上的投資者，適當性匹配意見請以銷售機構為準。任何在本文出現的信息（包括但不限於個股、評論、預測、圖表、指標、理論、任何形式的表述等）均只作為參考，投資人須對任何自主決定的投資行為負責。另，本文中的任何觀點、分析及預測不構成對閱讀者任何形式的投資建議，亦不對因使用本文內容所引發的直接或間接損失負任何責任。基金投資有風險，基金的過往業績並不代表其未來表現，基金管理人管理的其他基金的業績並不構成基金業績表現的保證，基金投資須謹慎。