新易盛逆市六連漲！大摩上調GoogleTPU產量預期，光模塊CPO獲新發展機遇！關注含“光”量超56%的ETF

週二（12月2日），創業板人工智能小幅收跌，成份股普遍飄綠，但光模塊CPO龍頭逆市上漲，新易盛漲超2%斬獲六連漲，天孚通信放量漲超2%，中際旭創收漲0.74%。下跌方面，光庫科技、漢得信息領跌超4%，北京君正、誠邁科技、崑崙萬維、潤和軟件、航宇微等多股跌超3%。

熱門ETF方面，光模塊CPO含量超56%的創業板人工智能ETF（159363）場內微跌0.33%，較其他同類主題ETF韌性凸顯，單日成交額超5億元，交投仍活躍。

消息面上，摩根士丹利在最新研報中表示，供應鏈調研顯示，GoogleTPU的產量有望大幅上升。Google2027年TPU產量預測從原先的約300萬塊上調至500萬塊，上調幅度達67%；將2028年TPU產量預測從原先的約320萬塊上調至700萬塊，上調幅度高達120%。

中泰證券認為，Google憑藉從芯片（TPU）、網絡（OCS）、模型（Gemini）到應用（雲計算/搜索/廣告等）的完整技術閉環，構建起強大的AI護城河，並推動資本開支持續增長。隨著TPU出貨量預期上修、OCS滲透率提升以及1.6T光模塊放量，光模塊CPO相關硬件供應商將迎來重大發展機遇。

此外，根據國盛證券調研，算力產業鏈高景氣週期背景下，光模塊頭部廠商在大陸和泰國加速擴產，預計光模塊行業2026年一季度將迎來產能集中釋放，驅動業績進入新一輪爬坡期。該機構表示，繼續看好算力板塊，堅定推薦算力產業鏈相關企業，如光模塊行業龍頭。

展望後市，華安證券指出，AI產業景氣趨勢明確，短期調整壓力提供下階段行情良好佈局時機，作為本輪最核心主線信心不動搖。配置上，關注算力+AI應用。以算力基建為核心的新一輪成長產業景氣週期獲證實，目前行情僅行至早前期，短期良性調整壓力仍在，但屬於產業行情節奏的正常演繹，並不改變其中長期主線地位。

把握算力+AI應用核心機會，建議重點關注全市場首隻創業板人工智能ETF（159363）及場外聯接（A類023407、C類023408），標的指數重點佈局光模塊龍頭“易中天”，光模塊含量最新超56%。從賽道分佈看，逾七成倉位佈局算力，超兩成倉位佈局AI應用，能夠高效捕捉AI主題行情。（截至2025.11.30）

數據來源：滬深交易所等。註：“全市場首隻”是指首隻跟蹤創業板人工智能指數的ETF。

風險提示：創業板人工智能ETF華寶被動跟蹤創業板人工智能指數，該指數基日為2018.12.28，發佈日期為2024.7.11。創業板人工智能指數2020-2024年年度漲跌幅分別為：20.1%、17.57%、-34.52%、47.83%、38.44%，指數成份股構成根據該指數編製規則適時調整，其回測曆史業績不預示指數未來表現。文中指數成份股僅作展示，個股描述不作為任何形式的投資建議，也不代表管理人旗下任何基金的持倉信息和交易動向。基金管理人評估的本基金風險等級為R4-中高風險，適宜積極型（C4）及以上的投資者，適當性匹配意見請以銷售機構為準。任何在本文出現的信息（包括但不限於個股、評論、預測、圖表、指標、理論、任何形式的表述等）均只作為參考，投資人須對任何自主決定的投資行為負責。另，本文中的任何觀點、分析及預測不構成對閱讀者任何形式的投資建議，亦不對因使用本文內容所引發的直接或間接損失負任何責任。基金投資有風險，基金的過往業績並不代表其未來表現，基金管理人管理的其他基金的業績並不構成基金業績表現的保證，基金投資須謹慎。