震盪市中的“壓艙石”！高股息韌性彰顯，價值ETF（510030）微跌報收！機構：或可關注紅利等主題機會

今日（12月2日），市場回調之際，高股息風格個股韌性彰顯。聚焦“高股息+低估值”大盤藍籌股的價值ETF（510030）早盤一度逆市飄紅，午後略有回落，截至收盤，場內價格跌0.09%，優於上證指數（-0.42%）、滬深300指數（-0.48%）等A股主要指數。

成份股方面，石化、銀行、保險等板塊部分個股漲幅居前。截至收盤，中國石化大漲2.22%，江蘇銀行、中國人保、南京銀行等多股跟漲超1%；下跌方面，航運、煤炭、基建等板塊部分個股跌幅居前，招商輪船跌超9%，潞安環能、中國電建等跌超1%，拖累板塊走勢。

財通證券指出，紅利策略階段性占優，紅利相對錶現已回升至2023年初水平，其勝率與賠率均呈現向好趨勢。從資金面看，主力資金當前主要關注杠杆資金，後續可能轉向險資和彙金托底資金，此類資金偏好更傾向於紅利資產。

銀河證券表示，預計年末行情仍以震盪結構為主，或可關注“反內卷”、紅利等主題機會。A股行情整理格局仍在延續，板塊之間快速輪動，前期漲幅較大的科技板塊處於盤整狀態，但主題演繹的持續性仍顯不足。同時，臨近年末，機構配置或趨於均衡，也在為明年景氣方向佈局做出準備。預計年末行情仍以震盪結構為主。在板塊輪動中關注“反內卷”、紅利等主題機會，科技主題關注補漲細分及產業趨勢的催化。

從估值方面來看，截至昨日（12月1日）收盤，價值ETF（510030）標的指數180價值指數市淨率為0.85倍，位於近10年來40.9%分位點的位置，估值水平相對偏低，中長期配置性價比突出。

展望後市，德邦證券指出，紅利行業在當前市場避險情緒升溫的背景下具有配置吸引力，其核心邏輯在於股息率優勢及防禦屬性。近期市場受美聯儲降息預期反複等外部因素影響，資金傾向於流向高股息資產。商品價格走勢及企業分紅情況是後續關注重點，若大宗商品價格波動或政策驅動強化，紅利板塊的避險價值可能進一步凸顯。當前市場環境下，或可均衡配置紅利等防禦性題材以應對短期波動。

浙商證券認為，2026年行業風格或將趨於均衡，順週期與科技成長齊頭並進。全球製造業景氣修復、美國降息及國內反內卷政策推進利好週期風格；AI算力、機器人等科技領域在政策支持和產業趨勢下有望延續高景氣。消費板塊受益於“系統性慢牛”財富效應和內需政策加碼，食品飲料、社服等滯漲領域或迎補漲。傳統產業中，基礎化工、機械等受益於“十五五”規劃對產能優化的重視。紅利風格逆風期接近尾聲，銀行、交運等高股息資產具備配置價值。

價值投資，選擇“價值”！價值ETF（510030）緊密跟蹤上證180價值指數，該指數以上證180指數為樣本空間，從中選取價值因子評分最高的60只股票作為樣本股，覆蓋22只銀行股！上證180價值指數成份股均為“低估值+高股息”大盤藍籌股，包括中國平安、招商銀行、工商銀行等金融板塊龍頭股，以及基建、資源等板塊龍頭股，成份股股息率高，在波動行情中具有較好的防禦屬性。

數據來源於滬深交易所、公開資料等，截至2025.12.2。

風險提示：價值ETF被動跟蹤上證180價值指數，該指數基日為2002.6.28，發佈於2009.1.9，指數成份股構成根據該指數編製規則適時調整，指數回測曆史業績不預示指數未來表現。文中提及個股僅為指數成份股客觀展示列舉，不作為任何個股推薦，不代表基金管理人和基金投資方向。任何在本文出現的信息（包括但不限於個股、評論、預測、圖表、指標、理論、任何形式的表述等）均只作為參考，投資人須對任何自主決定的投資行為負責。另，本文中的任何觀點、分析及預測不構成對閱讀者任何形式的投資建議，本公司亦不對因使用本文內容所引發的直接或間接損失負任何責任。投資人應當認真閱讀《基金合同》、《招募說明書》、《基金產品資料概要》等基金法律文件，瞭解基金的風險收益特徵，選擇與自身風險承受能力相適應的產品。基金的過往業績並不預示其未來表現，基金管理人管理的其他基金的業績並不構成基金業績表現的保證。根據基金管理人的評估，價值ETF的風險等級為R3-中風險，適宜平衡型（C3）及以上的投資者，適當性匹配意見請以銷售機構為準。銷售機構（包括基金管理人直銷機構和其他銷售機構）根據相關法律法規對以上基金進行風險評價，投資者應及時關注基金管理人出具的適當性意見，各銷售機構關於適當性的意見不必然一致，且基金銷售機構所出具的基金產品風險等級評價結果不得低於基金管理人作出的風險等級評價結果。基金合同中關於基金風險收益特徵與基金風險等級因考慮因素不同而存在差異。投資者應瞭解基金的風險收益情況，結合自身投資目的、期限、投資經驗及風險承受能力謹慎選擇基金產品並自行承擔風險。中國證監會對以上基金的註冊，並不表明其對以上基金的投資價值、市場前景和收益做出實質性判斷或保證。基金投資須謹慎。