供需雙底確立！化工板塊持續拉升，化工ETF（516020）上探1.65%！機構：化工板塊或迎“戴維斯雙擊”

化工板塊今日（12月5日）震盪拉升，反映化工板塊整體走勢的化工ETF（516020）全天幾乎單邊上行，盤中場內價格最高漲幅達到1.65%，截至收盤，漲1.39%。

成份股方面，農藥、氮肥、聚氨酯等板塊部分個股漲幅居前。截至收盤，揚農化工飆漲6.11%，魯西化工大漲4.69%，華峰化學、博源化工、萬華化學等多股跟漲超4%。

消息面上，乘聯分會發佈簡析“十五五”規劃建議，其中指出，“十五五”規劃更強調“質的有效提升”，這意味著經濟增長將更多地由全要素生產率的提高、科技創新貢獻度的提升以及綠色低碳轉型來驅動。擴內需增強內循環等舉措有望推動“十五五”時期國內汽車銷量規模突破3500萬輛，新能源汽車滲透率突破70%，高階智駕向下普及。愛建證券指出，鋰電需求回暖，建議關注鋰電材料相關企業。

值得注意的是，化工ETF（516020）標的指數細分化工指數包含天賜材料、恩捷股份、新宙邦等多隻鋰電行業龍頭個股，有望較大程度獲益於鋰電需求的持續回暖。

從估值方面來看，當前化工板塊仍具配置性價比。數據顯示，截至昨日（12月4日）收盤，化工ETF（516020）標的指數細分化工指數市淨率為2.32倍，位於近10年來39.61%分位點的相對低位，中長期配置性價比凸顯。

展望後市，中原證券表示，隨著行業景氣的下滑，2023年行業固定資產投資增速有所回落，2025年以來投資力度進一步下行，未來行業產能過剩的壓力有望出現緩解。需求方面，2024年以來內外需逐步發力，帶動汽車、家電、紡織服裝等領域需求溫和複蘇。未來隨著我國宏觀經濟持續向好與消費刺激政策的推動，化工行業下遊需求有望繼續複蘇。在供給和需求兩方面驅動下，未來行業景氣有望邊際回暖。

中國銀河證券指出，2024年以來化工行業資本開支迎來負增長，隨著“反內卷”浪潮襲來及海外落後產能加速出清，供給端有望收縮。“十五五”規劃建議“堅持擴大內需”為未來五年定調，疊加美國降息週期開啟，化工品需求空間打開。其認為，供需雙底基本確立，政策預期強力催化，2026年化工行業或迎週期拐點向上，開啟從估值修復到業績增長的“戴維斯雙擊”。

如何把握化工板塊反彈機遇？借道化工ETF（516020）佈局效率或更高。公開資料顯示，化工ETF（516020）跟蹤中證細分化工產業主題指數，全面覆蓋化工各個細分領域。其中近5成倉位集中於大市值龍頭股，包括萬華化學、鹽湖股份等，分享強者恒強投資機遇；其餘5成倉位兼顧佈局磷肥及磷化工、氟化工、氮肥等細分領域龍頭股，全面把握化工板塊投資機會。場外投資者亦可通過化工ETF聯接基金（A類012537/C類012538）佈局化工板塊。

來源：滬深交易所等，截至2025.12.5。

風險提示：化工ETF被動跟蹤中證細分化工產業主題指數，該指數基日為2004.12.31，發佈於2012.4.11。指數成份股構成根據該指數編製規則適時調整，其回測曆史業績不預示指數未來表現。文中提及個股僅為指數成份股客觀展示列舉，不作為任何個股推薦，不代表基金管理人和基金投資方向。任何在本文出現的信息（包括但不限於個股、評論、預測、圖表、指標、理論、任何形式的表述等）均只作為參考，投資人須對任何自主決定的投資行為負責。另，本文中的任何觀點、分析及預測不構成對閱讀者任何形式的投資建議，亦不對因使用本文內容所引發的直接或間接損失負任何責任。投資人應當認真閱讀《基金合同》、《招募說明書》、《基金產品資料概要》等基金法律文件，瞭解基金的風險收益特徵，選擇與自身風險承受能力相適應的產品。基金的過往業績並不預示其未來表現，基金管理人管理的其他基金的業績並不構成基金業績表現的保證。根據基金管理人的評估，化工ETF風險等級為R3-中風險，適宜平衡型（C3）及以上的投資者，適當性匹配意見請以銷售機構為準。銷售機構（包括基金管理人直銷機構和其他銷售機構）根據相關法律法規對以上基金進行風險評價，投資者應及時關注基金管理人出具的適當性意見，各銷售機構關於適當性的意見不必然一致，且基金銷售機構所出具的基金產品風險等級評價結果不得低於基金管理人作出的風險等級評價結果。基金合同中關於基金風險收益特徵與基金風險等級因考慮因素不同而存在差異。投資者應瞭解基金的風險收益情況，結合自身投資目的、期限、投資經驗及風險承受能力謹慎選擇基金產品並自行承擔風險。中國證監會對以上基金的註冊，並不表明其對本基金的投資價值、市場前景和收益做出實質性判斷或保證。基金投資須謹慎。