低位主題補漲，券商、銀行攜手發力，頂流券商ETF（512000）上探1.75%，關注滯漲券商破局信號

12月15日，大金融走強，券商、銀行聯手發力，帶動滬指一度翻紅。398億頂流券商ETF（512000）場內價格一度上漲1.75%，收漲0.53%；規模最大銀行ETF（512800）場內價格一度上漲0.74%，逆市收漲0.25%。華泰證券、中銀證券、東方證券、重慶銀行、浙商銀行漲超2%。

近期多項關鍵事件與數據整體基調符合或略好於市場預期，多數機構認為，牛市底層邏輯仍在。隨著歲末年初的再配置與機構資金回流，有望改善市場流動性和活躍成交，跨年行情可期。

就券商板塊而言，近期監管鬆綁等利好政策精準賦能，疊加市場景氣度改善、交投活躍度維持高位，券商從估值到業績均具備β屬性，全面受益。長期看資本市場新一輪改革週期開啟，券商高質量發展轉型步入深水期，仍有較大發展增量空間。

銀行板塊則受益於可觀的增量資金，一方面被動指數的持續擴容帶來了穩定的資金流入，銀行高權重的特徵仍將持續推動資金的流入，另一方面銀行板塊低波高股息的特徵更易獲得險資等中長期資金的青睞，結合監管一系列引導中長期資金入市的措施，預計銀行的股息配置價值吸引力仍將持續。

值得一提的是，在今年以來的牛市行情中，券商與銀行都是“人少的地方”。尤其是券商板塊年內明顯滯漲，截至今日，券商ETF（512000）跟蹤的中證全指證券公司指數年內僅微漲1.78%，同期上證指數、深證成指、創業板指分別上漲15.4%、25.9%和46.52%，券商表現明顯落後於大盤，與高增業績顯著背離，補漲需求強烈！

註：券商ETF被動跟蹤中證全指證券公司指數，該指數基日為2007.6.29，發佈於2013.7.15。中證全指證券公司指數2020~2024年年度漲跌幅分別為16.55%、-4.95%、-27.37%、3.04%、27.26%。指數成份股構成根據該指數編製規則適時調整，其回測曆史業績不預示指數未來表現。

此外，經過此前回調，銀行板塊亦再度回到高性價比區間，A股42家上市銀行均處於破淨狀態，中證銀行指數整體市淨率PB（LF）僅0.7倍，位於近10年40%分位點的中位數下方水平，銀行估值修復還在路上。

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提醒：近期市場波動可能較大，短期漲跌幅不預示未來表現。請投資者務必根據自身的資金狀況和風險承受能力理性投資，高度注意倉位和風險管理。

數據來源於滬深交易所、公開資料等。

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