恐高又怕踏空，怎麼辦？

展望2026年，市場一個共識是：股和債，都有機會。

剛跨完年，A股開門紅氣勢如虹。

上證指數高開高走衝上4100點，交投活躍度顯著提升。腦機接口、AI應用、半導體等熱點百花齊放，給全年的行情寫了個漂亮的序章。

但市場上分歧的聲音也隨著指數的衝高放大。

最主要的焦慮還是，恐高。

畢竟A股曆史上衝上4000點的時刻屈指可數。再往上，每個整數點位，都是調整的關口。

此時的增量資金，是亦步亦趨，邊加邊觀望。

於是，越來越多的“恐高症”投資者，決定配一點債。

債市經過2025年的調整，壓力得到大幅釋放。何況還有穩定的票息收益。股市向上衝的時候債市向後退，股市遇到瓶頸了，債就支棱起來了。

所以很多人都說，2026年，固收+是一類必須配置的品種。尤其適合恐高又怕踏空的投資者。

以二級債基為例，截至2025三季度末，全市場二級債基規模合計超1.3萬億元，僅三季度規模增長超過5000億元，季度規模增幅高達61%。

從曆史表現來看，過去二級債基指數走勢相對股指波動更小。

對比中證全債指數，二級債基指數在股市上漲時有更強的收益彈性，尤其在2019-2021年以及2025年以來，表現都很亮眼。

數據來源：基金定期報告、Wind，指數表現截至2025/11/30，規模數據截至2025/9/30。我國基金及指數運作時間較短，過往業績不代表未來。基金有風險，投資須謹慎。

二級債基是債券基金的重要分支。嚴格債券打底，20%以下的較低倉位權益增加彈性。真正能做到，下跌扛得住，上漲跟得上。

在這個時候，國泰鼎利債券基金（A類025966C類025967）即將新發。

國泰鼎利債券基金的擬任基金經理程瑤是宏觀研究員出身，擅長通過宏觀經濟數據判斷大類資產走勢，結合行業景氣度與標的估值，確定債券、股票、轉債等資產的配置比例，並通過精細管理控製下行風險，力爭組合穩健增值。

她管理的二級債基代表作品，國泰民安增利，截至去年11月底，近1年收益率7.48%，業績排名同類前25%（273/1122），跑贏業績基準表現（2.01%）及同類基金平均水平（6.20%）。

數據來源：國泰海通證券、Wind，國泰基金，數據截至：2025年11月30日，業績數據經過託管行複核。同類排名指海通證券偏債債券型；同類平均指wind二級分類混合債券型二級基金。基金業績比較基準為中債綜合全價指數收益率*90%+滬深300指數收益率*8%+中證港股通綜合指數（人民幣）收益率*2%。基金投資策略因市場變化而變化，不代表長期必然投資方向。我國基金運作時間較短，基金過往業績不代表未來。

她管理的另一隻固收+代表作品，國泰通利A最近1年收益率8.29%，業績排名同類前28%（349/1267），同樣跑贏業績基準表現（6.14%）和同類基金平均水平（6.88%）。

數據來源：國泰海通證券、Wind，國泰基金，數據截至：2025年11月30日，業績數據經過託管行複核。同類排名指海通證券偏債混合型；同類平均指wind二級分類偏債混合型基金。基金業績基準為：中證綜合債指數收益率*80%+滬深300指數收益率*15%+中證港股通綜合指數（人民幣）收益率*5%。基金投資策略因市場變化而變化，不代表長期必然投資方向。我國基金運作時間較短，基金過往業績不代表未來。

可以說，在固收+投資方面，程瑤是有業績實證的資深基金經理了。

對於2026年的資本市場，程瑤認為，國內宏觀經濟正在經曆週期底部的結構性轉型。

“展望國內，基本面正在經曆週期底部的結構性轉型。一方面投資融資持續低迷，產能出清，地產鏈和消費仍有一定壓力；另一方面中遊製造生產韌性超出預期，科技產業取得積極進展，新興行業出現結構性亮點。與此同時，十五五定調長期社會經濟發展方向，財政和貨幣保證宏觀流動性溫和寬鬆，風偏和流動性保持改善勢頭。

展望海外，海外美聯儲寬鬆週期開啟，中美關係中方化被動為主動。美聯儲本輪降息週期預期還有4-5次降息空間，同時近期或將停止縮表。歐日等發達國家經濟政策亦傾向財政貨幣雙寬。中美貿易摩擦出現緩和期，中美政策重心或從外交轉向各自內政。”

展望2026年，如果股債都有機會，那“債打底，股進攻”或是契合當前市場環境的優選配置策略。

依託債券資產的穩健屬性築牢收益底盤，把握權益市場的增值機遇。規避了單一資產投資的局限性，攻守兼備，分享慢牛行情的紅利，是2026年資產配置的明智之選。

國泰鼎利債券基金（A類025966C類025967）即將於1月14日起開始發售，可以關注一下~

備註：基金經理程瑤在管全部基金曆史業績及業績基準業績列示如下：

國泰民安增利A（成立日期2012/12/26，基金業績比較基準為90%*中債綜合全價指數收益率+8%*滬深300指數收益率+2%*中證港股通收益率，程瑤自2022/12/30管理至今），2020-2025上半年業績/業績比較基準為：4.67%/2.00，2.29%/0.43%，-8.62%/-1.48%，0.69%/0.69%，5.41%/6.22%，2.50%/0.29%。

國泰聚利價值定開（成立日期2018/03/27，業績比較基準為50%×滬深300指數+50%×中債綜合指數收益，程瑤自2021/07/09管理至今，程洲自2018/03/27管理至今）2020-2025上半年年業績/業績比較基準為：12.00%/13.50%，5.52%/-1.21%，-2.09%/-10.80%，1.21%/-4.68%，3.62%/11.73%，2.84%/0.12%。

國泰鑫利一年持有混合A（成立日期2020/01/21，業績比較基準為15%滬深300+5%中證港股通+80%中證綜合債，程瑤自2021/07/09管理至今），2020-2025上半年業績/業績比較基準為：7.37%/6.14%，9.44%/2.81%，-1.98%/-1.17%，1.10%/1.45%，3.57%/9.81%，2.70%/1.85%。

國泰通利9個月持有混合A（成立日期2021/02/05，業績比較基準為15%滬深300+5%中證港股通+80%中證綜合債，程瑤自2021/07/09管理至今），2021-2025上半年業績/業績比較基準為：8.55%/1.41%，-2.26%/-1.17%，1.42%/1.45%，3.12%/9.82%，3.91%/1.85%。

國泰合利6個月持有混合（成立日期2025/03/14）截至6/30成立時間不足半年，曆史業績暫不列示。

數據來源：產品定期報告，Wind，國泰基金，數據截至2025/6/30。

風險提示：基金有風險，投資須謹慎。基金的過往業績並不預示其未來表現，基金管理人管理的其他基金的業績並不構成基金業績表現的保證。我國基金運作時間較短，不能反映股市發展的所有階段。本基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證基金一定盈利，也不保證最低收益。本基金為債券型基金，理論上預期收益和預期風險高於貨幣市場基金，低於混合型基金、股票型基金。本基金投資港股通標的股票時，會面臨港股通機制下因投資環境、投資標的、市場制度以及交易規則等差異帶來的特有風險。投資有風險，投資者在進行投資決策前，應仔細閱讀基金的《招募說明書》和《基金合同》，充分考慮投資者自身的風險承受能力，謹慎投資。