商業航天還能衝嗎？

來源：數星星的星哥

昨天盤後，市場上也冒出了很多段子。

“中國航天已經籌集20W顆衛星經費，感謝散戶對航天事業的辛勤付出，江湖路遠，我們下次再見。”

“最後進場的人將成為衛星，永遠掛在雲端。”

“航天不存在跳水一說，宇宙空間里就沒有水。火箭向下運動那不叫下跌，那叫轉進；衛星調整那不是結束，而是變軌。”

“摩爾才是真正的商業航天龍頭，因為他的估值早已擺脫地心引力，股價早已發射成功。”

“A股真該弄一個MUSK指數，把火箭、腦機、電車、光伏、星鏈、AI全打包進去。”

然後更好笑的是，某券商的首席經濟在朋友圈吐槽，回家之後被媽媽科普商業航天板塊。

說完了段子，很多朋友會問星哥：對接下來的行情怎麼看？

從目前市場的表現看，牛市毫無意義已經進入到第三階段了。

從抖音的熱搜指數看，有越來越多的圈外人開始關注股市了。

大家關注的關鍵詞包括：商業航天基金、腦機接口、基金、股票、投資。

至於星哥個人的觀點（先疊個甲，我對4000點以上也沒什麼經驗，都說牛市少聽老股民的）：

商業航天已從“主題炒作”進入“訂單兌現+產能爬坡”階段。2025年是“可回收火箭驗證元年”，2026–2027年將是組網高峰+成本下降拐點，具備中長期配置價值。但短期漲幅過大，需警惕情緒退潮帶來的波動。

而對於接下來還有什麼板塊可以看，星哥這裏有一份華創證券A股主要指數的估值表（截止1月12日）

如果單從PE或者PB分位數“有安全墊”的角度，目前星哥這個老股民還下得去手的行業包括：

消費、週期（有色、石油、黃金）、 TMT（半導體設備）、新能源（光伏、鋰電、新能源車）、互聯網和遊戲、醫藥（非創新藥）。

此外，如果我們換一個思路，在A股之外，有沒有其他的選擇呢？

有的。

那就是港股互聯網板塊。

從估值維度看，截至2025年12月，中證港股通互聯網指數（931637.CSI）動態市盈率（PE-TTM）為24.50倍，曆史分為數約26.02%；市銷率（PS）為3.33倍，曆史分位約 45.35%，均低於曆史均值。

除了估值極具吸引力，目前港股互聯網板塊在宏觀、政策與基本面上形成高度協同的積極格局。

宏觀層面看，美聯儲降息週期臨近——2025年12月已如期降息25BP，市場普遍預期2026年上半年還將有1–2次降息。美元流動性邊際寬鬆顯著緩解新興市場資本外流壓力，港元利率跟隨下行，直接提升高成長性資產的估值容忍度。曆史經驗表明，美聯儲開啟降息後6–12個月內，恒生科技指數平均漲幅超30%，外資對港股科技股的配置意願明顯增強。

國內政策方面，“反內卷”成為2026年政策主旋律之一。中央經濟工作會議明確提出“防止低效競爭和資源錯配”，引導平台企業從價格戰轉向高質量創新。這不僅改善了互聯網行業的競爭生態（如社區團購、本地生活補貼戰降溫），也促使企業將資源投向AI研發、全球化佈局等長期能力建設，盈利質量有望系統性提升。

而在基本面方面，大模型與AI應用加速落地，驅動廣告、電商、雲服務等核心業務效率躍升。騰訊混元、阿裡通義、字節豆包等模型已深度嵌入產品矩陣，實現用戶時長與ARPU雙增。

綜上，港股互聯網板塊兼具曆史低位估值、清晰的政策導向、流動性改善預期，正處“流動性改善+估值修復+政策拐點”三重驅動窗口，中長期配置價值顯著。

當前港股互聯網ETF（513770）正迎來宏觀、技術、資金與政策環境的多重利好共振，場外投資者可以關注聯接C（017126）。