業績強勁複蘇，指數4連陰，滯漲券商何時反擊？頂流券商ETF（512000）吸金2.9億元

1月16日，A股高開低走，券商股多數回調，錦龍股份、西南證券等逆市飄紅。頂流券商ETF（512000）場內價格現跌0.52%，板塊日線4連陰。上交所數據顯示，券商ETF（512000）近兩日獲資金持續低吸，合計淨流入2.92億元。

消息面上，行業一大一小兩家券商——中信證券、西南證券已率先披露2025年業績，中信證券全年淨利潤首次突破300億元，同比大增38.46%；西南證券淨利潤區間達10.28億元至10.98億元，同比增幅高達47%至57%。

分析指出，2025年券商行業的增長可能不是簡單的複蘇，而是“創紀錄”或“超預期”，折射出在市場上行週期與政策紅利共振下，券商的強勁複蘇動能。

開源證券表示，繼續看好券商板塊機會，券商業績增長持續性和資金端壓製影響兩方面存在預期差，券商板塊滯漲明顯，繼續看好居民存款遷移、股市機制重建下券商大財富管理、投行和機構業務的持續增長。

2025年以來，券商ETF（512000）跟蹤的中證全指證券公司指數僅微漲2.97%，明顯落後於大盤，同期指數市淨率PB（LF）為1.49倍，位於近10年40.78%分位點的中低水平，與高增業績顯著背離，板塊性價比及安全邊際突出。

公開資料顯示，券商ETF（512000）及其聯接基金（A類 006098；C類007531）被動跟蹤中證全指證券公司指數，一鍵囊括49只上市券商股，是集中佈局頭部券商、同時兼顧中小券商的高效率投資工具。券商ETF（512000）最新基金規模391.89億元，2025年以來日均成交額超11億元，為A股規模、流動性居前的頂流券業ETF。

數據來源於滬深交易所、Wind等。

風險提示：券商ETF（512000）被動跟蹤中證全指證券公司指數，該指數基日為2007.6.29，發佈於2013.7.15。中證全指證券公司指數2021~2025年年度漲跌幅分別為-4.95%、-27.37%、3.04%、27.26%、2.54%。指數成份股構成根據該指數編製規則適時調整，其回測曆史業績不預示指數未來表現。本產品由華寶基金髮行與管理，代銷機構不承擔產品的投資、兌付和風險管理責任。投資人應當認真閱讀《基金合同》、《招募說明書》、《基金產品資料概要》等基金法律文件，瞭解基金的風險收益特徵，選擇與自身風險承受能力相適應的產品。基金管理人評估的券商ETF風險評級均為R3-中風險，適合適當性評級C3及以上投資者。基金管理人管理的其他基金業績不構成基金業績表現保證。基金過往業績不預示其未來表現，基金有風險，投資須謹慎！銷售機構（包括基金管理人直銷機構和其他銷售機構）根據相關法律法規對本基金進行風險評價，投資者應及時關注基金管理人出具的適當性意見，各銷售機構關於適當性的意見不必然一致，且基金銷售機構所出具的基金產品風險等級評價結果不得低於基金管理人作出的風險等級評價結果。基金合同中關於基金風險收益特徵與基金風險等級因考慮因素不同而存在差異。投資者應瞭解基金的風險收益情況，結合自身投資目的、期限、投資經驗及風險承受能力謹慎選擇基金產品並自行承擔風險。中國證監會對本基金的註冊，並不表明其對本基金的投資價值、市場前景和收益做出實質性判斷或保證。基金有風險，投資須謹慎。