貴州茅台酒主線產品全部登陸“i茅台”！吃喝板塊估值至曆史低位，左側佈局機會已現？

1月16日，食品飲料板塊繼續回調，反映板塊整體走勢的食品飲料ETF華寶（515710）開盤後持續走弱，截至發稿，場內價格跌0.85%。

成份股方面，白酒跌幅居前，調味品等部分大眾品亦表現不佳。截至發稿，蓮花控股、千禾味業雙雙大跌超2%，山西汾酒、海天味業、洋河股份等多股跌超1%，拖累板塊走勢。

消息面上，貴州茅台酒主線產品全部登陸“i茅台”平台。據悉，從今年1月1日53%vol 500ml貴州茅台酒上線以來，“i茅台”15天上線近20款茅台主要產品。“i茅台”熱度一路飆升，僅前9天新增用戶超過270萬，成交用戶超過40萬。

愛建證券指出，渠道對新規則的觀望情緒正在消化，前期拋壓因素逐步緩解，市場預期逐漸改善。展望春節旺季，i茅台對C端消費群體的擴寬效應及前期社會庫存去化後的補庫需求，動銷有望保持向上態勢。

從估值方面來看，吃喝板塊估值處於曆史低位，當前或為板塊左側佈局較好時機。數據顯示，截至昨日（1月15日）收盤，食品飲料ETF華寶（515710）標的指數細分食品指數市盈率為19.94倍，位於近10年來4.71%分位點的低位，中長期配置性價比凸顯。

展望後市，中信建投指出，複盤2012-2016年、2016-2021年、2022-2025年高端酒量價變化，白酒產業“五底階段”（政策底、庫存低、動銷底、批價底、產銷底）與資本市場“三低一高”（預期低、估值低、公募持倉低、高分紅）共振，結合近期茅台、五糧液、瀘州老窖市場策略相繼落地，站在春節旺季來臨之際，本輪白酒調整期拐點或將至，資本市場預期先行，白酒板塊或迎來週期底部配置機會。

愛建證券表示，酒企步入業績快速出清通道。隨著政策壓力逐漸消退，在擴消費政策催化下，需求有望弱複蘇。行業目前處於估值低位，悲觀預期充分，預計後續行業出清方向會更加明確，底部愈發清晰。頭部酒企控量穩價推動批價回升，帶動提高分紅比例，股息率提升，具備一定配置吸引力。

一鍵配置吃喝板塊核心資產，重點關注食品飲料ETF華寶（515710）。根據中證指數公司統計，食品飲料ETF華寶（515710）跟蹤中證細分食品飲料產業主題指數，約6成倉位佈局高端、次高端白酒龍頭股，近4成倉位兼顧飲料乳品、調味、啤酒等細分板塊龍頭股，前十權重股包括“茅五瀘汾洋”、伊利股份、海天味業等。場外投資者亦可通過食品飲料ETF華寶聯接基金（A類012548/C類012549）對吃喝板塊核心資產進行佈局。

圖片、數據來源：滬深交易所等，截至2026.1.16。

註：食品飲料ETF華寶聯接A申購費率為：100萬元以下，1%；100萬元（含）-200萬元，0.6%；200萬元（含）以上，每筆1000元。贖回費率為：7天以內，1.5%；7天（含）-180天，0.5%；180天（含）-以上，0%。

食品飲料ETF華寶聯接C贖回費率為7天以內，1.5%；7天（含）-以上，0%。銷售服務費率為0.2%。

風險提示：食品飲料ETF華寶被動跟蹤中證細分食品飲料產業主題指數，該指數基日為2004.12.31，發佈於2012.4.11。指數成份股構成根據該指數編製規則適時調整，其回測曆史業績不預示指數未來表現。文中提及個股僅為指數成份股客觀展示列舉，不作為任何個股推薦，不代表基金管理人和基金投資方向。任何在本文出現的信息（包括但不限於個股、評論、預測、圖表、指標、理論、任何形式的表述等）均只作為參考，投資人須對任何自主決定的投資行為負責。另，本文中的任何觀點、分析及預測不構成對閱讀者任何形式的投資建議，華寶基金亦不對因使用本文內容所引發的直接或間接損失負任何責任。投資人應當認真閱讀《基金合同》、《招募說明書》、《基金產品資料概要》等基金法律文件，瞭解基金的風險收益特徵，選擇與自身風險承受能力相適應的產品。基金的過往業績並不預示其未來表現，基金管理人管理的其他基金的業績並不構成基金業績表現的保證。根據基金管理人的評估，食品飲料ETF華寶風險等級為R3-中風險，適宜平衡型（C3）及以上的投資者，適當性匹配意見請以銷售機構為準。銷售機構（包括基金管理人直銷機構和其他銷售機構）根據相關法律法規對以上基金進行風險評價，投資者應及時關注基金管理人出具的適當性意見，各銷售機構關於適當性的意見不必然一致，且基金銷售機構所出具的基金產品風險等級評價結果不得低於基金管理人作出的風險等級評價結果。基金合同中關於基金風險收益特徵與基金風險等級因考慮因素不同而存在差異。投資者應瞭解基金的風險收益情況，結合自身投資目的、期限、投資經驗及風險承受能力謹慎選擇基金產品並自行承擔風險。中國證監會對以上基金的註冊，並不表明其對該基金的投資價值、市場前景和收益做出實質性判斷或保證。基金投資須謹慎。