複盤10年走勢，春節銀行絕對、超額收益勝率最高！銀行掉頭向上，頂流銀行ETF（512800）逆市上探逾1%
1月20日，市場震盪調整，銀行板塊逆市走強，42只銀行股除浦發銀行外全線收漲，成都銀行漲超3%，重慶銀行、長沙銀行、常熟銀行、齊魯銀行漲超2%，渝農商行、中信銀行、中國銀行等19股漲逾1%。頂流銀行ETF（512800）場內價格一度漲逾1%，收漲0.77%。
近期行情走勢有所降溫，市場進入量能衝高後的震盪回調階段，板塊輪動與資金博弈加劇。春節臨近，國信證券複盤過去十年春節前表現，銀行板塊跑出絕對收益和超額收益（相對上證指數）的勝率都達到了80%。申萬銀行指數2017-2025年春節前收益率均值（算數均值，下同）為4.4%，2016-2025年超額收益均值為4.9%。無論是絕對收益和超額收益角度，銀行的勝率在31個申萬一級行業中都是最高的。
國信證券指出，春節前銀行的絕對收益和超額收益是市場風格趨於均衡、保險開門紅資金配置、政策發力帶來信貸開門紅數據表現較好等多種因素共同驅動。展望2026年，驅動銀行春節前行情的因素有望繼續發力，一是穩增長政策延續，二是，保險資產荒延續。三是，市場波動有所放大，春季躁動主線明確前均衡風格依然是較優策略。需要重視銀行板塊。*
此外，銀河證券表示，上市銀行信貸開門紅可期，對公領域或繼續發力支撐全年信貸穩步增長。央行穩息差導向不變，降準降息仍有空間，負債成本優化預計緩解銀行息差壓力。關注擴內需、穩增長、穩預期及重點領域化險政策成效。資金面、低利率環境等因素驅動下，銀行當前紅利屬性延續，以險資為代表的長線資金持續增持，加速定價效率提升和估值重構。繼續看好銀行板塊紅利價值。*
萬和證券表示，近日央行宣佈下調各類結構性貨幣政策工具利率0.25個百分點，體現了總量上保持適度寬鬆，更加重視結構調整的政策思路。預計2025年和2026年上市銀行整體營收與歸母淨利潤增速或將延續企穩態勢，整體風險抵補能力仍較強。考慮到當前銀行板塊股息率仍具有吸引力，長線資金持續增配銀行板塊方向明確，上述資金的持續配置有助於夯實板塊估值下限。*
據不完全統計，已有30家上市銀行明確2025年度中期分紅方案，擬派現合計超2900億元，再創曆史新高！截至1月20日，中證銀行指數最新股息率達4.78%，較10年期國債收益率（1.84%）超額顯著，高股息、類固收優勢凸顯。
銀行ETF（512800）及其聯接基金（A類：240019；C類：006697）被動跟蹤中證銀行指數，成份股囊括A股42家上市銀行，是跟蹤銀行板塊整體行情的高效投資工具。銀行ETF（512800）最新規模111.8億元，2025年以來日均成交額超8億元，為A股10只銀行業ETF中規模最大、流動性最佳！
數據來源：滬深交易所等、Wind等。
機構觀點來源：國信證券2025年12月31日發佈《銀行春季躁動佈局策略：複盤與展望》；20260119銀河證券《上市銀行信貸開門紅可期，對公領域或繼續發力支撐全年信貸穩步增長》；萬和證券20260119《銀行行業月報：結構性降息，社融增速小幅回落》。
ETF費用相關說明：投資者在申購或贖回基金份額時，申購贖回代理機構可按照不超過0.5%的標準收取佣金，其中包含證券交易所、登記機構等收取的相關費用。聯接基金費用相關說明：華寶中證銀行ETF聯接基金（A類）申購費率（前收費）為申購金額200萬元（含）以上時1000元/筆，100萬元（含）~200萬元時0.6%，100萬元以下時1%；贖回費率為持有天數7日以下時1.5%，持有天數7日（含）~180日時0.5%，持有天數180日（含）~1年時0.25%，持有天數1年（含）以上時0%；不收取銷售服務費。華寶中證銀行ETF聯接基金（C類） 不收取申購費，贖回費率為持有天數7日以下時1.5%，持有天數7日（含）以上時0%；銷售服務費為0.4%。
風險提示：銀行ETF被動跟蹤中證銀行指數，該指數基日為2004.12.31，發佈於2013.7.15。中證銀行指數近5個完整年度漲跌幅為：2025年，6.79%；2024年，34.71%；2023年，-7.27%；2022年，-8.78%；2021年，-4.41%。指數成份股構成根據該指數編製規則適時調整，過往業績不預示未來表現。文中指數成份股僅作展示，個股描述不作為任何形式的投資建議，也不代表管理人旗下任何基金的持倉信息和交易動向。基金管理人評估的該基金風險等級為R3-中風險，適宜平衡型（C3）及以上的投資者。任何在本文出現的信息（包括但不限於個股、評論、預測、圖表、指標、理論、任何形式的表述等）均只作為參考，投資人須對任何自主決定的投資行為負責。另，本文中的任何觀點、分析及預測不構成對閱讀者任何形式的投資建議，亦不對因使用本文內容所引發的直接或間接損失負任何責任。基金投資有風險，基金的過往業績並不代表其未來表現，基金管理人管理的其他基金的業績並不構成基金業績表現的保證，基金投資須謹慎。
