從大漲到大跌，軍工坐上“過山車”！商業航天再殺跌，軍工ETF華寶（512810）放量巨震6%，調整到位了嗎？
1月20日，三大指數集體收跌，市場風格切換，資金從高估值成長賽道向價值板塊轉移。彙聚商業航天、低空經濟等熱門題材的軍工板塊波動劇烈，軍工ETF華寶（512810）全天振幅達6.12%，場內收跌3.06%盡吐昨日漲幅，放量成交8976萬元。
從軍工ETF華寶（512810）成份股表現來看，前期大漲的商業航天熱門股領跌，臻鐳科技跌近9%居首，中國衛通跌7%，航天科技、航天發展、中國衛星等多股跌超6%。
【軍工板塊緣何劇烈波動？】
市場分析人士指出，市場對春節前流動性的謹慎預期疊加部分機構調倉換股，引發市場風格切換，避險情緒升溫。軍工板塊聚集較多商業航天翻倍股，短期獲利了結壓力集中釋放加劇板塊波動。
從板塊自身來看，軍工板塊成長屬性突出。截至2025年底，軍工ETF華寶（512810）標的指數中證軍工總市值在500億元以下的中小盤成份股權重占比合計56.47%；“創業板+科創板”成份股數量26只，權重合計25.34%，因此呈現高彈性高波動特徵。
【階段調整，還是行情尾聲？】
軍工ETF華寶（512810）自1月上旬迭創曆史新高後，於1月13日開始頻現大幅回撤，高位風險釋放後，軍工板塊是否再迎配置時機？從投資邏輯出發，軍貿引領 +“雙新質”驅動 + 關鍵時點催化，當前軍工板塊仍具備較高配置價值，或可逢跌吸納籌碼。
1、軍貿或迎曆史性機遇：全球軍備競賽趨向白熱化背景下，印巴衝突和“最強閱兵”充分展示我國高端裝備製造能力，軍貿有望迎來曆史性機遇，成為軍工行業第二增長曲線。
2、“雙新質”驅動高成長：近年來，以俄烏、印巴為代表的衝突充分印證，以“智能化、體系化、信息化”為代表的新質戰鬥力已成為大國戰略競爭的製高點和製勝未來的關鍵力量。與此同時，以商業航天、低空經濟、大飛機等為代表的新質生產力有望進一步打開軍工成長天花板。
3、關鍵時間節點疊加催化：2026年是“十五五”規劃開局之年，也是2027年百年建軍目標第一步實現的關鍵年，在此背景下，軍工行業有望進入新一輪上升週期。
方正證券表示，建軍百年目標迫在眉睫，我們判斷行業將進入新一輪上升週期。當前傳統軍工板塊兼具位置優勢、事件催化、基本面邊際向好預期，板塊迎來重要佈局時機。新質戰鬥力與新質生產力合力打造行業增長極，軍貿有望成為第二增長曲線。*
【投軍工，選“八一”】代碼有“八一”的軍工ETF華寶（512810）（原國防軍工ETF）覆蓋“商業航天、低空經濟、大飛機、衛星導航、軍工信息化、可控核聚變”等諸多熱門主題，同時是融資融券+互聯互通標的，是一鍵投資軍工核心資產的高效工具。
數據來源：iFinD，截至2026.1.18。上述含量占比指數分別為商業航天指數（886078）、低空經濟指數（886067）、大飛機指數（885566）、衛星導航指數（885574）、軍工信息化指數（886076）、可控核聚變指數（886065）。
*券商觀點來源：方正證券20260110《美2027軍事預算或將提高50%，全球軍備競賽背景下軍工板塊迎投資機會》
註：投資者在申購或贖回基金份額時，申購贖回代理機構可按照不超過0.5%的標準收取佣金，其中包含證券交易所、登記機構等收取的相關費用。
風險提示：軍工ETF華寶被動跟蹤中證軍工指數，該指數基日為2004.12.31，發佈於2013.12.26。文中提及個股僅為指數成份股客觀展示列舉，不作為任何個股推薦，不代表基金管理人和基金投資方向。任何在本文出現的信息（包括但不限於個股、評論、預測、圖表、指標、理論、任何形式的表述等）均只作為參考，投資人須對任何自主決定的投資行為負責。另，本文中的任何觀點、分析及預測不構成對閱讀者任何形式的投資建議，本公司亦不對因使用本文內容所引發的直接或間接損失負任何責任。投資人應當認真閱讀《基金合同》、《招募說明書》、《基金產品資料概要》等基金法律文件，瞭解基金的風險收益特徵，選擇與自身風險承受能力相適應的產品。基金的過往業績並不預示其未來表現，基金管理人管理的其他基金的業績並不構成基金業績表現的保證。根據基金管理人的評估，基金的風險等級均為R3-中風險，適宜平衡型（C3）及以上的投資者，適當性匹配意見請以銷售機構為準。銷售機構（包括基金管理人直銷機構和其他銷售機構）根據相關法律法規對以上基金進行風險評價，投資者應及時關注基金管理人出具的適當性意見，各銷售機構關於適當性的意見不必然一致，且基金銷售機構所出具的基金產品風險等級評價結果不得低於基金管理人作出的風險等級評價結果。基金合同中關於基金風險收益特徵與基金風險等級因考慮因素不同而存在差異。投資者應瞭解基金的風險收益情況，結合自身投資目的、期限、投資經驗及風險承受能力謹慎選擇基金產品並自行承擔風險。中國證監會對以上基金的註冊，並不表明其對以上基金的投資價值、市場前景和收益做出實質性判斷或保證。基金投資須謹慎。
