ETF日報：建材ETF的投資標的包含水泥、玻璃、陶瓷、新型建材等領域的上市公司
今日三大指數集體收跌，創業板指一度跌超2%。滬深兩市成交額2.78萬億，較上一個交易日放量694億。從板塊來看，貴金屬延續強勢，算力硬件則跌幅居前。截至收盤，滬指跌0.01%，深成指跌0.97%，創業板指跌1.79%，中證A500指數跌0.46%。
來源：財聯社
展望後市，基於驅動本輪行情的重要因素的可持續性，我們認為市場或仍有上行空間：（1）新質生產力成為經濟增長引擎。股票市場中“新經濟”的占比不斷提升，而AI等科技領域的高景氣料將延續。（2）流動性整體寬裕帶來增量資金。人民幣處於升值區間，A股估值在全球主要市場中具有吸引力，且外資倉位不高；內資“長線基金”入市機制基本建立；居民部門“存款搬家”在低利率環境下或將延續；（3）政策面上強調擴大內需、刺激消費，促進物價回升，或將有望將其轉化為企業盈利的系統性改善。另根據中金公司統計，本輪牛市（924以來）是A股曆史上各輪牛市中上漲斜率最小的，意味著“慢牛”可期。
在此背景下，我們建議投資者或可關注中證A500ETF（159338）等一鍵打包各行業龍頭的寬基產品，同時或可考慮科技+紅利的啞鈴型配置作為衛星策略。
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今日黃金股票ETF、黃金基金ETF分別收漲2.45%/0.72%。受到格陵蘭島局勢影響，金價繼續走高，倫敦現貨價格突破4，700美元/盎司；從中長期來看，流動性寬鬆和去美元化仍然構成金價的關鍵支撐因素。
隨著美國總統特朗普對格陵蘭的“巧取豪奪”及對歐洲多國加征最高達25%的懲罰性關稅，歐洲對美國長期以來的信任正面臨巨大危機。最新的調查顯示，僅16%的歐洲人認為美國是“價值觀相同的盟友”；而多達67%的英國人支持對美國施加報復性關稅。若此事繼續升級發酵，市場或被迫定價歐美“脫鉤”風險，這比此前的伊朗、委內瑞拉等沒有充分融入國際市場的區域的地緣風險要嚴重得多。花旗銀行在上週指出，基於地緣政治、關稅、美聯儲獨立性等風險，該機構維持未來3個月的現貨金價預測為5，000美元/盎司。
從中長期來看，儘管地緣政治的危機呈現脈衝性，故而金價可能隨著地緣危機的緩和而回調，但全球流動性寬鬆和去美元化趨勢對金價構成比較穩定的支撐。在過去一年，G10國家中有9個下調了利率，而這一趨勢在今年有望延續，從而降低黃金的持有成本。基於對美國龐大債務及當前政府干涉主義的擔憂，全球央行繼續購入黃金，最新的數據顯示，自1996年以來，全球央行持有的黃金儲備首次超過了美國國債，這一趨勢有望延續。
基於上述理由，我們認為金價的中樞或仍將震盪上行，建議投資者或可逢回調佈局以攤低成本。投資者或可關注直接投資實物黃金，免徵增值稅的黃金基金ETF（518800），覆蓋黃金全產業鏈股票的黃金股票ETF（517400）。
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今日建材板塊表現較好，建材ETF（159745）上漲3.88%。
根據廣發證券的統計，二手房市場呈回暖跡象。截至1月18日，33城貝殼二手房成交價周環比+0.9%，月環比-1.8%；重點79城貝殼二手房成交周環比+17.1%，同比+46.5%，日度二手房成交1月前17天同比+29.2%；重點70城貝殼二手房日度來訪周環比+13.0%，同比+45.6%，1月同比+33.3%。
政策托底，地產+消費有望漸進修復，共同推動消費建材板塊預期改善。開年《求是》強調房地產“顯著的金融資產屬性”，並明確提出政策需“一次性給足”。多部門穩樓市政策相繼落地，下調再貸款利率、商業用房最低首付比例50%降至30%、換房退個稅政策延期。未來新房+二手房總交易量在12-13億平米位置存在較強支撐，25M1-10二手房成交占比提升至45%
此外，行業供需格局或將受益於“反內卷”而改善。去年，隨著水泥行業嚴格落實按備案產能生產，已完成超280條熟料生產線的產能置換，退出產能達1.5億噸/年；而受益於煤炭價格下行，水泥行業的盈利也有所改善。今年，骨幹企業全面執行“按備案產能組織生產”，疊加常態化錯峰生產，區域“內卷式”競爭得到遏製，而後續產能置換政策將有望帶動供給持續出清。
建材ETF（159745）的投資標的包含水泥、玻璃、陶瓷、新型建材等領域的上市公司，該指數兼顧傳統建材與新型建材領域，體現了行業內部的多樣性與創新性，感興趣的投資者或可關注。
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今日通信板塊有所回調，通信ETF（515880）下跌3.14%。
核心原因主要系：1）近期寬基資金持續流出，部分累計漲幅較多的ETF壓力相對明顯；2）上週發佈的部分業績預告不及預期，市場對海外算力鏈條去年Q4的業績存在擔憂；3）通信ETF中部分成分前期因衛星通信相關概念上漲，而今日衛星板塊回調也較為嚴重。
展望後市，
1）需求端：景氣持續爆發。根據天風證券，一方面NV和google等需求將拉動27年1.6T光模塊翻倍增長，且行業整體800G仍持續增長。另一方面隨著光向scale-up滲透、NPO預計於26年起量27年放量，CPO則有望於27年應用於scale-up，光互聯空間徹底打開。
2）供給端：26年是可見的供不應求，同時需求仍在持續上修。激光器已經基本鎖單；光模塊龍頭多次提及法拉第旋片緊缺，旋光片為光模塊上遊漲幅最高環節。
3）新技術的百花齊放有望持續催化熱度。26年也是光的新技術紛呈湧現之年，新技術迭代持續抬升行業門檻，盈利能力不斷提升，格局更為清晰，同時推動板塊催化熱度有望不斷提升。
AI的高景氣料將延續，2026年“供不應求”或貫穿光模塊市場。通信ETF（515880）中光模塊含量接近44%，2025年漲幅滬深兩市第一，較好代表了海外算力的基本面景氣，投資者可以持續關注，逢低佈局，靜待花開。
風險提示：投資人應當充分瞭解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區別。定期定額投資是引導投資人進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資並不能規避基金投資所固有的風險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。無論是股票ETF/LOF/分級基金，都是屬於較高預期風險和預期收益的證券投資基金品種，其預期收益及預期風險水平高於混合型基金、債券型基金和貨幣市場基金。基金資產投資於科創板和創業板股票，會面臨因投資標的、市場制度以及交易規則等差異帶來的特有風險，提請投資者注意。板塊/基金短期漲跌幅列示僅作為文章分析觀點之輔助材料，僅供參考，不構成對基金業績的保證。文中提及個股短期業績僅供參考，不構成股票推薦，也不構成對基金業績的預測和保證。以上觀點僅供參考，不構成投資建議或承諾。如需購買相關基金產品，請您關注投資者適當性管理相關規定、提前做好風險測評，並根據您自身的風險承受能力購買與之相匹配的風險等級的基金產品。基金有風險，投資需謹慎。
