嘉實基金郭永斌：在政策協同與產業變遷中，把握多層次投資機遇

1月23日，嘉實基金2026年度投資策略峰會在上海舉行。在主題為《“反內卷與擴內需”政策驅動下的行業機遇》的圓桌對話中，嘉實基金宏觀分析師郭永斌擔任主持，並引導與會嘉賓就兩大關鍵詞的深刻內涵與投資機遇展開深度探討。

郭永斌指出，“反內卷”與“擴內需”是理解當前及未來一段時期中國宏觀經濟與產業變遷的核心邏輯。這兩大關鍵詞是相輔相成、相互賦能，共同構成驅動經濟結構優化與產業升級的雙輪。其中，“反內卷”側重於供給側的質量提升，旨在治理低質低價的無序競爭；而“擴內需”則著眼於需求側的活力激發，尤其是國內消費市場的擴容與升級。兩者的協同發力，預示著政策將從供需兩端重塑產業生態，為資本市場帶來結構性的躍遷機遇。

在引導對話深入時，郭永斌強調，如何從宏觀表述落實到具體行業尤為關鍵。圍繞“反內卷”與“擴內需”所展開的產業調整與市場出清，可能在2026年進入更為實質性的階段。

在論及投資實踐時，郭永斌提醒，政策趨勢需要高度重視，但具體行業的供需格局與產業週期位置同樣關鍵。市場在熱情擁抱新主題，如年初表現活躍的商業航天等方向，同時，市場中也有板塊仍處在“蟄伏與等待”的狀態。面對這種“波動與機遇並存”的複雜局面，普通投資者更需專業視角來甄別真偽、把握節奏。

最後，郭永斌總結道，在“反內卷”提質與“擴內需”增量的雙重政策紅利下，2026年的投資機會將呈現多層次、多線索的特徵。他建議投資者，一方面可依據自身專業能力，在熟悉的領域深耕；另一方面，對於更廣闊且複雜的宏觀與行業輪動，可借助專業機構的力量。在“投資好時節”中，通過理性認知政策內涵、細緻甄別產業變化，方能更好地佈局未來，收穫長期價值。

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