千問APP春節活動暴露算力瓶頸！板塊機會凸顯？周線十連陽後首陰，創業板人工智能ETF或迎配置窗口

週五（2月6日），A股縮量盤整，創業板人工智能午後翻綠收跌，算力、AI應用雙雙走低。成份股大面積飄綠，AI應用龍頭崑崙萬維領跌超7%，光模塊龍頭新易盛下跌5%，中際旭創下跌4%；IDC算力租賃方向相對活躍，銅牛信息、奧飛數據盤中均拉升超5%。

熱門ETF方面，雙線佈局“算力+AI應用”的創業板人工智能ETF（159363）場內收跌1.95%，日線三連跌，單日縮量成交5.66億元。單周來看，科技風格回調明顯，創業板人工智能ETF（159363）周線十連陽後首陰，短期調整或屬正常技術回踩，中長期產業趨勢未變，可關注逢跌佈局機會。

IDC算力租賃方面，千問APP因春節活動高峰出現服務卡頓，暴露算力瓶頸，國產算力機會顯現！消息面上，據財聯社報導，阿里千問APP“春節30億免單”活動正式上線，請全國人民用AI一句話免費點奶茶。記者在實測中發現，在下單過程中，千問APP多次出現卡頓現象，無法完成下單付款和分享。

國信證券此前分析指出，國內互聯網大廠陸續啟動“紅包大戰”爭搶大模型流量入口。在此背景下，算力資源不單單成為軍備競賽的著力點，更是在各類AI應用試水過程中逐步成為“賣方型市場”，成為AI應用的核心預算約束，算力鏈有望在強業績支撐下重回科技投資主線。*

光模塊等海外算力鏈上，行業巨頭加碼投入驗證長期需求！中信建投證券表示，Clawdbot等AI Agent現象級火爆，Tokes調用量也大幅增長，2026年AI算力需求旺盛，北美CSP資本開支依舊樂觀，近期微軟與Meta財報顯示在AI基礎設施上的資本開支繼續高增。繼續看好AI算力產業鏈，特別是業績能見度較高的光模塊產業鏈。*

AI應用上，商業模式正從向規模化落地演進。長江證券表示，2026年隨著AI產業生態的逐漸完善，Agent商業化有望全面加速，目前Agent還處於早期階段，供給主要集中在頭部大模型廠商疊加AI高昂的使用成本，2C入口與2B側規則化明確的高價值場景有望率先迎來規模化落地。*

當AI發展正從算力建設轉嚮應用落地，一鍵佈局“算力+AI應用”的創業板人工智能ETF（159363）及場外聯接（A類023407、C類023408），更直接受益於AI技術商業化爆發的增長紅利。從賽道看，創業板人工智能約六成倉位佈局算力（光模塊龍頭+IDC龍頭），約四成倉位佈局AI應用，不止是“算力”核心，也是真正的“AI應用”代表。

數據來源：滬深交易所等。

*機構觀點參考資料來源：國信證券《AI應用爆點頻出，算力鏈重回主線》；中信建投證券《北美CSP資本開支指引樂觀，Clawdbot火爆，繼續推薦光通信》；長江證券《AI應用正當時：MOLTBOOK引爆AI社交 AGENT元年聚焦2C入口與高價值場景》。

ETF基金相關費用說明：投資者在申購或贖回基金份額時，申購贖回代理機構可按照不超過0.5%的標準收取佣金。場內交易費用以證券公司實際收取為準，不收取銷售服務費。聯接基金相關費用說明：創業板人工智能ETF發起式聯接C不收取申購費；贖回費7日以內為1.5%，7日（含）以上為0%；銷售服務費為0.3%。創業板人工智能ETF發起式聯接A申購費100萬元以下為1%，100萬元（含）-200萬元為0.6%，200萬元（含）以上為1000元/筆；贖回費7日以內為1.5%，7日（含）以上為0%；不收取銷售服務費。

風險提示：創業板人工智能ETF華寶被動跟蹤創業板人工智能指數，該指數基日為2018.12.28，發佈日期為2024.7.11，創業板人工智能指數2021-2025年年度漲跌幅分別為：17.57%、-34.52%、47.83%、38.44%、106.35%。指數成份股構成根據該指數編製規則適時調整，其回測曆史業績不預示指數未來表現。文中指數成份股僅作展示，個股描述不作為任何形式的投資建議，也不代表管理人旗下任何基金的持倉信息和交易動向。基金管理人評估的本基金風險等級為R4-中高風險，適宜積極型（C4）及以上的投資者，適當性匹配意見請以銷售機構為準。任何在本文出現的信息（包括但不限於個股、評論、預測、圖表、指標、理論、任何形式的表述等）均只作為參考，投資人須對任何自主決定的投資行為負責。另，本文中的任何觀點、分析及預測不構成對閱讀者任何形式的投資建議，亦不對因使用本文內容所引發的直接或間接損失負任何責任。基金投資有風險，基金的過往業績並不代表其未來表現，基金管理人管理的其他基金的業績並不構成基金業績表現的保證，基金投資須謹慎。