華商基金孫蔚：中國創新藥產業全球地位顯著提升 或推動產業鏈全面複蘇

新春序幕將啟，當此歲序交替之際，投資者該如何穿越市場短期波動、把握長期投資價值？華商健康生活靈活配置混合基金經理孫蔚表示，中國醫藥創新產業的全球地位顯著提升，有望推動全產業鏈實現全面複蘇；有色金屬行業在多重利好共振下，高景氣度有望延續；AI行業則進入算力與應用協同爆發、業績兌現的關鍵階段。她將重點跟蹤上述領域，把握產業鏈變遷脈絡，為投資者捕捉時代機遇。

孫蔚

華商健康生活靈活配置混合基金經理

華商盛世成長混合基金經理

孫蔚具有財務審計工作背景，於2016年1月加入華商基金，專注醫藥、消費等核心賽道的深度研究，深入覆蓋創新藥、醫療器械、高端消費等多個細分領域，逐步實現了投資能力從“單一賽道深度聚焦”到“多策略、多風格靈活管理”的跨越，現在她已成長為一位優秀的基金經理，管理著華商健康生活靈活配置混合基金、華商盛世成長混合基金等多隻產品。

孫蔚擅於“挖掘週期底部資產，尋找便宜的好公司”，匹配順週期和逆週期資產，尋找彈性成長標的。

在順週期投資中，她會於景氣度上升的行業中，精選具有較強競爭力的公司——這類公司因自身的優勢，其業績增長速度往往超過行業平均水平，從而能夠更快地提升估值。

在逆週期投資中，她會尋找前期指標已經顯示出改善跡象，但業績尚未完全反映，處於價值窪地的資產——這些資產往往質地好，具有較高的彈性，能夠在經濟複蘇或行業回暖時帶來顯著的回報。

回顧市場，孫蔚在近期披露的定期報告中表示，從板塊表現來看，2025年四季度結構性機會持續凸顯，有色金屬、化工、AI應用、軍工、創新藥產業鏈以及新消費等細分賽道漲幅居前，成為市場核心盈利主線，而部分傳統權重板塊則表現相對平淡。

展望後市，孫蔚認為，2025年醫藥行業拐點預判已全面驗證。創新藥作為本輪反彈的核心主線，全年業績表現突出；儘管四季度有所回調，但產業上行趨勢尚未結束。展望2026年，板塊有望延續升勢，並帶動創新藥產業鏈協同跟進，推動全產業鏈步入複蘇通道。

有色金屬方面，2025年四季度，有色金屬板塊呈現逆勢上漲態勢，確立其市場核心盈利主線地位。本輪強勢表現由供需格局改善、政策托底與新需求增長協同驅動。向後看，行業高景氣度有望延續。投資策略上，可聚焦銅價上行趨勢明確的頭部企業，並積極把握新能源與AI數據中心等場景牽引的鋁、稀土、鋰等稀有金屬板塊結構性機遇。 

2025年第四季度，AI行業步入算力與應用協同爆發的關鍵拐點，板塊驅動邏輯已由“概念炒作”全面切換至“業績兌現”。作為科技板塊的核心引擎，AI算力與AI應用兩大細分賽道均實現高速增長，資金配置意願顯著增強。

馬年寓意著奔騰與進取，象徵著活力與機遇。華商基金孫蔚管理的華商健康生活靈活配置混合基金將持續跟蹤賽道景氣度，把握核心機會，警惕潛在風險，優化組合配置，力爭為持有人帶來更多長期穩健收益。

數據說明：截至20251231，孫蔚具有9.7年證券從業經曆，其中6.8年證券研究經曆，2.9年證券投資經曆。孫蔚曆任基金：華商盛世成長混合：20230104至今；華商醫藥消費精選混合：20230110至今；華商健康生活靈活配置混合：20231229至今；華商甄選回報混合的基金經理：20231229至今。文中觀點僅為基金經理投資理念，基金的投資策略詳見基金法律文件。基金的費率信息詳見基金招募說明書等法律文件。

風險提示：本基金管理人承諾以誠實信用、恪盡職守、謹慎勤勉的態度管理和運用基金資產，但不保證基金一定盈利，也不保證最低收益。投資者購買本基金時，請認真閱讀基金合同、招募說明書、基金產品資料概要等基金法律文件。以上觀點不代表投資建議，市場有風險，基金投資需謹慎。敬請投資者選擇符合風險承受能力、投資目標的產品。