A股開啟避險模式，銀行強勢反彈！農業銀行漲近4%，規模最大銀行ETF（512800）放量上探1.6%

地緣衝突加劇導致全球避險情緒升溫，銀行股逆市走強。全市場規模最大的銀行ETF（512800）場內價格一度上漲1.67%，收漲0.9%，日線穩步3連陽，收複10日、20日兩條重要均線，全天成交額14.5億元，創2025年12月以來天量。

個股多數走強，國有大行集體衝高，農業銀行漲近4%，交通銀行、工商銀行、建設銀行、中國銀行漲超2%，郵儲銀行漲1%；城農商行局部強勢，重慶銀行漲超5%，渝農商行漲超3%。

主力資金聞風而動，今日淨買入銀行板塊53.34億元，在申萬一級行業中僅次於石油石化、交通運輸。分析來看，銀行走強的核心原因在於“紅利+防禦”的資產屬性，地緣政治風險帶動市場避險情緒升溫，防禦性資產重獲資金關注。

具體來看，一方面，經過此前回調，銀行股重回高股息、低估值的高性價比區間。截至3月3日，A股42只銀行股中22股股息率超4.5%，中證銀行指數整體股息率達4.74%，估值市淨率PB（LF）僅0.64倍，長期配置價值突出。在無風險利率中樞下行的背景下，高股息資產對長期資金的吸引力增強。

另一方面，從曆史長期表現看，銀行板塊具備優異的抗風險能力。數據顯示，截至2025年末，中證銀行指數自2005年以來累計收益率高達660.32%，顯著領先上證指數、滬深300等主流寬基指數。

註：銀行ETF被動跟蹤中證銀行指數，該指數基日為2004.12.31，發佈於2013.7.15。中證銀行指數近5個完整年度漲跌幅為：2025年，6.79%；2024年，34.71%；2023年，-7.27%；2022年，-8.78%；2021年，-4.41%。指數成份股構成根據該指數編製規則適時調整，過往業績不預示未來表現。

銀河證券提示，被動資金淨流出繼續收斂，2025年度銀行業淨利潤增速持續修復，關注銀行估值低位配置窗口。在低利率與中長期資金加速入市的環境下，銀行板塊高股息、低估值的紅利屬性仍對險資等長線資金具備持續吸引力，加速估值定價重構。*

銀行ETF（512800）及其聯接基金（A類：240019；C類：006697）被動跟蹤中證銀行指數，成份股囊括A股42家上市銀行，是跟蹤銀行板塊整體行情的高效投資工具。銀行ETF（512800）最新規模超110億元，2025年以來日均成交額超8億元，為A股10只銀行業ETF中規模最大、流動性最佳！

數據來源：滬深交易所等、Wind等。

機構觀點來源：銀河證券20260301《銀行低位配置價值不變，關注全國兩會與十五五佈局》。

ETF費用相關說明：投資者在申購或贖回基金份額時，申購贖回代理機構可按照不超過0.5%的標準收取佣金，其中包含證券交易所、登記機構等收取的相關費用。聯接基金費用相關說明：華寶中證銀行ETF聯接基金（A類）申購費率（前收費）為申購金額200萬元（含）以上時1000元/筆，100萬元（含）~200萬元時0.6%，100萬元以下時1%；贖回費率為持有天數7日以下時1.5%，持有天數7日（含）~180日時0.5%，持有天數180日（含）~1年時0.25%，持有天數1年（含）以上時0%；不收取銷售服務費。華寶中證銀行ETF聯接基金（C類） 不收取申購費，贖回費率為持有天數7日以下時1.5%，持有天數7日（含）以上時0%；銷售服務費為0.4%。

風險提示：銀行ETF被動跟蹤中證銀行指數，該指數基日為2004.12.31，發佈於2013.7.15。指數成份股構成根據該指數編製規則適時調整，過往業績不預示未來表現。文中指數成份股僅作展示，個股描述不作為任何形式的投資建議，也不代表管理人旗下任何基金的持倉信息和交易動向。基金管理人評估的該基金風險等級為R3-中風險，適宜平衡型（C3）及以上的投資者。任何在本文出現的信息（包括但不限於個股、評論、預測、圖表、指標、理論、任何形式的表述等）均只作為參考，投資人須對任何自主決定的投資行為負責。另，本文中的任何觀點、分析及預測不構成對閱讀者任何形式的投資建議，亦不對因使用本文內容所引發的直接或間接損失負任何責任。基金投資有風險，基金的過往業績並不代表其未來表現，基金管理人管理的其他基金的業績並不構成基金業績表現的保證，基金投資須謹慎。