回調日，華寶基金港股互聯網ETF（513770）下探新低，瑞銀：AI進展、估值便宜，增持龍頭！

3月9日，港股早盤低開，恒生科技再度下墜，互聯網龍頭普跌，截至發稿，阿里巴巴-W跌逾3%，騰訊控股跌超2%，美團-W、小米集團-W跌逾1%。重倉互聯網龍頭的港股互聯網ETF（513770）場內價格現跌2.87%，盤中下探2025年5月以來新低。

截至3月6日，港股通互聯網指數自2025年10月以來累計跌超28%。綜合多方觀點，本輪調整併非行業基本面的趨勢性逆轉，而是產業轉型期的認知錯配、海外流動性預期波動以及業績空窗期情緒放大三者共振的結果。截至目前，板塊已呈現“估值處於曆史中低區間、產業趨勢清晰、盈利逐步兌現”的組合特徵。

港股通互聯網指數市盈率僅21.41倍，位於近5年6.92%分位點的曆史低位，明顯低於納指100、創業板指表徵的美股科技、A股科技估值水平。瑞銀近期明確表達看漲立場，中國科技巨頭目前的資本支出僅為美國同行的幾分之一，且強勁的盈利、有吸引力的估值和AI的進步有望在2026年帶來回報。

行情邏輯上，儘管短期存在擾動，但由AI與雲業務驅動的產業升級正成為板塊價值修復的核心主線。從產業節奏看，海外經驗顯示“AI Capex投入—雲收入兌現”的傳導週期約為兩年，國內自2024年下半年啟動的投入週期，有望在2026年進入業績兌現的關鍵階段。此外，國內大模型憑藉性價比優勢已在海外市場取得突破，為算力需求和雲廠商打開新空間。

把握2026 AI商業化元年，關注港股AI核心工具。港股互聯網ETF（513770）及其聯接基金（A類017125；C類017126）被動跟蹤中證港股通互聯網指數，前十大權重股彙聚阿里巴巴-W、騰訊控股、小米集團-W、快手-W、嗶哩嗶哩-W等科技巨頭及各領域AI應用公司，龍頭優勢顯著，日內T+0交易，流動性佳。

看好港股科技但又希望降低波動？也可以關注全市場首隻——香港大盤30ETF（520560），自帶“科技+紅利”啞鈴策略，重倉股既有阿里巴巴、騰訊控股等高彈性科技股，又囊括了建設銀行、中國平安等穩健高股息，是港股長期配置的理想底倉工具。

提醒：近期市場波動可能較大，短期漲跌幅不預示未來表現。請投資者務必根據自身的資金狀況和風險承受能力理性投資，高度注意倉位和風險管理。

數據來源：滬深交易所等。中證港股通互聯網指數近5個完整年度的漲跌幅分別為： 2021年，-36.61%；2022年，-23.01%；2023年，-24.74%；2024年，23.04%；2025年，27.02%。指數成份股構成根據該指數編製規則適時調整，其回測曆史業績不預示指數未來表現。

ETF費用相關說明：投資者在申購或贖回基金份額時，申購贖回代理機構可按照不超過0.5%的標準收取佣金，其中包含證券交易所、登記機構等收取的相關費用。聯接基金費用相關說明：華寶中證港股通互聯網ETF發起式聯接基金（A類）申購費率（前收費）為申購金額200萬元以上時1000元/筆，100萬元（含）~200萬元時0.6%，100萬元以下時1%；贖回費率為持有天數7日以下時1.5%，持有天數7日（含）以上時0%；不收取銷售服務費。華寶中證港股通互聯網ETF發起式聯接基金（C類）不收取申購費，贖回費率為持有天數7日以下時1.5%，持有天數7日（含）以上時0%；銷售服務費為0.3%。

風險提示：港股互聯網ETF被動跟蹤中證港股通互聯網指數，該指數基日為2016.12.30，發佈於2021.1.11，指數成份股構成根據該指數編製規則適時調整。文中指數成份股僅作展示，個股描述不作為任何形式的投資建議，也不代表管理人旗下任何基金的持倉信息和交易動向。基金管理人評估的該基金風險等級為R4-中高風險，適宜積極型（C4）及以上的投資者。任何在本文出現的信息（包括但不限於個股、評論、預測、圖表、指標、理論、任何形式的表述等）均只作為參考，投資人須對任何自主決定的投資行為負責。另，本文中的任何觀點、分析及預測不構成對閱讀者任何形式的投資建議，亦不對因使用本文內容所引發的直接或間接損失負任何責任。基金管理人管理的其他基金的業績並不構成基金業績表現的保證，基金的過往業績並不代表其未來表現，基金投資有風險，基金投資須謹慎。