茅台非標酒代售模式落地！吃喝板塊猛拉，華寶基金食品飲料ETF（515710）逆市上漲！估值低為佈局時機已至？

吃喝板塊逆市拉升！反映吃喝板塊整體走勢的食品飲料ETF華寶（515710）今日（3月16日）開盤後迅速走高，截至發稿，場內價格逆市漲0.71%。

成份股方面，大眾品漲幅居前，部分白酒龍頭亦表現亮眼。截至發稿，金達威飆漲超5%，安迪蘇大漲超4%，貴州茅台、五糧液等亦漲幅居前。

消息面上，近日，貴州茅台落地非標茅台代售模式政策，涉及產品包括十五年份茅台、精品茅台、生肖茅台、非500ml標準裝飛天茅台等，遵循物權不轉移的思路，經銷商可申請參與代售模式並繳納保證金，銷售完成後可獲得約5%的佣金。

有分析指出，代售模式相對於經銷模式而言，渠道毛利相對較低，但經銷商無需承擔資金成本、經營風險等，酒廠可更靈活地進行市場供給管控，有利於穩定非標茅台價盤。

從估值方面來看，吃喝板塊當前仍處估值低位。數據顯示，截至上個交易日（3月13日）收盤，食品飲料ETF華寶（515710）標的指數細分食品指數市盈率為19.59倍，位於近10年來2.94%分位點的低位，中長期配置性價比凸顯。

展望後市，華龍證券表示，當前消費板塊估值已處於曆史較低位置，已充分反映市場較低預期，後續伴隨更多促消費政策落地，板塊有望迎來估值修復。

國金證券指出，看好當前白酒板塊配置價值、低預期下勝率可觀，尤其是在市場風偏受外部風險事件影響有所波動的窗口期。伴隨“反內卷”政策持續落地、企業ROE有望改善，並傳導至企業端招待等支出提升、居民收入預期改善，行業拐點或將逐步臨近。

一鍵配置吃喝板塊核心資產，重點關注食品飲料ETF華寶（515710）。根據中證指數公司統計，食品飲料ETF華寶（515710）跟蹤中證細分食品飲料產業主題指數，白酒龍頭持倉占比近6成，前十權重股包括“茅五瀘汾洋”、伊利股份、海天味業等。場外投資者亦可通過食品飲料ETF華寶聯接基金（A類012548/C類012549）對吃喝板塊核心資產進行佈局。

註：投資者在申購、贖回基金份額時，申購贖回代理券商可按照不超過0.5%的標準收取佣金，其中包含證券交易所、登記機構等收取的相關費用。基金費率詳見基金法律文件。

來源：滬深交易所等，截至2026.03.16。提醒：近期市場波動可能較大，短期漲跌幅不預示未來表現。請投資者務必根據自身的資金狀況和風險承受能力理性投資，高度注意倉位和風險管理。

風險提示：食品飲料ETF華寶被動跟蹤中證細分食品飲料產業主題指數，該指數基日為2004.12.31，發佈於2012.4.11。指數成份股構成根據該指數編製規則適時調整，其回測曆史業績不預示指數未來表現。文中提及個股僅為指數成份股客觀展示列舉，不作為任何個股推薦，不代表基金管理人和基金投資方向。任何在本文出現的信息（包括但不限於個股、評論、預測、圖表、指標、理論、任何形式的表述等）均只作為參考，投資人須對任何自主決定的投資行為負責。另，本文中的任何觀點、分析及預測不構成對閱讀者任何形式的投資建議，亦不對因使用本文內容所引發的直接或間接損失負任何責任。投資人應當認真閱讀《基金合同》、《招募說明書》、《基金產品資料概要》等基金法律文件，瞭解基金的風險收益特徵，選擇與自身風險承受能力相適應的產品。基金的過往業績並不預示其未來表現，基金管理人管理的其他基金的業績並不構成基金業績表現的保證。根據基金管理人的評估，食品飲料ETF華寶風險等級為R3-中風險，適宜平衡型（C3）及以上的投資者，適當性匹配意見請以銷售機構為準。銷售機構（包括基金管理人直銷機構和其他銷售機構）根據相關法律法規對以上基金進行風險評價，投資者應及時關注基金管理人出具的適當性意見，各銷售機構關於適當性的意見不必然一致，且基金銷售機構所出具的基金產品風險等級評價結果不得低於基金管理人作出的風險等級評價結果。基金合同中關於基金風險收益特徵與基金風險等級因考慮因素不同而存在差異。投資者應瞭解基金的風險收益情況，結合自身投資目的、期限、投資經驗及風險承受能力謹慎選擇基金產品並自行承擔風險。中國證監會對以上基金的註冊，並不表明其對本基金的投資價值、市場前景和收益做出實質性判斷或保證。基金投資須謹慎。