“業績向上，估值向下”，券商板塊價值被看好，頂流券商ETF華寶（512000）續漲逾1%

4月13日，券商整體延續向上修復態勢，板塊個股除中銀證券外全線飄紅，廣發證券、財通證券漲超2%，長城證券、東方財富、華泰證券等漲幅居前。規模350億的頂流券商ETF（512000）場內價格現漲1.18%，不足半日實時成交額已達5.8億元，交投活躍。

4月10日，券商突然爆發，中信證券盤中大漲逾9%，收漲超7%；券商ETF（512000）場內價格一度漲超5%，收漲逾3%。行情的直接催化來源於中信證券的亮眼財報。中信證券一季度實現營業收入231.55億元，同比增長40.91%；歸母淨利潤為102.16億元，同比增長54.60%，為券商曆史首次單季盈利超百億！

同時也讓市場重視到券商板塊“業績向上，估值向下”的矛盾。興業證券表示，持續看好券商股的配置價值。一方面隨著居民儲蓄資產的逐步搬家，預計行業2026年的盈利能力將進一步向上，結合當前較低的估值，帶來明顯的估值修復的交易空間；另一方面，隨著慢牛敘事的逐步演繹，以及券商逐步加大權益資產的配置比例，有望增厚盈利的彈性。

中信證券認為，聚焦年內，市場成交高活躍度，股權融資放鬆以及衍生品業務回暖有望成為證券行業業績改善的核心主線，助力行業ROE水平達到近十年90%分位數左右，而當前行業PE、PB估值僅位於近十年20%分位數以下，估值性價比凸顯。

高景氣+低估值，關注券商修復行情！券商ETF（512000）及其聯接基金（A類 006098、C類007531）被動跟蹤中證全指證券公司指數，一鍵囊括49只上市券商股，是集中佈局頭部券商、同時兼顧中小券商的高效率投資工具。券商ETF（512000）最新基金規模超350億元，年內日均成交額超11億元，為A股規模、流動性居前的頂流券業ETF。

提醒：近期市場波動可能較大，短期漲跌幅不預示未來表現。請投資者務必根據自身的資金狀況和風險承受能力理性投資，高度注意倉位和風險管理。

數據來源：滬深交易所等。

ETF基金費用相關說明：投資者在申購或贖回基金份額時，申購贖回代理機構可按照不超過0.5%的標準收取佣金，場內交易費用以證券公司實際收取為準，不收取銷售服務費。聯接基金費用相關說明：華寶中證全指證券公司ETF聯接基金（A類）申購費率（前收費）為申購金額200萬元（含）以上時1000元/筆，100萬元（含）~200萬元時0.6%，100萬元以下時1%；贖回費率為持有天數7日以下時1.5%，持有天數7日（含）~180日時0.5%，持有天數180日（含）~1年時0.25%，持有天數1年（含）以上時0%；不收取銷售服務費。華寶中證全指證券公司ETF聯接基金（C類） 不收取申購費，贖回費率為持有天數7日以下時1.5%，持有天數7日（含）以上時0%；銷售服務費為0.4%。

風險提示：券商ETF（512000）被動跟蹤中證全指證券公司指數，該指數基日為2007.6.29，發佈於2013.7.15。中證全指證券公司指數2021~2025年年度漲跌幅分別為-4.95%、-27.37%、3.04%、27.26%、2.54%。指數成份股構成根據該指數編製規則適時調整，其回測曆史業績不預示指數未來表現。

本產品由華寶基金髮行與管理，代銷機構不承擔產品的投資、兌付和風險管理責任。投資人應當認真閱讀《基金合同》、《招募說明書》、《基金產品資料概要》等基金法律文件，瞭解基金的風險收益特徵，選擇與自身風險承受能力相適應的產品。基金管理人評估的券商ETF風險評級為R3-中風險，適合適當性評級C3及以上投資者。基金管理人管理的其他基金業績不構成基金業績表現保證。基金過往業績不預示其未來表現，基金有風險，投資須謹慎！銷售機構（包括基金管理人直銷機構和其他銷售機構）根據相關法律法規對本基金進行風險評價，投資者應及時關注基金管理人出具的適當性意見，各銷售機構關於適當性的意見不必然一致，且基金銷售機構所出具的基金產品風險等級評價結果不得低於基金管理人作出的風險等級評價結果。基金合同中關於基金風險收益特徵與基金風險等級因考慮因素不同而存在差異。投資者應瞭解基金的風險收益情況，結合自身投資目的、期限、投資經驗及風險承受能力謹慎選擇基金產品並自行承擔風險。中國證監會對本基金的註冊，並不表明其對本基金的投資價值、市場前景和收益做出實質性判斷或保證。基金有風險，投資須謹慎。