攻守之間見真章 華商基金張永誌於股債之間尋找“確定性錨點”
當前市場環境正對投資者提出新的考驗。利率中樞持續下行，權益市場結構性機會與波動並存，如何在複雜環境中為資產尋找“確定性錨點”？據悉，由15年投資老將、華商基金多資產投資部總經理張永誌掌舵的華商瑞鑫定期開放債券基金（002924）正值基金第九次開放期，或為投資者在波動的市場中提供了一條尋求長期穩健回報的配置路徑。（自2026年4月20日15：00後，該基金將暫停申購、贖回、轉換業務，進入下一個封閉運作管理期，基金開放具體時間請以公司公告為準）
華商瑞鑫定期開放債券：中長期業績領跑
曆史業績是投資邏輯最好印證，華商瑞鑫定期開放債券基金在不同時間維度上均交出了亮眼的答卷。據權威基金評價機構3月公佈的數據顯示，截至2026年2月底，該基金近1年淨值增長率達32.19%，業績表現同類第二；近3年淨值增長率達47.11%，業績位列同類第一；拉長至5年，該基金淨值增長率超56%，位列同類第二。同時，上述業績均大幅跑贏同期業績比較基準——中證全債指數（具體詳見下表）。這充分體現了該基金在“債築底、股增強”策略下，憑藉大類資產配置及專業的投資能力，所展現出的穿越週期的穩健底色。
華商瑞鑫定期開放債券基金業績表現
|
時間區間 |
淨值增長率 |
同類業績排名 |
業績比較基準表現 |
|
近1年 2025.03.01-2026.02.28 |
32.19% |
第2 23只同類基金 |
1.45% |
|
近3年 2023.03.01-2026.02.28 |
47.11% |
第1 23只同類基金 |
15.41% |
|
近5年 2021.03.01-2026.02.28 |
56.76% |
第2 16只同類基金 |
26.26% |
數據說明：業績數據來自華商基金，託管行複核；排名數據來自基金評價機構；同期業績比較基準來自萬得信息。
張永誌：於股債間錨定確定性
2026年行業分化與結構性機會並存
張永誌
華商基金多資產投資部總經理
華商瑞鑫定期開放債券等基金經理
張永誌，華商基金“元老”級人物，目前擔任華商基金多資產投資部總經理，擁有超20年的證券從業經曆，逾15年的證券投資經曆。他秉持穩健均衡的投資理念，擅長從宏觀視角出發，通過大類資產配置，在股債之間尋找“確定性錨點”。債券方面，他擅長在充分研究宏觀市場形勢以及微觀市場主體的基礎上，採取積極主動的投資管理策略；股票方面，他以估值水平為核心決策依據，重點配置與宏觀經濟強相關性行業，階段參與行業高景氣的確定性機會，追求在控製風險的前提下獲取穩健回報。
理解業績的來源，需要回到具體的市場環境。在近期披露的最新基金年報中，張永誌對各類市場做了詳細回顧與展望。
債券市場方面，他指出，2025年利率市場主線之一是貨幣政策實際節奏與市場預期的持續博弈。年初，市場對“超常規”寬鬆抱有極高期待，推動收益率快速下行。然而央行旋即通過操作表明穩健態度，引導市場修正預期，利率迅速反彈。下半年，央行在寬鬆上表現克製。全年來看，政策始終保持定力，與市場預期的落差成為利率波動的重要來源。
權益市場方面，2025年A股市場整體呈現震盪修復與上漲並存的格局，全年收官數據顯示，上證綜指全年上漲約18.41%、深證成指上漲約29.87%、以科技與成長風格為核心的創業板更是上漲近49.57%，顯著跑贏主板。
轉債市場方面，供給端淨縮量明顯，全年淨縮量1510億元，市場估值抬升，價格中位數超過131元，轉股溢價率中位數超過32%，以科技領域為代表的部分個券表現尤為強勁。
展望2026年，張永誌表示，宏觀政策將聚焦資本市場高質量發展，適度寬鬆的貨幣政策維持充足流動性，債券市場機構化特徵將更為明顯。權益市場上行趨勢預計將延續，行業分化與結構性機會並存，AI、新能源等新興產業與傳統產業升級領域的盈利增長確定性更強，成為市場挖掘的核心方向。可轉債市場將在持續緊張的供需關係和權益市場走勢的共同塑造下運行，整體或呈現“估值維持高位、波動依賴正股、機會更趨結構”的特徵。
華商基金張永誌的攻守之道，本質是在不確定中尋找確定性。以債券為錨，以權益為帆，或是低利率與高波動時代的一劑良方。當前，華商瑞鑫定期開放債券基金正處於第九次開放期，或值得關注。
數據說明：華商瑞鑫定期開放債券基金本次開放期為2026年3月23日至2026年4月20日，即以上時間段期間辦理本基金的申購、贖回和轉換業務；自2026年4月20日15：00後，本基金將暫停申購、贖回、轉換業務，進入下一個封閉運作管理期；本基金暫不開通定期定額投資業務。截至2026.03.31，張永誌具有20.2年證券從業經曆，其中3.0年證券交易經曆，1.6年證券研究經曆，15.6年證券投資經曆。文中觀點來自基金定期報告，僅為基金經理投資理念，不代表投資建議，基金的投資策略詳見基金法律文件。
華商瑞鑫定期開放債券基金近1年、近3年、近5年淨值增長率數據經託管行複核，同期業績比較基準收益率來自萬得信息，基金同類業績排名評價數據由銀河證券2026.03.01發佈，數據截至2026.02.28，基金分類為定開普通債券型基金（二級）（A類）。華商瑞鑫定期開放債券成立於2016.08.24，業績登載期間基金經理變更情況：張永誌（2016.08.24至今），業績比較基準為中證全債指數；2021-2025年度份額淨值增長率分別為19.90%、-6.16%、3.92%、3.10%、18.87%，同期業績比較基準增長率為5.65%、3.49%、5.23%、8.83%、0.57%；以上信息來自基金定期報告，最新基金份額淨值詳見華商基金官網。
華商瑞鑫定期開放債券申購費率（非養老金客戶）根據申購金額劃分不同標準：金額＜100萬元時費率為0.8%，100萬元≤金額＜300萬元時費率為0.5%，300萬元≤金額＜500萬元時費率為0.3%，金額≥500萬元時按每筆1000元收取。贖回費率依據持有時間劃分，持有時間＜7日費率1.5%，7日≤持有時間＜1年費率0.1%，持有時間≥1年不收取贖回費。本基金不收取銷售服務費；本基金對通過基金管理人的直銷中心申購基金份額的養老金客戶與除此之外的其他投資者實施差別的申購費率，詳見基金招募說明書等法律文件。
風險提示：定期開放債券型基金存在投資者由於錯過開放期，而無法進行申購贖回的風險。本基金管理人承諾以誠實信用、恪盡職守、謹慎勤勉的態度管理和運用基金資產，但不保證基金一定盈利，也不保證最低收益，基金的過往業績及其淨值高低並不預示其未來業績表現，基金管理人管理的其他基金的業績並不構成基金業績表現的保證，基金經理以往的業績不構成新發基金業績表現的保證。投資者購買基金時，請認真閱讀基金合同、招募說明書等基金法律文件。敬請投資者選擇符合風險承受能力、投資目標的產品。以上不代表投資建議，市場有風險，基金投資須謹慎。
