一文看懂！創業板新規背後的券商機遇
近期，證監會發佈《關於深化創業板改革 更好服務新質生產力發展的意見》，推出涵蓋發行上市、融資併購、交易制度和監管體系的一攬子改革舉措。繼科創板“1+6”政策之後，這是中國多層次資本市場改革的又一次系統性推進。（資料參考：21世紀經濟報導《創業板改革新規：讓資本市場讀懂新質生產力》，2026.4.10）
有分析稱，資本市場投融資改革持續推進，如今創業板深化改革措施也已推出，在資本市場不斷髮展下，投資銀行作為中介機構在我國資本市場的建設中將發揮重要作用。券商作為資本市場的核心中介機構，或在本次創業板改革中受益。（資料參考：西部證券《創業板深化改革落地，優化發行投資端相關制度》，2026.4.13；申銀萬國證券《多因素共振 堅定看好券商板塊》，2026.4.11）
此次改革將如何利好券商？
1、直接利好投行業務
此次改革增設第四套上市標準，拓寬了項目來源，為處於快速成長期、尚未盈利的科技創新企業提供了上市通道，有助於券商積累早期優質企業資源。此外，儲架發行制度的推出意味著券商需為企業提供更長期、更持續的融資服務，而非一次性保薦上市，這要求投行部門建立全生命週期的客戶服務能力；併購重組政策的優化則為券商帶來了產業整合顧問業務的新增長點。（資料參考：中信建投《創業板新規點評：第四套標準拓寬入口，全鏈條優化服務新質生產力》，2026.4.12）
可以看出，創業板改革直接抬升投行業務景氣度（創業板IPO、再融資、併購等業務線），拓寬“投行資本化”收益空間。（資料參考：申銀萬國證券《多因素共振 堅定看好券商板塊》，2026.4.11）
2、打開綜合業務增量空間
一是做市業務方面，創業板引入做市商制度為證券公司提供了新的收入來源，通過為中小市值創新企業提供流動性支持，可獲得做市差價與佣金收入。
二是產品與服務方面，創業板股指期貨的適時推出將帶動機構經紀業務與場外衍生品業務發展，要求券商加強機構銷售團隊建設，提升對公募、保險、養老金等長期客戶的服務深度。（資料參考：中信建投《創業板新規點評：第四套標準拓寬入口，全鏈條優化服務新質生產力》，2026.4.12）
3、進一步優化行業格局
監管在持續督導、退市執行、財務造假追責等方面均體現從嚴導向，中介機構“看門人”責任進一步壓實。在地方政府推送機制下，保薦機構仍需獨立履行核查責任，不受推送信息影響；未盈利企業上市後的持續督導難度加大，需要建立更精細化的風險監測機制。這將促使券商完善內部質量控製體系，行業馬太效應或將進一步顯現。（資料參考：中信建投《創業板新規點評：第四套標準拓寬入口，全鏈條優化服務新質生產力》，2026.4.12）
把握改革與業績共振的關注機會
上交所開戶數據顯示，2026年一季度累計新開戶1204.02萬戶，同比大增61.15%。中證數據披露，2026年一季度兩融新開賬戶達47.84萬戶，同比增長51%。Wind數據顯示，按上市日計算，2026年一季度A股IPO募資規模達258.79億元，同比增長57.07%；港股IPO募資約1100億港元，較去年同期的186.69億港元大幅增長489%。分析稱，隨著2026年一季度資本市場交易活躍度持續攀升，券商經紀、信用、投行等核心業務板塊或迎來全面回暖。（資料參考：證券日報《券商多業務回暖！助推一季度盈利向好》，2026.4.9）
4月9日，國內頭部券商率先披露了業績快報，一季度營收232億元，歸母淨利潤102億元，分別同比大增41%和55%；4月16日，另一頭部券商發佈業績預增公告顯示一季度淨利潤同比增加65%-90%，營收和淨利潤均實現較明顯的超預期增長。
（資料參考：開源證券《上市券商2026Q1前瞻》，2026.4.10；資料參考：證券日報《券商多業務回暖！助推一季度盈利向好》，2026.4.9）
有分析稱，在資本市場持續企穩向好的宏觀背景下，市場活躍度仍有望保持高位，為證券行業中報確定良好預期，預計證券行業2026上半年利潤依然有望保持30%以上同比增速。與此同時，截至2026年4月13日，中證全指證券公司指數市盈率（TTM）、市淨率（PF）僅15.00倍、1.30倍，處於近十年分位點3.79%、18.86%低位，估值性價比凸顯。（資料參考：中信證券《估值性價比凸顯，年內最優配置時點有望到來：2026年一季報前瞻》，2026.4.13；數據來源：Wind，截至2026.4.13，中證全指證券公司指數代碼為399975.SZ，2016.4.14-2026.4.13）
綜合來看，機構看好“政策利好+市場活躍+業績亮眼+估值低位”帶來的修復機會。投資者可關注券商ETF銀華（159842）及其聯接基金（A類：025193，C類：025194），一鍵打包證券行業龍頭。（資料參考：華泰證券《證券行業：把握改革與業績共振的配置機會》，2026.4.12）
券商ETF銀華費率情況：
1、申購費
投資人在申購基金份額時，申購代理券商可按照不超過0.5%的標準收取佣金，其中包含證 券交易所、登記機構等收取的相關費用。
2、贖回費
投資人在贖回基金份額時，贖回代理券商可按照不超過0.5%的標準收取佣金，其中包含證 券交易所、登記機構等收取的相關費用。
3、管理費
本基金的管理費按前一日基金資產淨值的0.15%年費率計提。基金管理費每日計提，逐日累計至每月月末，按月支付，經基金管理人與基金 託管人雙方核對無誤後，基金託管人按照與基金管理人協商一致的方式於次月前5個工作日內從基金財產中一次性支付給基金管理人。若遇法定節假日、休息日等，支付日期順延。
4、託管費
本基金的託管費按前一日基金資產淨值的0.05%的年費率計提。基金託管費每日計提，逐日累計至每月月末，按月支付，經基金管理人與基金託管人雙方核對無誤後，基金託管人按照與基金管理人協商一致的方式於次月前5個工作日內從基金財產中一次性支取。若遇法定節假日、休息日等，支付日期順延。
註：本基金交易證券、基金等產生的費用和稅負，按實際發生額從基金資產扣除。審計費、 信息披露費為基金整體承擔費用，且年金額為預估值，最終實際金額以基金定期報告披露為 準。
5、基金運作綜合費用
據2026年3月27日公告的基金產品資料概要，若投資者認購/申購本基金份額，在持有期間，投資者需支出的運作費率，基金運作綜合費率（年化）為0.22%。
註：基金管理費率、託管費率、銷售服務費率（若有）為基金現行費率，其他運作費用以最 近一次基金年報披露的相關數據為基準測算。
其他費用詳見基金招募說明書或其更新的“基金的費用與稅收”章節。
參考來源：基金產品資料概要公告，截至2026.3.27
銀華中證全指證券公司ETF發起式聯接費率情況：
1、申購費
本基金A類基金份額在申購時收取基金申購費用；C類基金份額不收取申購費用。投資人申購本基金A類基金份額所適用的申購費率如下所示：當申購金額（M，含申購費）＜100萬元，申購費率為1.00%；當100萬元≤M＜200萬元，申購費率為0.80%；當200 萬元≤M＜500萬元，申購費率為0.50%；當M≥500萬元，申購費按筆固定收取，1000元/筆。
2、贖回費
（1）A類份額
本基金對持續持有A類基金份額少於30日的投資人收取的贖回費，將全額計入基金財產。本基金A類基金份額的贖回費率按持有期限的長短分檔，具體如下：當持有期限（Y）＜7日，贖回費率為1.50%；當7日≤Y＜30日，贖回費率為0.50%；當Y≥30 日，贖回費率為0。
（2）C類份額
本基金對持續持有C類基金份額少於7日的投資者收取的贖回費率為1.50%，贖回費用將全額計入基金財產。本基金C類基金份額的贖回費率按持有期限的長短分檔，具體如下：當持有期限（Y）＜7日，贖回費率為1.50%；當Y≥7日，贖回費率為0。
3、管理費
本基金基金財產中投資於目標ETF的部分不收取管理費。本基金管理費按前一日基金資產淨值扣除所持有目標 ETF 基金份額部分的基金資產淨值後的餘額（若為負數，則取0）的0.15%年費率計提。基金管理費每日計提，逐日累計至每月月末，按月支付，經基金管理人與基金託管人雙方核對無誤後，基金託管人按照與基金管理人協商一致的方式於次月首日起5個工作日內從基金財產中一次性支付給基金管理人。若遇法定節假日、休息日或不可抗力等致使無法按時支付的，順延至最近可支付日支付。
4、託管費
本基金基金財產中投資於目標ETF的部分不收取託管費。本基金託管費按前一日基金資產淨值扣除所持有目標ETF基金份額部分的基金資產淨值後的餘額 （若為負數，則取0）的0.05%年費率計提。基金託管費每日計提，逐日累計至每月月末，按月支付，經基金管理人與基 金託管人雙方核對無誤後，基金託管人按照與基金管理人協商一致的方式於次月首日起5個工作日內從基金財產中一次性支取。若遇法定節假日、休息日或不可抗力等致使無法按時支付的，順延至最近可支付日支付。
5、銷售服務費
本基金A類基金份額不收取銷售服務費，C類基金份額的銷售服務費按前一日C類基金份額資產淨值的0.20%年費率計提。
其他費用詳見基金招募說明書或其更新的“基金的費用與稅收”章節。
參考來源：基金產品資料概要公告，截至2025.8.21
