茅台首現業績下滑！吃喝板塊震盪下挫，華寶基金食品飲料ETF（515710）跌超1%！機構看好下半年白酒動銷回暖

吃喝板塊今日（4月17日）震盪下跌，反映吃喝板塊整體走勢的食品飲料ETF華寶（515710）早盤低開後持續低位震盪，截至發稿，場內價格跌1.63%。

成份股方面，白酒跌幅居前，截至發稿，貴州茅台、迎駕貢酒雙雙大跌超3%，捨得酒業、今世緣、酒鬼酒等多股跌超2%，拖累板塊走勢。

消息面上，4月16日晚間，貴州茅台發佈2025年年報。報告顯示，茅台實現營業總收入1720.54億元，同比下降1.20%；營業收入1688.38億元，同比下降1.21%；歸母淨利潤823.20億元，同比下降4.53%。數據顯示，2025年是貴州茅台自2001年上市以來首次出現年度營業總收入和淨利潤下滑。

有分析指出，貴州茅台2025年因行業需求疲軟和渠道去庫存導致了自上市以來的首次年度業績下滑，但預計在飛天茅台春節需求回暖及提價的帶動下，2026年第一季度或將有回升。預計行業去庫存將延續至2026年上半年，以重新平衡供需關係，並在下半年實現環比改善。

從估值方面來看，吃喝板塊當前仍處估值低位。數據顯示，截至昨日（4月16日）收盤，食品飲料ETF華寶（515710）標的指數細分食品指數市盈率為19.66倍，位於近10年來4.12%分位點的低位，中長期配置性價比凸顯。

展望後市，天風證券表示，目前白酒行業在庫存去化、渠道變革與需求重構中積蓄動能，後續行業全面複蘇需等待外部經濟企穩帶來的政商務需求回暖，以及政策影響的消退。考慮到2025年同期的低基數，預計下半年白酒動銷有望呈現逐步回暖趨勢。

一鍵配置吃喝板塊核心資產，重點關注食品飲料ETF華寶（515710）。根據中證指數公司統計，食品飲料ETF華寶（515710）跟蹤中證細分食品飲料產業主題指數，白酒龍頭持倉占比近6成，前十權重股包括“茅五瀘汾洋”、伊利股份、海天味業等。場外投資者亦可通過食品飲料ETF華寶聯接基金（A類012548/C類012549）對吃喝板塊核心資產進行佈局。

註：費率詳見各基金法律文件。

來源：滬深交易所等，截至2026.4.17。提醒：近期市場波動可能較大，短期漲跌幅不預示未來表現。請投資者務必根據自身的資金狀況和風險承受能力理性投資，高度注意倉位和風險管理。

風險提示：食品飲料ETF華寶被動跟蹤中證細分食品飲料產業主題指數，該指數基日為2004.12.31，發佈於2012.4.11。指數成份股構成根據該指數編製規則適時調整，其回測曆史業績不預示指數未來表現。文中提及個股僅為指數成份股客觀展示列舉，不作為任何個股推薦，不代表基金管理人和基金投資方向。任何在本文出現的信息（包括但不限於個股、評論、預測、圖表、指標、理論、任何形式的表述等）均只作為參考，投資人須對任何自主決定的投資行為負責。另，本文中的任何觀點、分析及預測不構成對閱讀者任何形式的投資建議，亦不對因使用本文內容所引發的直接或間接損失負任何責任。投資人應當認真閱讀《基金合同》、《招募說明書》、《基金產品資料概要》等基金法律文件，瞭解基金的風險收益特徵，選擇與自身風險承受能力相適應的產品。基金的過往業績並不預示其未來表現，基金管理人管理的其他基金的業績並不構成基金業績表現的保證。根據基金管理人的評估，食品飲料ETF華寶風險等級為R3-中風險，適宜平衡型（C3）及以上的投資者，適當性匹配意見請以銷售機構為準。銷售機構（包括基金管理人直銷機構和其他銷售機構）根據相關法律法規對以上基金進行風險評價，投資者應及時關注基金管理人出具的適當性意見，各銷售機構關於適當性的意見不必然一致，且基金銷售機構所出具的基金產品風險等級評價結果不得低於基金管理人作出的風險等級評價結果。基金合同中關於基金風險收益特徵與基金風險等級因考慮因素不同而存在差異。投資者應瞭解基金的風險收益情況，結合自身投資目的、期限、投資經驗及風險承受能力謹慎選擇基金產品並自行承擔風險。中國證監會對以上基金的註冊，並不表明其對本基金的投資價值、市場前景和收益做出實質性判斷或保證。基金投資須謹慎。