ETF日報：地緣衝突風險有所緩和，煤炭板塊經曆了較為充分的回調，關注煤炭ETF
今日A股三大指數小幅上漲，滬指上漲0.07%，深證成指上漲0.10%，創業板指上漲0.31%。滬深兩市成交額約2.43萬億元，較上日有所縮量。個股跌多漲少，全市場超3400只個股下跌。行業層面，工業氣體、覆銅板、鋰電電解液、煤炭開採等板塊漲幅居前。算力、液冷等方向則有所回調，主要原因系美股昨晚略有回調，A股科技有所映射，同時個別公司業績表現不及預期所致。
（資料來源：財聯社）
首先，還是先來關注一下美伊局勢。美伊臨時停火4月22日到期，美國總統特朗普表示，新一輪談判定於21日開始，美方代表團將前往巴基斯坦伊斯蘭堡。美軍19日炮擊伊朗貨船致其癱瘓伊朗隨即發射多架無人機還擊美艦，霍爾木茲海峽再度關閉，過去36小時35艘商船被迫折返，地區航運安全承壓。4月20日，伊朗議會官員稱“已決定繼續談判”，但數小時後外交部發言人即澄清“暫無第二輪談判計劃”；知情人士透露，因美方19日襲擊伊朗商船伊方對美“深度不信任”，尚未最終決定是否參會。雙方是重啟談判還是繼續在霍爾木茲海峽對峙，進入重要的關注窗口期。
展望後市，雖然市場對地緣衝突逐漸脫敏，但在經曆短期快速回補後，進一步向上突破仍需基本面的支撐，後續或將進入震盪分化態勢。
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今日煤炭持續領漲，煤炭ETF（515220）上漲2.46%。
儘管近期美伊地緣局勢有所緩和，但衝突已對海灣地區能源生產及儲運設施造成大面積損毀，短期難以完全修復；疊加全球能源庫存此前已出現快速消耗，能源供給彈性進一步受限。更為關鍵的是，持續頻發的地緣風險顯著強化了全球能源安全偏好，能源定價邏輯正由傳統成本驅動轉向安全溢價驅動。在全球補庫週期開啟且補庫力度強化的背景下，能源板塊有望迎來系統性價值重估。
從供給端來看，煤炭供給整體具備較強剛性。在 “雙碳” 目標指引下，行業產能管控持續偏緊，安全生產與環保監管力度不斷加碼。疊加開採深度提升、安全標準趨嚴帶來的開採難度上升，煤炭資源的稀缺性將逐步顯現。
從價格端來看，煤價淡季不淡。根據長江證券，截至4月17日，動力煤方面，秦港動力煤市場價769元/噸，周環比上漲8元/噸，當前下遊庫存已去化至同期偏低位置，電廠庫存可用天數亦降至接近20天水平，迎峰度夏補庫需求或充裕，疊加若有階段性高溫兌現，期間煤價上漲空間有望打開。焦煤方面，京唐港主焦煤庫提價1690元/噸，周環比上漲70元/噸，受蒙煤進口量處於高位、鋼廠利潤依舊微薄影響，焦煤上漲空間短期受限，但考慮到產地事故供應邊際趨緊疊加鐵水依舊處在恢復通道中，預計焦煤價格底部仍有支撐。
此前，地緣衝突風險有所緩和，煤炭板塊經曆了較為充分的回調。當前油價仍在高位運行，煤炭庫存有所下降，電廠日耗同比增長，國內供給同比小漲，煤價淡季依舊實現上漲，旺季或有望超預期。綜合而言，煤炭作為主要能源的地位短期難以撼動，供給剛性及成本上升有望支撐煤價，左側佈局或可博弈旺季表現，感興趣的投資者可關注全市場唯一的煤炭ETF（515220）。
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今日新能源板塊也表現相對不錯，新能源車ETF（159806）上漲1.82%，創業板新能源ETF（159387）上漲1.35%。
鋰儲方面，
– 4月20日，國務院以“統籌能源安全和綠色低碳轉型，加快建設新型能源體系”為主題，進行第十九次專題學習。國務院總理李強在主持學習時強調，要深入學習貫徹習近平總書記關於建設能源強國的重要指示精神和黨中央有關決策部署，貫徹落實能源安全新戰略，推進能源結構優化調整，深化能源體制機制改革，為加快推動全面綠色轉型和高質量發展提供堅實能源支撐。
– 近日，遼寧省發改委發佈了關於《關於建立發電側可靠容量補償機制的通知（徵求意見稿）》。2026年遼寧省容量補償標準暫按照370元/千瓦·年（含稅）執行，執行期限1年，顯著高於國家114號文基準（煤電165元/kW/年），為東北區域獨立儲能項目提供全國領先政策保底收益。
– 寧德時代“極域之約”超級科技日將於今晚19：00召開，屆時或將發佈新技術/新產品，有望催化相應的新能源板塊行情。
龍頭業績超預期驗證行業高景氣，4月排產延續增長態勢預示需求強勁，政策定調儲能打開長期空間，海外地緣衝突催化戶儲需求，新技術產業化提速提升估值彈性。感興趣的投資者可關註：
– 創業板新能源ETF（159387），20cm的漲跌幅，鋰電+儲能+光伏+風電一鍵全覆蓋，固態+儲能含量超60%，氫能含量約35%。
– 新能源車ETF（159806），鋰電產業鏈全包圓，固態電池含量約65%，鋰礦含量約15%，充分受益於鋰電景氣+固態突破。
光伏方面，
– 4月21日，國新辦舉行新聞發佈會，工信部副部長張雲明表示，下一步將按照“單點提質、創新強鏈、連算成網、全面賦能”的思路，持續推動算力產業體系化高質量發展。支持開展太空算力技術前瞻性研究，有序推動太空算力產業發展。
– 4月20日，求是網發文強調加快佈局太空算力，既是全球科技競爭前沿賽道，也是我國建設數字中國、航天強國的戰略抓手；要積極開展太空算力技術前瞻性研究。
– 4月28日，長征十號乙將發射，驗證全球首創海上網系回收。
隨著技術逐步成熟與規模化應用落地，太空算力將在能源供給、數據傳輸、全域覆蓋等方面形成突出成本優勢，彌補地面算力在高能耗、高散熱成本及覆蓋範圍受限等方面的短板，進而釋放更大產業價值。太空算力的建設推進，有望為太空光伏打開全新成長空間。
光伏板塊目前預期相對較低，後續特朗普訪華有望成為重要觀測節點，若中美關稅改善有望給板塊帶來一定的提振，感興趣的投資者可關注光伏ETF（159864），一鍵佈局【矽料+矽片+組件+設備】光伏全產業鏈。
風險提示：投資人應當充分瞭解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區別。定期定額投資是引導投資人進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資並不能規避基金投資所固有的風險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。無論是股票ETF/LOF/分級基金，都是屬於較高預期風險和預期收益的證券投資基金品種，其預期收益及預期風險水平高於混合型基金、債券型基金和貨幣市場基金。基金資產投資於科創板和創業板股票，會面臨因投資標的、市場制度以及交易規則等差異帶來的特有風險，提請投資者注意。板塊/基金短期漲跌幅列示僅作為文章分析觀點之輔助材料，僅供參考，不構成對基金業績的保證。文中提及個股短期業績僅供參考，不構成股票推薦，也不構成對基金業績的預測和保證。以上觀點僅供參考，不構成投資建議或承諾。如需購買相關基金產品，請您關注投資者適當性管理相關規定、提前做好風險測評，並根據您自身的風險承受能力購買與之相匹配的風險等級的基金產品。基金有風險，投資需謹慎。
特約作者：國泰基金
