華寶基金：2026年電力行情或與煤炭“共舞”
近期，A股電力、新能源板塊等攜手走強，4月21日電力ETF華寶（159146）再度收漲1.49%，成交並有所放大。當日，國新辦舉行新聞發佈會介紹2026年一季度工業和信息化發展情況，會議透露指出，算力基礎設施已成為驅動人工智能發展的關鍵底座，目前工信部正在開展算電協同政策研究和標準製定。這一消息再度強化了投資者對於算力、電力的憧憬與興奮。
電力ETF華寶（159146）及聯接基金（026949）所跟蹤的標的指數“中證全指電力公用事業指數”，自4月8日此輪反彈以來，累計漲幅5.40%。針對這一市場熱點，電力ETF華寶（159146）及聯接基金（026949）的基金經理曹旭辰分析了今年電力板塊、電力公司在業績、煤電共振及算電協同上的幾重邏輯，對2026年電力行情表現出了相對樂觀的看法。
曹旭辰表示，從基本面看，目前A股電力板塊有三大特點：（1）一季度大概率是電力板塊業績的“波穀”；（2）中國火電占比較高，且煤炭價格是火電價格的強支撐，因此，煤價上行通道往往也意味著電價上行通道。目前市場預期今夏又將較為炎熱，夏季煤炭的發電需求或會較多，煤炭價格也有可能全年都在上行通道，因此市場對2026年電價上漲抱有較大期待；（3）電力產業IDC（Internet Data Center，數據中心）轉型較早期且落地速度並不快，因此，IDC邏輯帶來電力板塊業績上修的難度較大，目前或仍主要為短線資金交易邏輯。
通過分析電力指數與煤炭指數的周線、日期疊加圖，曹旭辰指出：從大趨勢而言，電力指數與煤炭指數走勢趨同、同頻共振，且煤炭指數表現領先於電力指數、以及波動幅度更大；而從日線圖來看，觀察2026年初以來的行情，可以看出受到AI算電協同邏輯的影響，近期電力板塊反彈強於煤炭指數。
電力指數和煤炭指數的周線疊加圖
數據來源：Wind，統計區間：2023.9.1-2026.4.21
電力指數和煤炭指數的日線疊加圖
數據來源：Wind，統計區間：2023.9.1-2026.4.21
曹旭辰表示，分析二級市場的交易結構來看：在中證全指電力公用事業指數2026年4月8日以來的反彈中，可發現本輪行情與今年2月底到3月中旬的行情節奏基本一致，就是A股部分綠電、火電股票打開空間高度或加速補漲時的狀態，因此，本輪電力行情仍可定義為反彈，並無新增邏輯；另一方面，IDC邏輯目前尚只能吸引短期資金，後續展望來看，下半年的煤價推電價邏輯，可能才是電力板塊獲得長期資金的保證。
整體上，曹旭辰對電力行情抱有相對樂觀的看法，他表示，今年一季度業績利空釋放後，電力板塊存在明確底部的可能性；如果煤炭價格穩健上行，不排除電力板塊迎來較大行情機會，時間是站在電力板塊這邊的，這種情形較利於定投的投資方式；同時，IDC邏輯短期交易可能偏尾聲，但未來電力板塊的IDC邏輯會迎來較廣闊空間。
電力ETF華寶（159146）是華寶基金佈局“AI基礎設施”的一隻重要產品，今年4月，面向場外投資者的電力ETF華寶聯接基金（026949）成立，4月17日起，該聯接基金已開放日常申贖及轉換、定投業務。
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特別提醒：近期市場波動可能較大，短期漲跌幅不預示未來表現。請投資者務必根據自身的資金狀況和風險承受能力理性投資，高度注意倉位和風險管理。
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