華商品質慧選混合近1年漲幅43% 華商基金鄧默掘金小盤成長機遇

隨著經濟增長動能正逐步向科技製造領域切換，新質生產力作為驅動經濟高質量發展的核心引擎，也是投資佈局的重要錨點。在這輪產業變革中，華商基金量化投資部總經理鄧默掌舵的華商品質慧選混合基金，依託量化模型構建投資組合，重點採用GARP策略挖掘兼具低估值與高成長特徵的標的，積極捕捉小盤成長機會，為持有人帶來了良好的投資體驗。

截至2026年3月31日，華商品質慧選混合A近一年淨值增長率達43.94%，超同期業績比較基準收益率32個百分點（詳見下表）。據權威基金評價機構數據顯示，截至2026年1季度末，該基金近一年、近三年在同類基金中排名位居前1/5（詳見文末數據說明）。

華商品質慧選混合基金業績表現

數據說明：排名數據來自基金評價機構2026年4月發佈，近1年指2025.04.01至2026.03.31。近3年指2023.04.01至2026.03.31。

華商品質慧選混合基金是由華商基金量化投資部總經理鄧默博士管理。他具備極為紮實的數理專業背景和近15年證券從業經曆（4.3年證券研究經曆、10.5年證券投資經曆）。鄧默自2011年加入華商基金，現任公司量化投資總監、量化投資部總經理、投資決策委員會委員。

鄧默 博士

華商基金量化投資部總經理

華商品質慧選混合基金經理

華商新量化靈活配置混合等基金經理

鄧默博士擅長髮揮量化模型客觀理性的優勢，同時結合華商基金投研的主動管理能力，在管理華商品質慧選混合基金的過程中，在不同市場環境下使用不同選股邏輯，以GARP策略為核心，掘金兼具低估值與高成長特徵的優質標的。

回顧2026年一季度，鄧默博士在華商品質慧選混合定期報告中分析指出，市場整體呈現震盪格局，行業表現分化，3月受地緣衝突及潛在通脹預期影響，市場波動加劇，資金從電子和有色板塊流出，部分流入了油氣和銀行等防禦板塊，前期漲幅較高的板塊均出現回調，結構上小盤也比大盤承受更大幅度的回撤。同時，今年工業企業效益的顯著改善，2026年前2個月全國規模以上工業企業利潤同比增長達15.2%，其中高端裝備製造業、原材料製造業等板塊表現尤為強勁，反映出經濟增長動能正逐步向科技製造領域切換。

在投資策略上，鄧默表示，一季度繼續依託量化模型構建投資組合，重點依然採用GARP策略，挖掘兼具低估值與高成長特徵的標的。3月份小盤股出現顯著回撤，除了有地緣衝突擾動對於市場風險偏好的影響，還有業績披露期投資者對小盤績差股的集中避險減倉的原因。從曆史統計來看，本輪小盤股的回撤幅度已接近往年4月的平均最大回撤水平，且當前小盤股整體擁擠度並不高。

另一方面，從衍生品市場的反應來看，股指期貨的基差表現相對穩定，期權波動率處於合理範圍內，預計隨著市場逐步企穩，本輪迴撤會得到快速修復，資金也將重新回流前期超跌的優質小盤股。鄧默表示，將積極把握市場恐慌情緒釋放過程中出現的個股低位佈局機會，同時也會嚴格控製組合整體的風險暴露，特別是市值敞口的暴露，以應對未來市場可能出現的極端波動情況。

展望2026年二季度及後市，鄧預設為，面對新時代的大國博弈，科技在現代化強國體系中的地位日益凸顯，新質生產力作為驅動經濟高質量發展的核心引擎，也是投資佈局的重要錨點。儘管外部地緣衝突因素對市場風險偏好形成短期擾動，但隨著恐慌情緒的逐步緩和，其對於A股的影響程度有望隨之減弱。與此同時，寬鬆的貨幣政策與積極的財政政策持續為經濟基本面的回暖積蓄力量。因此認為A股有望在二季度逐步震盪企穩，在此過程中，持續保持良好心態，耐心等待市場情緒的進一步修復。

數據說明：華商品質慧選混合基金業績評價來自銀河證券，排名數據來自基金評價機構2026年4月發佈。數據截至2026.03.31；其中華商品質慧選混合A基金近一年業績排名380/1920，近三年業績排名277/1507，華商品質慧選混合A分類為偏股型基金（股票上下限60%-95%）（A類）。華商品質慧選混合C近一年業績排名289/1524，近3年業績排名179/1029，基金分類為偏股型基金（股票上下限60%-95%）（非A類）。

華商品質慧選混合A申購費率（非養老金客戶）根據申購金額劃分不同標準。A基金費率情況：金額＜50萬，申購費率1.5%，50萬≤金額＜200萬，申購費率1.2%，200萬≤金額＜500萬，申購費率0.8%，金額≥500萬，申購費率1000元/筆；贖回費率為：持有天數＜7日，贖回費率1.5%，7日≤持有天數＜30日，贖回費率0.75%，30日≤持有天數＜1年，贖回費率0.50%，1年≤持有天數＜2年，贖回費率0.25%，持有天數≥2年，贖回費率為0；不收取銷售服務費。C基金費率情況：不收取申購費；贖回費率為：持有天數＜7日，贖回費率1.5%，7日≤持有天數＜30日，贖回費率0.5%，持有天數≥30日，贖回費率為0；銷售服務費（年費率）為0.4%。本基金對通過基金管理人的直銷中心認購/申購A類基金份額的養老金客戶與除此之外的其他投資者實施差別的認購/申購費率，詳見本基金招募說明書等法律文件。

文中基金經理觀點及基金策略信息來自基金定期報告，基金經理關注領域僅代表基金經理作出的判斷，可能隨市場情況調整，不代表基金的實際投向，具體投資策略和投資標的詳見基金法律文件及基金定期報告。截至2026年3月31日，鄧默具有14.8年證券從業經曆，其中4.3年證券研究經曆、10.5年證券投資經曆。鄧默曆任基金：華商新量化靈活配置混合A 2015.09.09至今、華商量化進取靈活配置混合2015.09.09至今、華商動態阿爾法靈活配置混合2018.02.23至今、華商紅利優選靈活配置混合2019.03.08至今、華商品質慧選混合2022.03.08至今、華商新量化靈活配置混合C 2022.07.07至今、華商大盤量化精選靈活配置混合2015.09.09至2017.04.26、華商電子行業量化股票發起式2019.09.17至2020.12.15、華商計算機行業量化股票發起式2019.10.30至2020.12.15、華商量化優質精選混合2020.10.28至2024.01.23、華商中證A500指數增強2024.11.01至今、華商中證500指數增強2025.06.17至今、華商中證800指數增強2025.08.05至今、華商滬深300指數增強2025.08.19至今。

華商品質慧選混合成立於2022.03.08。業績比較基準為滬深300指數收益率×75%+中債綜合財富（總值）指數收益率×15%+中證港股通綜合指數收益率×10%；2022年-2025年各年度A/C業績表現分別為-14.51%/-14.79%（成立以來至20221231）、-14.97%/-15.32%、-0.18%/-0.58%、59.22%/58.61%，同期業績比較基準分別為-7.56%、-9.11%、14.47%、16.09% 。其中2022年數據為成立日至2022.12.31。基金業績登載期間基金經理變更情況：鄧默（2022.03.08至今）。以上基金淨值數據來自基金定期報告。更多基金淨值信息詳見基金公司官網。

風險提示：基金管理人承諾以誠實信用、恪盡職守、謹慎勤勉的態度管理和運用基金資產，但不保證基金一定盈利，也不保證最低收益，基金的過往業績及其淨值高低並不預示其未來業績表現，基金管理人管理的其他基金的業績並不構成基金業績表現的保證，基金經理以往的業績不構成新發基金業績表現的保證。基金若投資港股通標的股票，還需承擔彙率風險以及境外市場的風險。投資者購買基金時，請認真閱讀基金合同、招募說明書、基金產品資料概要等基金法律文件。以上內容不代表任何投資建議，市場有風險，基金投資須謹慎。敬請投資者選擇符合風險承受能力、投資目標的產品。