低利率時代量化“固收+”添新丁 銀華啟恒90天持有期正在發行中

低利率下行疊加市場波動，中低風險穩健產品日益稀缺，帶動“固收+”產品配置價值升溫。在此背景下，銀華基金推出銀華啟恒90天持有期債券型證券投資基金（以下簡稱“銀華啟恒90天持有期債券”，A類026409/C類026410），以組合思維和量化手段力爭超額收益體驗，有望為低利率時代尋求穩中求進的投資者提供新選項。

據Wind統計，在過去15年里（20110401至20260331），萬得混合債券型二級基金指數累計上漲102.69%，期間年化波動率僅4.89%，長跑能力突出的同時，整體波動較為可控，有助於提升投資者持有體驗。這也是二級債基持續吸引投資者青睞的原因之一。（指數曆史情況不代表未來表現、不預示基金業績或構成基金業績的保證）

即將發行的銀華啟恒90天持有期債券基金正是一隻二級債基。據基金招募說明書顯示，該基金債券資產投資比例不低於基金資產的80%，權益類資產、可轉債（含分離交易可轉債）與可交換債券合計投資比例為基金資產的0%-20%，靈活把握增強機會；未來還能參與港股投資，港股通標的股票投資比例不超過股票資產的50%。

銀華啟恒90天持有期債券基金未來將採用組合思維+量化手段，以定量和定性相結合的分析方法，綜合評價各類資產的市場趨勢、預期風險收益水平和配置時機。在此基礎上，該基金將積極主動地對權益類資產、固定收益類資產和現金等各類金融資產的配置比例進行實時動態調整，力爭平衡收益與風險，追求淨值的長期穩健向上。（信息來源：產品招募說明書“第九部分 基金的投資”）

為了更好地提升投資者持有體驗，該基金設置90天最短持有期，以投資紀律避免頻繁操作追漲殺跌，爭取平衡短期波動與長期收益，力爭兼顧資金流動性與投資體驗。

此外，銀華啟恒90天持有期債券基金擬任基金經理馮帆，擁有12年證券從業經曆，超5年基金經理年限，投研功底深厚、管理經驗成熟。其投資框架以自上而下視角為核心，依託完善的大類資產配置體系開展資產比較與動態優化，擅長在波動市場中把握收益平衡。截至2026年一季度末，馮帆目前在管的銀華增強收益債券A近一年、近三年累計收益分別達到了9.49%、15.83%，自成立以來更是實現收益149.36%，均大幅領先同期業績比較基準收益率（1.70%/13.65%/93.74%）。（數據來源：基金收益來源於基金定期報告，2026.3.31；本基金成立日為2008.12.3，馮帆自2020.12.29起擔任本基金基金經理，本基金曆任基金經理情況詳見風險提示，基金曆史業績不預示未來表現）

馮帆所在的銀華多資產團隊投研體系完整、方法工具多樣，也將持續為銀華啟恒90天持有期債券未來運作賦能。該團隊管理風格穩健，注重資產配置，以完備的投資體系與大類配置視角，在不同市場階段採用相應的收益策略。

當低利率成為長期敘事，攻守兼備的穩健類產品或將成為居民財富遷徙中值得錨定的坐標。感興趣的投資者，不妨關注正在發行中的銀華啟恒90天持有期債券的推出。

銀華增強收益債券曆任基金經理為：薑永康先生，自2008年12月03日起至2017年01月23日期間擔任本基金基金經理。胡娜女士，自2015年01月29日起至2016年10月18日期間擔任本基金基金經理。瞿燦女士，自2016年10月17日起至2020年06月01日期間擔任本基金基金經理。賈鵬先生，自2020年02月19日起至2025年10月30日期間擔任本基金基金經理。

馮帆履曆：碩士學位。曾就職於華夏未來資本管理有限公司，2015年8月加入銀華基金，曆任投資管理三部宏觀利率研究員、基金經理助理，現任養老金及多資產投資管理部 基金經理/投資經理（年金、養老金）/ 投資經理助理（社保、基本養老）。

現管理基金如下：銀華增強收益債券A（2020.12.29起）、銀華鈺祥債券A/C（2025.2.12起）、銀華彙益一年持有期混合A/C（2025.2.12起）、銀華穩利靈活配置混合A/C（2025.2.12起）、銀華泰利靈活配置混合A/C（2025.2.12起）、銀華增強收益債券D（2025.2.26起）、銀華增強收益債券C（2025.3.31起）、銀華鈺祥債券E（2025.8.13）、銀華啟元債券A/C（2026.3.18起）。

現管理基金業績如下：

銀華增強收益債券A於2008年12月3日成立，2021年、2022年、2023年、2024年、2025年、自基金合同生效起至今的淨值增長率依次為6.86%、-6.03%、1.33%、6.65%、9.95%、149.36%。同期業績比較基準收益率依次為5.69%、3.37%、4.67%、8.32%、0.10%、93.74%。

銀華增強收益債券C於2025年3月31日成立，自基金合同生效起至今的淨值增長率為9.23%。同期業績比較基準收益率為1.72%。

銀華增強收益債券D於2025年2月26日成立，自基金合同生效起至今的淨值增長率為8.66%。同期業績比較基準收益率為1.38%。

銀華鈺祥債券A於2024年5月15日成立，2025年、自基金合同生效起至今的淨值增長率依次為為2.90%、4.15%，同期業績比較基準收益率依次為2.12%、7.30%。

銀華鈺祥債券C於2024年5月15日成立，2025年、自基金合同生效起至今的淨值增長率依次為2.60%、3.58%，同期業績比較基準收益率依次為2.12%、7.30%。

銀華鈺祥債券E於2025年8月13日成立，自基金合同生效起至今的淨值增長率為2.09%，同期業績比較基準收益率為2.77%。

銀華彙益一年持有期混合A於2020年8月24成立，2021年、2022年、2023年、2024年、2025年、自基金合同生效起至今的淨值增長率依次為4.74%、-3.15%、0.53%、4.41%、3.17%、12.15%，同期業績比較基準收益率依次為0.56%、-2.00%、0.03%、6.96%、1.61%、8.01%。

銀華彙益一年持有期混合C於2020年8月24成立，2021年、2022年、2023年、2024年、2025年、自基金合同生效起至今的淨值增長率依次為4.32%、-3.53%、0.12%、4.00%、2.75%、9.67%，同期業績比較基準收益率依次為0.56%、-2.00%、0.03%、6.96%、1.61%、8.01%。

銀華穩利靈活配置混合A於2015年5月21日成立，2021年、2022年、2023年、2024年、2025年、自基金合同生效起至今的淨值增長率依次為0.64%、-7.05%、0.09%、-4.18%、6.02%、20.69%，同期業績比較基準收益率依次為2.53%、2.53%、2.53%、2.54%、2.53%、31.30%。

銀華穩利靈活配置混合C於2016年4月1日成立，2021年、2022年、2023年、2024年、2025年、自基金合同生效起至今的淨值增長率依次為0.23%、-7.34%、-0.34%、-4.52%、5.70%、18.96%，同期業績比較基準收益率依次為2.53%、2.53%、2.53%、2.54%、2.53%、28.24%。

銀華泰利靈活配置混合A於2015年4月24日成立，2021年、2022年、2023年、2024年、2025年、自基金合同生效起至今的淨值增長率依次為3.79%、-4.74%、-2.16%、1.97%、3.17%、73.43%，同期業績比較基準收益率依次為2.53%、2.53%、2.53%、2.54%、2.53%、31.63%。

銀華泰利靈活配置混合C於2016年4月1日成立，2021年、2022年、2023年、2024年、2025年、自基金合同生效起至今的的淨值增長率依次為3.39%、-4.98%、-2.45%、1.65%、2.86%、45.54%，同期業績比較基準收益率依次為2.53%、2.53%、2.53%、2.54%、2.53%、28.24%。

（以上數據來源：基金定期報告，截至2026.3.31）

基金申購贖回費用：

銀華啟恒90天持有期債券

以下費用將從基金資產中扣除：

註：1、C類基金份額不收取認/申購費用。

2、通過基金管理人認購/申購本基金A類基金份額的不收取認購費/申購費。

3、本基金交易證券等產生的費用和稅負，按實際發生額從基金資產扣除。

4、本基金基金管理人對基金財產中持有自身管理的基金部分免收管理費，基金託管人對基金財產中持有的自身託管的基金部分免收託管費。

5、通過基金管理人認購、申購C類基金份額的不收取銷售服務費。對於投資者通過基金管理人認（申）購的C類基金份額計提的銷售服務費，在投資者贖回基金份額或基金合同終止時，隨贖回款（或清算款）一併返還給投資者。通過非基金管理人的其他銷售機構投資的，對於投資者持續持有期限未超過一年的 C 類基金份額計提的銷售服務費，支付給銷售機構；對於投資者持續持有期限超過一年的 C 類基金份額繼續計提的銷售服務費，在投資者贖回基金份額或基金合同終止時，隨贖回款（或清算款）一併返還給投資者。

數據來源：本基金基金產品資料概要，2026-04-24

投資有風險，投資需謹慎。基金是一種長期投資工具，其主要功能是分散投資，降低投資單一證券所帶來的個別風險。基金不同於銀行儲蓄等能夠提供固定收益預期的金融工具，當您購買基金產品時，既可能按持有份額分享基金投資所產生的收益，也可能承擔基金投資所帶來的損失。

您在做出投資決策之前，請仔細閱讀基金合同、基金招募說明書和基金產品資料概要等產品法律文件和本風險揭示書，充分認識本基金的風險收益特徵和產品特性，認真考慮本基金存在的各項風險因素，並根據自身的投資目的、投資期限、投資經驗、資產狀況等因素充分考慮自身的風險承受能力，在瞭解產品情況及銷售適當性意見的基礎上，理性判斷並謹慎做出投資決策。

根據有關法律法規，銀華基金管理股份有限公司做出如下風險揭示：

一、依據投資對象的不同，基金分為股票基金、混合基金、債券基金、貨幣市場基金、基金中基金、商品基金等不同類型，您投資不同類型的基金將獲得不同的收益預期，也將承擔不同程度的風險。一般來說，基金的收益預期越高，您承擔的風險也越大。

二、基金在投資運作過程中可能面臨各種風險，既包括市場風險，也包括基金自身的管理風險、技術風險和合規風險等。巨額贖迴風險是開放式基金所特有的一種風險，即當單個開放日基金的淨贖回申請超過基金總份額的一定比例（開放式基金為百分之十，定期開放基金為百分之二十，中國證監會規定的特殊產品除外）時，您將可能無法及時贖回申請的全部基金份額，或您贖回的款項可能延緩支付。

三、您應當充分瞭解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區別。定期定額投資是引導投資者進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式，但並不能規避基金投資所固有的風險，不能保證投資者獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。

四、特殊類型產品風險揭示：1、基金合同約定了基金份額最短期持有期限，在最短持有期限內，您將面臨因不能贖回或賣出基金份額而出現的流動性約束。具體詳見基金招募說明書中“風險揭示”章節。2、本基金可投資於港股通標的股票，將面臨港股通機制下因投資環境、投資標的、市場制度以及交易規則等差異帶來的特有風險。

五、基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證本基金一定盈利，也不保證最低收益。本基金的過往業績及其淨值高低並不預示其未來業績表現，基金管理人管理的其他基金的業績並不構成對本基金業績表現的保證。銀華基金管理股份有限公司提醒您基金投資的“買者自負”原則，在做出投資決策後，基金運營狀況與基金淨值變化引致的投資風險，由您自行負擔。基金管理人、基金託管人、基金銷售機構及相關機構不對基金投資收益做出任何承諾或保證。

六、本基金由銀華基金管理股份有限公司依照有關法律法規及約定申請募集，並經中國證券監督管理委員會（以下簡稱“中國證監會”）許可註冊。本基金的基金合同、基金招募說明書和基金產品資料概要已通過中國證監會基金電子披露網http://eid.csrc.gov.cn/fund和基金管理人網站www.yhfund.com.cn進行了公開披露。中國證監會對本基金的註冊，並不表明其對本基金的投資價值、市場前景和收益作出實質性判斷或保證，也不表明投資於本基金沒有風險。