六連漲後首度回調！華寶基金軍工ETF（512810）跌1%，商業航天短線降溫，後市催化仍多！板塊業績觸底回升

5月12日早盤，軍工板塊高開低走，商業航天概念短線降溫。高人氣軍工ETF華寶（512810）回調近1%止步“六連漲”。成份股表現分化，中國衛星、航天電子、航發動力齊跌。國產AI算力概念加持，中國長城漲停再創曆史新高。

值得關注的是，商業航天后市催化仍密集。二季度有望開啟可回收火箭首飛潮：長十乙將首飛，全球首創海上網系回收；朱雀三號遙二發射將挑戰一子級垂直回收，中國民營首獲入軌級回收能力。此外，中科宇航上市科創板已受理，擬募資41.8億元用於可回收火箭研發。

分析指出，隨著我國火箭領域可複用技術持續推進，低軌衛星運力、部署成本有望迎來革命性突破，火箭、衛星、通信全產業鏈將迎來爆發，當前或正是商業航天的重要戰略機遇期。

回歸軍工行業基本面，中信建投最新研報分析軍工板塊上市公司2025年年報和2026年一季報的全部公告指出，整體板塊呈現觸底回暖的趨勢。2025年軍工板塊實現營業收入8276.32億元，同比增長8.46%，實現歸母淨利潤314.94億元，同比增長18.66%。毛利率小幅上漲0.23個百分點至17.88%，隨著四費費率的下降，淨利率小幅回升0.33個百分點至3.81%。

該機構判斷，中國軍工產業已從過去依賴國內單一需求的模式，演進為三輪驅動的新發展格局，增長動能更加多元和可持續。“內需築基、外貿擴張、民用反哺”的格局正在深刻重塑我國軍工產業的面貌和邊界。行業從“週期成長”轉向“全面成長”。（來源：中信建投20260512《軍工板塊業績觸底回升，關注軍轉民投資機會》）

【投軍工，選“八一”】代碼有“八一”的軍工ETF華寶（512810）（原國防軍工ETF）彙聚“海陸空天”尖端軍工科技，近8成倉位押注商業航天，兼顧軍工AI、大飛機、低空經濟等熱門主題。同時是融資融券+互聯互通標的，是一鍵投資軍工核心資產的高效工具。

數據來源於滬深交易所、公開信息。機構觀點來源：中信建投20260512《軍工板塊業績觸底回升，關注軍轉民投資機會》

註：投資者在申購或贖回基金份額時，申購贖回代理機構可按照不超過0.5%的標準收取佣金，其中包含證券交易所、登記機構等收取的相關費用。

風險提示：軍工ETF華寶被動跟蹤中證軍工指數，該指數基日為2004.12.31，發佈於2013.12.26。文中指數成份股僅作展示，個股描述不作為任何形式的投資建議，也不代表管理人旗下任何基金的持倉信息和交易動向，標的指數成份股構成根據該指數編製規則適時調整。基金管理人評估的軍工ETF華寶的風險等級為R3-中風險，適宜平衡型（C3）及以上的投資者。任何在本文出現的信息（包括但不限於個股、評論、預測、圖表、指標、理論、任何形式的表述等）均只作為參考，投資人須對任何自主決定的投資行為負責。另，本文中的任何觀點、分析及預測不構成對閱讀者任何形式的投資建議，亦不對因使用本文內容所引發的直接或間接損失負任何責任。基金投資有風險，基金的過往業績並不代表其未來表現，基金管理人管理的其他基金的業績並不構成基金業績表現的保證，基金投資須謹慎。