國產芯片倒車接人？華寶基金科創芯片ETF（589190）跌近3%，機構：AI行情並未退潮

5月13日，國產芯片短線回調，個股跌多漲少，權重龍頭方面，海光信息跌超5%，中芯國際跌超4%，寒武紀跌逾2%。全“芯”佈局芯片產業的科創芯片ETF華寶（589190）場內價格現跌2.55%。

近期國產芯片漲勢如虹，今年以來，科創芯片ETF華寶（589190）跟蹤的上證科創板芯片指數累計漲幅48.5%，在本輪行情中，相對於同類半導體芯片指數表現出較為突出的進攻彈性。

註：上證科創板芯片指數近5個完整年度漲跌幅為2021年 6.87%，2022年 -33.69%，2023年 7.26%，2024年 34.52%，2025年 61.33%，指數成份股構成根據該指數編製規則適時調整，其回測曆史業績不預示指數未來表現。

經過前期大幅上漲，賽道是否過熱，後續還有多少空間？國金證券指出，雖然以成交額前5%的個股成交額占總成交額之比來衡量，當前市場的“抱團”水平確實已經接近2025年9月底的市場調整前夕，但從科技板塊的遠期市盈率來看，還與當時有明顯差距，這是因為在超預期的盈利大幅消化估值、分析師在技術迭代時調高遠期盈利預測後，當前的科技板塊內部還有“不貴”的個股，主要集中在應用類（垂直應用軟件、橫向通用軟件）、芯片製造類（模擬芯片設計、數字芯片設計）中。

中金公司也表示，AI行情並未退潮，但市場定價重點已經從單純的資本開支擴張，轉向對訂單確定性、盈利兌現、現金流壓力和投資回報更加敏感的階段。目前雲廠商和芯片環節估值正處於2023年以來的較低分位，尚未到2024年7月和2025年10月兩次泡沫擔憂估值普遍處於的高位水平。

佈局芯片產業“超級週期”，優選20CM高彈品種！公開資料顯示，科創芯片ETF華寶（589190）及其聯接基金（A類021224、C類021225）被動跟蹤上證科創板芯片指數，在均衡配置、全鏈佈局芯片產業的同時，在集成電路、半導體設備等核心領域權重占比超90%，硬科技含量高、技術壁壘強。

數據來源：滬深交易所等。

ETF費用相關說明：投資者在申購或贖回基金份額時，申購贖回代理機構可按照不超過0.5%的標準收取佣金，其中包含證券交易所、登記機構等收取的相關費用。聯接基金費用相關說明：華寶上證科創板芯片ETF聯接A申購費率（前收費）為申購金額200萬元（含）以上時1000元/筆，100萬元（含）~200萬元時0.2%，100萬元以下時0.5%；贖回費率為持有天數7日以下時1.5%，持有天數7日（含）以上時0%。華寶上證科創板芯片ETF聯接C不收取申購費，贖回費率為持有天數7日以下時1.5%，持有天數7日（含）以上時0%；銷售服務費為0.2%。

風險提示：科創芯片ETF華寶被動跟蹤上證科創板芯片指數，該指數基日為2019.12.31，發佈日期為2022.6.13，本產品由華寶基金髮行與管理，代銷機構不承擔產品的投資、兌付和風險管理責任。投資人應當認真閱讀《基金合同》、《招募說明書》、《基金產品資料概要》等基金法律文件，瞭解基金的風險收益特徵，選擇與自身風險承受能力相適應的產品。基金管理人評估的該基金風險評級為R4-中高風險，適合適當性評級C4及以上投資者。基金管理人管理的其他基金業績不構成基金業績表現保證。基金過往業績不預示其未來表現，基金有風險，投資須謹慎！銷售機構（包括基金管理人直銷機構和其他銷售機構）根據相關法律法規對本基金進行風險評價，投資者應及時關注基金管理人出具的適當性意見，各銷售機構關於適當性的意見不必然一致，且基金銷售機構所出具的基金產品風險等級評價結果不得低於基金管理人作出的風險等級評價結果。基金合同中關於基金風險收益特徵與基金風險等級因考慮因素不同而存在差異。投資者應瞭解基金的風險收益情況，結合自身投資目的、期限、投資經驗及風險承受能力謹慎選擇基金產品並自行承擔風險。中國證監會對本基金的註冊，並不表明其對本基金的投資價值、市場前景和收益做出實質性判斷或保證。基金有風險，投資須謹慎。