傳五四薪火，築公募青春|工銀瑞信劉欣然：以專業服務資本市場與實體經濟
百年五四薪火相傳，青春奮進不負韶華。五四精神承載著愛國、進步、民主、科學的時代內核，在新時代資管行業浪潮中，已然成為公募青年砥礪前行、堅守使命的精神坐標。
作為資本市場重要組成部分，公募基金肩負代客理財、財富管理、服務實體經濟的重要使命。一代代青年基金從業者以五四精神為指引，將理想信念融入投研實踐，迅速成長為投資界的中堅力量，並以專業擔當踐行金融為民初心。
在工銀瑞信基金青年基金經理劉欣然看來，“愛國、進步、民主、科學” 的五四精神內核，在新時代資本市場建設與公募基金行業高質量發展進程中，被賦予全新內涵與實踐價值。核心內涵是適配公募行業特質的理性求真意誌與負責專業擔當的精神。
她指出，公募投研的立身之本，恰是五四精神中的“科學”底色。金融市場本質是風險與收益的精準定價，摒棄短期情緒化博弈、堅守系統化基本面研究，正是對賽先生精神的當代踐行。
公募行業信託責任，更是五四精神蘊含的“愛國與進步”精神的體現。劉欣然進一步強調，公募基金是連接國民財富與實體經濟的橋樑，行業的“愛國”，體現為發揮機構專業定價能力，引導社會資本精準流向新質生產力重點領域；行業的“進步”，則在於持續擁抱金融創新，通過優化大類資產配置，讓廣大基金持有人切實分享中國產業升級與經濟增長的時代紅利，實現國民財富與國家發展同頻共振。
身為公募行業新生代力量，劉欣然將“淬煉獨立思辨力”與“穿越週期的定力”作為立身從業的核心品質，並將其內化於日常投研工作全過程。“不人云亦云，敢於基於深度的基本面研究提出差異化的觀點，這是專業投研人員的核心護城河。”劉欣然說，資本市場常常會出現羊群效應和短期風口。傳承五四精神的“科學”內核，要求我們在思想上保持獨立，具備去偽存真的能力。
同時，金融青年從業人員更需常懷敬畏之心、不隨波逐流、堅守合規底線的長期主義，這是當代金融青年應該努力追求的品質。在日常投研全流程中，劉欣然始終踐行追求真理、追求進步的精神。行業調研立足長遠，穿透財報穿透表象，探尋曆史縱深與產業底色；標的篩選拒絕偽創新，錨定長期價值與治理結構；策略優化打破路徑依賴，擁抱投研體系的自我革新。
面對行業快速迭代，“公募青年以勇於創新的精神破局突圍。行業加速推進投研範式革新，依託人工智能、大數據建模，對投研人員的工作進行賦能。實現從經驗驅動向數據與邏輯雙驅動轉型，精準捕捉產業拐點。”劉欣然如是說。展望未來，公募行業機遇將聚焦新質生產力，市場紅利將轉向深度阿爾法，唯有深耕產業、視野全球、持續進化的專業團隊方能行穩致遠。
對於公募行業青年同行，她寄語：“讓我們共同在喧囂的市場中保持理性的思考，用紮實的研究做時代與實體經濟的堅定合夥人。”
以下為採訪實錄
Q1，在您心中五四精神的核心內涵是什麼？結合公募基金行業特性，您認為五四精神與行業發展有哪些契合點？
在我看來，五四精神的“愛國、進步、民主、科學”在不同的時代語境下有著不同的切面。對於我們從事的公募基金行業而言，我認為其核心內涵可以提煉為“理性的求真意誌”與“負責的專業擔當”。結合公募基金的行業特性，這兩者有著高度的內在契合：
“科學”是資產定價的準繩：金融市場的本質是對風險與收益的定價。五四精神中的“賽先生”，映射到公募行業，就是摒棄短期的情緒化博弈，堅持嚴謹的、系統化的基本面研究。無論是探究全球宏觀週期的演變，還是拆解複雜金融工具與監管框架的結構性邏輯，都需要以數據為錨，以邏輯為刃。這種探求事物本質的理性態度，是我們的立業之基。
“愛國與進步”是信託責任的最高形態：公募基金是連接國民財富與實體經濟的橋樑。我們的“愛國”，體現在發揮機構投資者的專業定價權，將社會資本精準引導至代表新質生產力的方向；我們的“進步”，則體現在不斷擁抱金融創新，通過優化資產配置，讓持有人真正分享到中國產業升級的紅利。
Q2，作為公募行業的青年，您認為傳承五四精神，最應該具備哪些品質？這些品質如何體現在日常工作中？
作為公募行業的青年一代，我認為最應具備的品質是“獨立思辨力”與“穿越週期的定力”。在日常的高強度投研工作中，這兩種品質是我們抵禦市場噪音的壁壘：
在研究中踐行獨立思辨：資本市場常常會出現羊群效應和短期風口。傳承五四精神的“科學”內核，要求我們在思想上保持獨立，具備去偽存真的能力。面對紛繁複雜的市場表象，我們需要沉下心來，依靠紮實的數據驗證、跨週期的比較分析以及嚴密的邏輯推演，去穿透商業模式的本質。不人云亦云，敢於基於深度的基本面研究提出差異化的觀點，這是專業投研人員的核心護城河。
在博弈中堅守定力與底線：敬畏市場，敬畏常識。在面對短期的業績排名壓力或市場狂熱時，不偏離投資紀律，始終將持有人的利益和回撤控製置於首位。這種不隨波逐流、堅守合規底線的長期主義，正是當代金融青年應該努力追求的品質。
Q3，在您的職業成長過程中，有沒有哪件事讓您深刻感受到“五四精神”的力量，或是讓您更加堅定了在公募行業深耕的決心？
在公募行業，面對產業週期的急速演進，投研團隊的“深度深耕”與“獨立思考”是抵禦市場噪音的重要壁壘。每當我們團隊對市場共識發起深度審視與激烈辯論時，我都能感受到一種跨越時代的“五四精神”——那是對科學真理近乎偏執的追求。這種探尋真相的過程往往伴隨著巨大的認知壓力，結論也並非總能如願，但這種不盲從、不投機的純粹研究，正是專業主義的核心。
每當我們的獨立研究能夠穿透市場迷霧，並最終兌現為超越市場認知的超額收益（Alpha）時，這種從邏輯勝利到價值發現的飛躍，讓我深刻體會到公募行業的深層魅力。這種成就感讓我更加堅定：只有深耕底層價值，才能在波瀾壯闊的時代中，為持有人錨定長期的價值坐標。這也正是我選擇在公募行業長期深耕、不斷求索的力量源泉。
Q4，五四精神的核心內容為“愛國、進步、民主、科學”。您是如何將“追求真理、追求進步”的精神融入投研工作？比如在行業調研、標的篩選、策略優化中，如何體現這種精神？
在投研工作中，“追求真理”意味著剝離市場的狂熱噪音，觸達資產與商業運轉的真實規律；“追求進步”則要求我們的認知邊界和投資框架永遠處於動態進化的狀態。具體到日常工作的三個環節，這種精神有著非常鮮明的體現：
行業調研上的“求真”——穿透表象，探尋曆史縱深與產業底色。在面對複雜的全球化產業（例如處於底層重構中的科技產業鏈、半導體制造等）時，“求真”意味著絕不能僅僅停留在靜態的財務報表或短期的供需博弈上。真正深入的調研，要求我們把視野拉長，去深挖一項技術的發展史、全球供應鏈的博弈格局，甚至去探究複雜工業體系下企業組織架構的演進邏輯。因此調研工作中的深度研究、交叉驗證、挖掘行業和公司的商業模式本質，就是我們投研工作中的“追求真理”。
標的篩選上的“求真與求進”——拒絕偽創新，錨定長期價值與治理結構。我們不僅要用嚴格的標尺去衡量企業的財務健康度與商業壁壘，更要深入考察其公司治理結構。真正能夠穿越週期、推動社會進步的企業，往往具備優秀的治理文化，能夠在複雜的商業框架下尊重專業精神與個體價值。剝離華而不實的資本故事，篩選出那些真正創造社會增量財富、代表新質生產力的優質資產，這是我們在選股上的“求真與求進”。
策略優化上的“求進”——打破路徑依賴，擁抱投研體系的自我革新。市場永遠在變化，曾經行之有效的線性外推模型隨時可能失效。“追求進步”要求我們時刻保持危機感與求知慾。在策略優化階段，這體現為積極擁抱前沿的科技與工具。例如，關注並引入人工智能在海量數據挖掘、文本解析等金融科技領域的最新應用，通過提升數據處理維度來完善現有的估值模型與風險定價體系。只有讓自己的投研框架隨時代技術共同“進步”，不斷打破原有的認知局限，才能在長跑中為持有人持續創造超額收益。
Q5，面對公募行業迭代加快的挑戰，您是如何以“勇於創新”的五四精神應對這些挑戰？是否有具體的實踐案例？對於深耕的行業未來有哪些展望？
在公募行業，創新本質上是敢於打破“路徑依賴”的自我革命。面對信息爆炸與範式轉移，我主要從以下兩個維度踐行創新：
投研範式的革新：傳統的研究模式已難以很好地應對瞬息萬變的市場。我們公司也在積極探索人工智能對研究和投資的助力，利用AI文本解析與大數據建模，對投研人員的工作進行賦能。這種從“經驗驅動”向“數據+邏輯雙驅動”的轉型，讓我們能先於市場捕捉到產業拐點的微弱信號，將數字化工具轉化為真實的投研生產力。
對未來的展望：未來公募行業的機遇將高度錨定在“新質生產力”領域。隨著市場紅利從普惠式的貝塔（Beta）轉向深度的阿爾法（Alpha），純粹的概念炒作將失去生存空間。未來的勝出者，必然是那些能夠深潛產業底層、具備全球視野且能持續進化的專業團隊。
Q6，公募基金作為資本市場的重要力量，承擔著服務實體經濟、引導社會資本流向優質領域的責任。您（貴司）在投研過程中，如何踐行“愛國”初心，助力實體經濟發展？
在日常的投研實踐中，我們時刻牢記和踐行“愛國”初心，主要體現在以下三個維度的知行合一：
發揮專業定價權，精準滴灌“新質生產力”。在當今全球產業博弈加劇、大國競爭日益向底層技術體系深化的宏觀背景下，實體經濟最渴求的不僅是資金，更是精準、有效的資本賦能。我們在投研中，將大量的精力傾注於研究全球工業體系的演進與本土產業鏈的突圍之路（例如半導體制造的底層邏輯、人工智能與高端製造的深度融合）。通過紮實的研究，把更多資本引導至這些能夠解決國家“卡脖子”難題、真正代表未來“新質生產力”的硬核科技與高端製造賽道中。用專業的定價能力為國家的產業升級“補鏈強鏈”，這是金融報國的最直接體現。
踐行“耐心資本”，陪伴優質企業穿越週期。實體經濟的發展和底層技術的突破，有著嚴謹的科學規律，往往需要漫長的研發與試錯週期，不可能一蹴而就。這就要求我們摒棄短視的投機思維。我們在策略優化和標的篩選中，極其看重企業的研發投入和長期治理結構，致力於做優質企業的“長跑搭檔”而非“短期過客”。以“耐心資本”的姿態，在優秀企業處於投入期或週期底部時給予堅定的資本支持，陪伴它們穿越產業的“死亡之穀”，這是金融服務實體最深沉的責任感。
堅守普惠底色，讓國民共享產業升級紅利。公募基金行業誕生的初衷，就是“受人之託，代人理財”。實體經濟的騰飛，最終應當反哺於國民財富的增長。我們在前線做最枯燥的案頭工作、最深度的產業鏈調研，去偽存真，最終的目的只有一個：把真正優秀的、在時代洪流中能夠創造真實價值的中國企業篩選出來，裝進基金的投資組合里。讓普通大眾的資金能夠高效、低門檻地搭上國家經濟發展的快車，力爭實現財富的保值增值。國家的產業強盛與國民財富的增長同頻共振，這就是我們這代金融青年心中最務實、最純粹的愛國初心。
Q7，貴司如何在團隊協作中傳承五四精神，實現個人成長與團隊發展的共贏？
在我們公司的投研團隊協作中，傳承五四精神的內核，主要落腳於“鼓勵自由表達”與“促進共同進步”兩個維度。
首先，以“民主”精神鼓勵團隊自由表達。資本市場只敬畏規律而不迷信權威。我們打破了傳統的層級壁壘，營造扁平、純粹的投研氛圍。在策略會上，我們鼓勵基於嚴密數據和底層邏輯的相互質疑與“拍磚”。這種開放包容的環境，激發了青年投研人員的獨立思辨力，讓真正有價值的觀點脫穎而出。
其次，以“進步”精神促進團隊共同提升。面對複雜的產業跨界融合，單打獨鬥已難以拚齊市場全貌。我們致力於打破信息孤島，將個人的深度調研、底層模型沉澱為全團隊共享的“開源資產”。個人的專業深耕為團隊大體系提供微觀基石，而團隊的跨域視野又能進一步提升個人能力，幫助大家迅速打破認知邊界。
Q8，您想對公募行業的青年同行說一句關於“傳承五四精神、踐行行業使命”的話，是什麼？您認為未來公募行業的青年，應該在哪些方面發力，才能更好地傳承五四精神，為行業發展、為實體經濟發展、為大眾財富增值貢獻青春力量？
我想對同行的青年朋友們說：讓我們共同在喧囂的市場中保持理性的思考，用紮實的研究做時代與實體經濟的堅定合夥人。
關於未來我們這代青年應該在哪些方面發力，我認為可以將五四精神的內核轉化為以下三個具體維度的行動：
第一，傳承“進步”精神，意味著我們要敢於走出傳統的舒適區。面對全球金融市場的複雜重構和前沿科技的爆發，未來的投研不能僅僅局限於財務報表和傳統的線性外推。我們需要主動發力，跨界學習。無論是將AI大模型等先進工具引入投研體系，還是去深入理解複雜的地緣政治和底層技術演進邏輯，只有不斷打破原有的認知邊界，推動行業投研框架的革新，才能在未來的全球資本博弈中保持競爭力。
第二，在“產業深潛”上發力，挖掘新質生產力的投資機會。我們應該在案頭工作和一線調研上深度研究，分析如高端製造、硬核科技產業鏈背後的真實商業邏輯和壁壘。把有限的金融資源，精準引導並長期陪伴那些真正致力於技術突破、能夠解決國家產業痛點的優質企業。用資本的力量為實體經濟“補鏈強鏈”，這是當代金融青年的硬核擔當。
第三，發揚“科學”與理性的精神，最根本的體現是對風險的敬畏。市場永遠充滿誘惑和噪音，青年從業者最需要發力修煉的，是穿越週期的定力。在每一次估值定價、每一筆調倉決策中，始終把持有人的利益和回撤控製放在首位。不盲目追逐短期的狂熱，堅守信託責任，用嚴謹的風控和長期的絕對收益思維，讓普通大眾真正分享到國家經濟高質量發展的紅利。
文/許楠楠 編輯/徐楠
風險提示：基金管理人依照恪盡職守、誠實信用、謹慎勤勉的原則管理和運用基金財產，但不保證基金一定盈利，也不保證最低收益。基金管理人管理的其他基金的業績並不構成基金業績表現的保證。基金投資需謹慎。
