創新藥跌跌不休，什麼原因？華寶基金藥ETF、港股通創新藥ETF（520880）曆史新低，還能買嗎？

創新藥繼續磨底。5月18日，AH創新藥延續跌勢，重倉A股創新藥的藥ETF華寶（562050）、100%創新藥研發標的——港股通創新藥ETF華寶（520880）場內價格均創曆史新低。

A股方面，百濟神州挫5%領跌板塊，新和成、華東醫藥跌超3%，恒瑞醫藥跌2.89%。場內唯一藥ETF華寶（562050）*收跌2.21%四連陰，此前3日連獲百萬級資金增倉。

港股通創新藥波動更大，權重龍頭康方生物跌5.32%，信達生物、百濟神州、石藥集團等齊跌逾2%。100%創新藥研發標的——港股通創新藥ETF華寶（520880）跌2.4%收出五連陰。

場內再現寬幅溢價，顯示買盤態度仍積極。近期板塊連跌區間，巨量資金逆市吸籌，截至5月15日，520880近10日累獲逾6.2億元淨申購，基金份額升至55.7億新高。

4月以來，AH創新藥持續震盪下行，近期跌勢愈發淩厲，什麼原因？或系多重因素疊加影響。

其一，資金面收緊。當前市場受交易邏輯主導，AI科技主線虹吸效應導致醫藥方向出現分流，創新藥資金面相對緊張。

其二，催化空窗期。前期創新藥板塊受AACR/ASCO預期驅動的階段性行情在三月底至四月初完成演繹，之後即進入“缺少集中催化”的空窗期及業績真空期。

其三，BD兌現擔憂。年初以來的BD超大單均為早期項目，專利授權僅確認首付款，里程碑和銷售提成仍等待後期臨床的驗證和上市商業化落地。因此，短期臨床數據優劣對創新藥的估值影響較大，個別臨床數據未達預期放大了市場擔憂。

立足當下，創新藥還能買嗎？機構分析師普遍認為，儘管行情短期承壓，但創新藥產業邏輯堅挺，景氣度仍高，當前位置或是中長期配置的較好機會。

國聯民生證券表示，中短期來看，築底向上是大概率，近期可提升敏感度，科技分歧有可能帶來創新藥的輪動。*興業證券從事件驅動角度提示， ASCO（美國臨床腫瘤學會）年會將於5月29日-6月3日召開，多家中國創新藥企業預計將有重要臨床數據發佈，有望催化板塊行情。*

逢低吸納創新藥核心資產，認準兩大投資利器：

投純正創新藥，認準港股通創新藥ETF華寶（520880），100%佈局創新藥研發類公司，前十大權重股占比超七成，龍頭屬性突出，底層資產是港股，高彈性、T+0。

希望降低波動，選場內唯一藥ETF華寶（562050），“70%創新藥+30%中藥”獨家配比，全市場稀缺標的，兼具創新藥高成長及中藥高股息。

注“場內唯一藥ETF華寶（562050）”：根據滬深交易所數據，截至當前，藥ETF華寶是全市場唯一一隻跟蹤中證製藥指數的ETF。

機構觀點來源：國聯民生證券20260517《醫藥行業週報20260517：口服減重藥物進入放量期，供應鏈應該如何前瞻配置？》；興業證券20260513《醫藥生物行業週報：持續看好創新藥+創新藥產業鏈，跟蹤板塊熱點方向》。

註：ETF基金不收取銷售服務費。投資者在申購或贖回基金份額時，申購贖回代理券商可按照不超過0.5%的標準收取佣金，其中包含證券交易所、登記機構等收取的相關費用。基金費率詳見各基金法律文件。

風險提示：文中指數成份股僅作展示，個股描述不作為任何形式的投資建議，也不代表管理人旗下任何基金的持倉信息和交易動向。基金管理人評估的藥ETF華寶及其聯接基金的風險等級為R3-中風險，適宜平衡型（C3）及以上的投資者，港股通創新藥ETF華寶及其聯接基金的風險等級為R4-中高風險，適宜積極型（C4）及以上的投資者。任何在本文出現的信息（包括但不限於個股、評論、預測、圖表、指標、理論、任何形式的表述等）均只作為參考，投資人須對任何自主決定的投資行為負責。另，本文中的任何觀點、分析及預測不構成對閱讀者任何形式的投資建議，亦不對因使用本文內容所引發的直接或間接損失負任何責任。基金管理人管理的其他基金的業績並不構成基金業績表現的保證，基金的過往業績並不代表其未來表現，基金投資有風險。