獨立向上！農業銀行漲超3%，百億銀行ETF華寶（512800）逆市衝高1%，機會如何？基金經理火速解讀

6月8日，A股深度回調，全市場近4600只個股下跌，銀行獨立向上，成為全市場唯二收漲的行業之一（申萬一級），彰顯防禦性。百億頂流銀行ETF華寶（512800）場內價格一度漲超1%，收漲0.64%。中信證券領漲4.34%，農業銀行漲超3%，工商銀行漲超2%，南京銀行、杭州銀行、中國銀行、建設銀行等8股漲逾1%。

近期科技股帶動行情劇烈波動，市場或借此完成結構再平衡。銀行板塊高股息、低估值，經營業績穩健並呈現修復趨勢，有望顯著受益。數據顯示，資金近期借道ETF大舉湧入銀行板塊。頂流銀行ETF華寶（512800）連續5日吸金合計超3.62億元。

對此，銀行ETF華寶（512800）基金經理豐晨成火速解讀。他表示，從淨息差企穩的角度看，2026年銀行業迎來基本面拐點。且淨息差企穩並未在當前估值中反映，成為板塊中期維度內持續提升估值的一個關鍵。一季報顯示，上市銀行經營景氣度已出現邊際修復：營收與利潤增速回升，財富管理業務發展向好，資產質量總體穩定。區域信貸需求回升和非息收入增長，部分優質城商行展現出較強的業績彈性，成為銀行板塊業績成長性的先鋒。

高股息、低估值的特性依然是銀行股的底色，特別是在無風險利率下行的背景下，銀行的類債屬性將持續吸引穩健資金。在經營環境變化和高質量發展的背景下，銀行經營目標逐步從“規模增長”轉向“資本回報”，預計2026年銀行板塊從防禦到攻守兼備。

展望後續走勢，豐晨成認為，短期看，作為（市場情緒）防禦價值、紅利價值代表的銀行股，科技成長板塊擁擠度變化以及市場風格高低切的蹺蹺板效應，短期影響銀行股表現。

資金面來看，今年以來，受寬基ETF大舉贖回帶動銀行股被動賣出影響，對整個板塊的估值位置帶來比較明顯的衝擊。以優質區域的城商行為例，資產質量相對安全，ROE和業績增速有明顯相對優勢，當前PB估值深度破淨與其ROE水平相比不相稱。預計未來資金面因素對銀行股壓製會隨著存量規模減少逐漸鈍化，尤其在6月寬基指數調樣落地之後，此前負面因素引發的明顯殺跌可能會有所修復，而高ROE和股息率的穩定為銀行估值高彈性修復提供了理由。

銀行ETF（512800）及其聯接基金（A類：240019；C類：006697）被動跟蹤中證銀行指數，成份股囊括A股42家上市銀行，是跟蹤銀行板塊整體行情的高效投資工具。銀行ETF（512800）最新規模超百億，2025年以來日均成交額超7億元，為A股10只銀行業ETF中規模最大、流動性最佳！

數據來源：滬深交易所等。

ETF費用相關說明：投資者在申購或贖回基金份額時，申購贖回代理機構可按照不超過0.5%的標準收取佣金，其中包含證券交易所、登記機構等收取的相關費用。聯接基金費用相關說明：華寶中證銀行ETF聯接基金（A類）申購費率（前收費）為申購金額200萬元（含）以上時1000元/筆，100萬元（含）~200萬元時0.6%，100萬元以下時1%；贖回費率為持有天數7日以下時1.5%，持有天數7日（含）~180日時0.5%，持有天數180日（含）~1年時0.25%，持有天數1年（含）以上時0%；不收取銷售服務費。華寶中證銀行ETF聯接基金（C類）不收取申購費，贖回費率為持有天數7日以下時1.5%，持有天數7日（含）~30日時0.5%，持有天數30日（含）以上時0%；銷售服務費為0.2%。

風險提示：銀行ETF被動跟蹤中證銀行指數，該指數基日為2004.12.31，發佈於2013.7.15。指數成份股構成根據該指數編製規則適時調整，過往業績不預示未來表現。文中指數成份股僅作展示，個股描述不作為任何形式的投資建議，也不代表管理人旗下任何基金的持倉信息和交易動向。基金管理人評估的該基金風險等級為R3-中風險，適宜平衡型（C3）及以上的投資者。任何在本文出現的信息（包括但不限於個股、評論、預測、圖表、指標、理論、任何形式的表述等）均只作為參考，投資人須對任何自主決定的投資行為負責。另，本文中的任何觀點、分析及預測不構成對閱讀者任何形式的投資建議，亦不對因使用本文內容所引發的直接或間接損失負任何責任。基金投資有風險，基金的過往業績並不代表其未來表現，基金管理人管理的其他基金的業績並不構成基金業績表現的保證，基金投資須謹慎。