一份研報擾動，“光”芒暫斂！天孚通信領跌，創業板人工智能ETF華寶（159363）再度失守20日線，資金加碼

週三（6月10日），全球光通信板塊共振下挫，光模塊CPO含量超50%的創業板人工智能回調逾3%。其中，天孚通信、光庫科技領跌超7%，中際旭創收跌2.8%，新易盛跌超1%。

熱門ETF方面，同類規模、流動性第一的創業板人工智能ETF華寶（159363）場內收跌3.1%，再次失守20日線，縮量成交13億元。從實時申贖數據來看，資金博弈激烈，最終錄得淨申購1400萬份。

光模塊CPO板塊發生了什麼？或系一份研報擾動。

據券商中國報導，網紅研究機構SemiAnalysis一份報告指出，英偉達800VDC電源架構出貨時程將推遲至2028年以後，共封裝光學（CPO）規模量產則可能延至2028年乃至2029年。兩大預期同步下修，令市場措手不及。

不過，報告並未否定CPO作為未來數據中心網絡架構重要方向的地位，明確指出延期的核心原因在於工程化挑戰尚未完全克服，而非需求消失，部分近封裝光學（NPO）項目甚至可能因此加速推進。

那麼，光模塊CPO的行情是否就此終結？多數機構仍長期看多。

長城證券認為，伴隨AI集群指數級擴大所提出的要求，CPO+矽光將憑藉其帶寬功耗等優勢逐步成為核心選擇。英偉達Spectrum-X以太網矽光技術全面量產將進一步推動這一趨勢，並帶動矽光+CPO技術快速打破短期瓶頸。在scale-out逐步轉向scale-up的過程中CPO的滲透率將明顯提升，持續看好矽光CPO全產業鏈投資機會。*

立足當下，廣發證券認為，從基本面出發，應堅定對光通信投資的信心。回調時機應重視光通信龍頭的投資機會，應充分把握該回調窗口期。在光模塊廠商環節，重視物料齊套能力較強的光模塊一線廠商，其今明年業績兌現能力強、確定性較高；在Scale-up光互聯場景亦有望率先受益。*

一鍵佈局光模塊+AI應用機會，建議重點關注同類規模、流動性第一的創業板人工智能ETF華寶（159363）及場外聯接（A類023407、C類023408），標的指數最新光模塊含量超50%，“易中天”含量高，約三成倉位佈局AI應用，不止是算力核心，也是AI應用代表。

值得注意的是，截至2026.6.5，創業板人工智能ETF華寶（159363）最新規模達75.07億元，規模居全市場雙創AI賽道首位！最近6個月日均成交超8億元，交投居全市場AI賽道首位。

數據來源：滬深交易所等。

*機構觀點參考資料來源：長城證券《NVIDIA Spectrum-X 以太網矽光技術全面量產，持續看好矽光+CpO產業鏈投資機會》；廣發證券《不懼市場波動，繼續看好光互聯行業》

ETF基金相關費用說明：投資者在申購或贖回基金份額時，申購贖回代理機構可按照不超過0.5%的標準收取佣金。場內交易費用以證券公司實際收取為準，不收取銷售服務費。

聯接基金相關費用說明：創業板人工智能ETF發起式聯接C不收取申購費；贖回費7日以內為1.5%，7日（含）以上為0%；銷售服務費為0.3%。創業板人工智能ETF發起式聯接A申購費100萬元以下為1%，100萬元（含）-200萬元為0.6%，200萬元（含）以上為1000元/筆；贖回費7日以內為1.5%，7日（含）以上為0%；不收取銷售服務費。

風險提示：創業板人工智能ETF華寶被動跟蹤創業板人工智能指數，該指數基日為2018.12.28，發佈日期為2024.7.11，創業板人工智能指數2021-2025年年度漲跌幅分別為：17.57%、-34.52%、47.83%、38.44%、106.35%。指數成份股構成根據該指數編製規則適時調整，其回測曆史業績不預示指數未來表現。文中指數成份股僅作展示，個股描述不作為任何形式的投資建議，也不代表管理人旗下任何基金的持倉信息和交易動向。基金管理人評估的本基金風險等級為R4-中高風險，適宜積極型（C4）及以上的投資者，適當性匹配意見請以銷售機構為準。任何在本文出現的信息（包括但不限於個股、評論、預測、圖表、指標、理論、任何形式的表述等）均只作為參考，投資人須對任何自主決定的投資行為負責。另，本文中的任何觀點、分析及預測不構成對閱讀者任何形式的投資建議，亦不對因使用本文內容所引發的直接或間接損失負任何責任。基金投資有風險，基金的過往業績並不代表其未來表現，基金管理人管理的其他基金的業績並不構成基金業績表現的保證，基金投資須謹慎。