光模塊板塊集體爆發，“易中天”組合開啟反攻模式，創業板人工智能ETF華寶（159363）大漲3.26%
7月14日，光模塊板塊集體拉升，“易中天”組合開啟反攻模式，帶動創業板人工智能ETF華寶（159363）大漲3.26%，十大重倉股中，新易盛漲11%，北京君正漲9.21%，中際旭創漲6.86%，天孚通信漲5.48%。
資金流向方面，昨日創業板人工智能ETF華寶（159363）獲得4.66億元逢低淨申購。
消息面上，Meta再投400億美元的“能源共建”模式成為直接催化劑。Meta宣佈將路易斯安那州Hyperion數據中心項目的總投資規模從100億美元大幅提高至最高500億美元，計算容量提升至5GW。值得注意的是，Meta不僅承擔算力建設，還深度介入能源供應，全額承擔新建發電設施及電網升級成本，將數據中心從“用電大戶”升級為“能源生態共建者”。
此外，光模塊龍頭闢謠有效提振市場信心。7月12日盤後，中際旭創連夜召開投資者交流會，對“業績不及預期”“刻意壓製股價”等市場傳言予以澄清。公司明確指引：目前在手訂單已完全覆蓋2026年全年產能，800G產品需求增速顯著超預期，市場傳言的降價幅度“過於誇大”，2027年1.6T需求總量與前期預期基本持平。此番表態直接打消了市場對行業景氣度走弱的擔憂。
大摩上調Capex
7月13日，摩根士丹利發佈AI資本開支專題報告，將五大Hyperscaler的2027/2028年Capex上調至1.23萬億/1.4萬億美元。算力容量預計到2028年逼近120GW，較2025年約30GW擴張近4倍。
這份報告最重要的判斷，不是“Capex繼續上修”，而是把注意力從“Capex會不會繼續漲”轉移到了“這些Capex到底對應多少有效算力、成本為什麼繼續抬升、以及收入端能不能接住”。
換句話說——市場接下來不只看誰花錢最多，而是看誰能把算力真正交付、並轉化成可持續的AI收入。
大摩的觀點是，AI生態仍然處在算力約束狀態，芯片、機櫃、電力外殼、數據中心建設週期、工程勞動力、社區阻力和政治週期，全部在拉長從開工到交付的時間。一些數據中心從破土動工到開業，已經可能被拉長到三年。
所以這不是“科技巨頭亂花錢”。這是頭部公司為了搶到未來三到五年的算力選項，被迫提前開工、提前鎖資源、提前融資的一輪基礎設施競賽。
對光通信產業鏈而言，比Capex總量上修更關鍵的，是大摩對單位建設成本的重新評估。
大摩將每GW算力建設成本整體上調約20%——GB200每GW成本約350億美元，GB300約390億美元，Vera Rubin約490億美元，Rubin Ultra約500億美元。
廣發證券：光通信行業景氣度持續驗證
光通信行業景氣度持續驗證，受益於全球AI算力基礎設施投資加速與數據中心建設，高速光模塊及光器件市場需求穩步增長，部分廠商中報業績預告顯示利潤環比大幅攀升。展望下半年，上遊核心物料供應緊張局面有望逐季緩解，NPO/CPO等新型光互連技術將加速落地，光通信作為AI硬件中斜率最陡峭的細分賽道，長期受益於光入櫃內、光連存儲等場景滲透，天花板持續打開。
國盛證券：產業基本面正在發生更加積極、深度的共振
近期，受市場對AI基建投資見頂、算力過剩等擔憂的影響，光模塊等算力硬件板塊經曆了一定程度的回調。然而，穿透短期的情緒迷霧，我們看到產業基本面正在發生更加積極、深度的共振。當前正是佈局光通信龍頭企業的重要窗口期，大光的買點將至。這一判斷主要基於三大底層支撐：第一，北美CSP大廠的CapEx（資本開支）並沒有見頂，而是有望繼續上行；第二，光通信的價格邏輯比傳統週期品更健康、更有成長性；第三，在整個科技板塊中，光通信中短期的業績確定性極強，依然是科技板塊企穩的絕對“中流砥柱”。
東方證券：全球光通信產業正經曆從傳統電信驅動向AI算力驅動的結構性切換
全球光通信產業正經曆從傳統電信驅動向AI算力驅動的結構性切換。光模塊迭代週期從4年壓縮至2-3年，800G/1.6T高速產品需求井噴。據LightCounting預測，2026年全球以太網光模塊市場規模將達260億美元。
浙商證券：交換芯片對光互聯的牽引將持續增強
400G/lane光DSP是200G/lane架構的下一代演進，使單lane帶寬翻倍，可支撐單機箱系統102.4T交換容量，並為採用3.2T模塊的204.8T網絡奠定基礎。以五年維度看，1.6T/3.2T光模塊合計出貨有望達億只量級，且相當比例採用400G光學，交換芯片對光互聯的牽引將持續增強。
東吳證券：AI算力需求爆髮帶動光模塊等AI基礎設施量價齊升
AI算力需求爆髮帶動光模塊等AI基礎設施量價齊升，光模塊速率升級（800G→1.6T→3.2T）、形態演進（可插拔→CPO）持續推動配套測試設備精度提升和價值量增長，產業景氣方向未發生根本性轉變。
借道創業板人工智能ETF華寶（159363）一鍵佈局
易、中、天高含量ETF：創業板人工智能ETF華寶（159363）跟蹤指數的一半權重集中在光模塊CPO板塊，另一半權重覆蓋國產算力、AI軟件應用領域，形成“硬件+應用”的均衡佈局，新易盛、中際旭創、天孚通信三大光模塊龍頭權重占比超39%。
全方位把握AI主題機會，關注全市場首隻創業板人工智能ETF華寶（159363）及場外聯接 （023407.OF，023408.OF）。
