“易中天”突發暴跌，高“光”159363下探半年線，能否低吸佈局？機構研判來了

7月17日早盤，光模塊等海外算力鏈全線調整，中際旭創、天孚通信、新易盛均大跌超8%。重倉光模塊龍頭的創業板人工智能ETF華寶（159363）場內一度下探逾6%跌穿半年線，隨後跌幅收窄至3%，資金博弈激烈，整體淨流入，此前五日已累計增持超9億元。

今日光模塊板塊大幅殺跌或受外圍情緒影響，基本面上未發生變化。海外光通信概念股領跌美股，康寧跌超9%，Lumentum跌6.1%。當前光模塊板塊經曆顯著回調後，是否進入高性價比配置區間？

近期，兩大頭部券商從產業基本面與市場交易結構兩個維度交叉分析，指向同一結論：光模塊產業高景氣未改，而市場交易熱度已大幅降溫，這種背離正在為佈局龍頭提供較好的時間窗口。

1、產業基本面：算力需求未止，價格邏輯順暢

國盛證券認為，近期，受市場對AI基建投資見頂、算力過剩等擔憂的影響，光模塊等算力硬件板塊經曆了一定程度的回調。然而，穿透短期的情緒迷霧，我們看到產業基本面正在發生更加積極、深度的共振。當前正是佈局光通信龍頭企業的重要窗口期，大光的買點將至。*

背後有三大理由支撐：第一，北美CSP大廠的CapEx（資本開支）並沒有見頂，而是有望繼續上行；第二，光通信的價格邏輯比傳統週期品更健康、更有成長性；第三，在整個科技板塊中，光通信中短期的業績確定性極強，依然是科技板塊企穩的絕對“中流砥柱”。

2、市場交易面：擁擠度與比價重回低位

從交易籌碼看，光模塊調整已較為充分。據興業證券分析，光模塊擁擠度已回落至曆史底部區間，與去年4月和10月的低位相當。同時，A股北美算力鏈與國產算力鏈的龍頭比價，也已回落至去年6月行情啟動時的水平。此外，7月以來美股“光”相對半導體存儲已率先企穩，為A股提供了積極的海外映射信號。*

小結來看，當產業趨勢未改而交易熱度退潮，背離本身即是關鍵信號。兩大券商分別從盈利端與估值端交叉驗證，共同指向當前光模塊或已進入高性價比配置窗口，而資金正在用腳投票。對於投資者而言，通過ETF工具進行逢低佈局或是把握板塊修復的便捷選擇。

創業板人工智能ETF華寶（159363）及場外聯接（A類023407、C類023408）重點佈局光模塊CPO龍頭，標的指數“中際旭創+新易盛+天孚通信”含量約40%，是AI算力核心旗手。此外，創業板人工智能ETF華寶（159363）最新規模超78億元，近6個月日均成交超10億元，規模、流動性領跑同標的指數8只ETF。

數據來源：滬深交易所等。

*機構觀點參考資料來源：國盛證券《大光買點將至》；興業證券《三個維度再看“光”》

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