光模塊傳聞施壓，創業板人工智能ETF為何比通信ETF更能抗跌？大票權重+AI應用成關鍵“減震器”！

8月5日，“美國擬禁止進口中國新型號光模塊”的傳聞在市場炸開。光模塊龍頭股集體低開——中際旭創一度跌超13%，新易盛跌超8%，天孚通信跌超5%。但在ETF層面，有一個耐人尋味的細節：同樣承受光模塊利空衝擊，創業板人工智能ETF華寶（159363）實時調整幅度，明顯小於純通信類ETF。

同樣都有光模塊，但創業板人工智能ETF的“光模塊含金量”和通信ETF完全不是一回事。答案藏在指數的底層結構里——大票權重高，能扛；疊加AI應用，能托。

先看權重結構。 創業板人工智能指數中，“易中天”（新易盛、中際旭創、天孚通信）等算力核心標的權重高度集中，單一個股權重上限達15%。大市值龍頭在流動性衝擊下韌性更強、抗跌能力突出；而通信板塊仍受製於傳統設備商的估值錨定，PE天花板明顯，中小市值標的更多，情緒殺跌時往往受傷更深。

再看AI應用的“減震器”作用。 參照美股SaaS標杆——Snowflake、Datadog股價新高，Palantir季報超預期大漲，市場正給予AI應用落地能力極高溢價。創業板人工智能指數彙聚大量“軟件+硬件”結合標的，今天AI應用方向延續活躍，形成了對硬件端利空的有效對衝。而純通信ETF幾乎全靠光模塊“單腿走路”，利空一來無處躲藏。

總結來看，AI新時代下，海外CSP（雲廠商）業績大漲預期持續升溫，算力基建從“建設期”向“收穫期”加速演進。在此背景下，投資重心應聚焦兩大方向：一是具備核心卡位優勢的算力公司，如光模塊龍頭；二是率先實現商業閉環的AI應用廠商。算力提供增長確定性，應用打開估值想像力，二者共振構成AI投資的核心主線。

創業板人工智能ETF華寶（159363）及場外聯接（A類023407、C類023408）重點佈局光模塊CPO龍頭，兼顧AI應用。標的指數“中際旭創+新易盛+天孚通信”含量約40%，是AI算力核心旗手。此外，創業板人工智能ETF華寶（159363）最新規模超64億元，近6個月日均成交超10億元，規模、流動性領跑同標的指數8只ETF。

數據來源：滬深交易所等。

ETF基金相關費用說明：投資者在申購或贖回基金份額時，申購贖回代理機構可按照不超過0.5%的標準收取佣金。場內交易費用以證券公司實際收取為準，不收取銷售服務費。

聯接基金相關費用說明：創業板人工智能ETF發起式聯接C不收取申購費；贖回費7日以內為1.5%，7日（含）以上為0%；銷售服務費為0.3%。創業板人工智能ETF發起式聯接A申購費100萬元以下為1%，100萬元（含）-200萬元為0.6%，200萬元（含）以上為1000元/筆；贖回費7日以內為1.5%，7日（含）以上為0%；不收取銷售服務費。

風險提示：創業板人工智能ETF華寶被動跟蹤創業板人工智能指數，該指數基日為2018.12.28，發佈日期為2024.7.11，指數2021-2025年年度漲跌幅分別為：17.57%、-34.52%、47.83%、38.44%、106.35%，同期指數年化波動率為23.73%、27.34%、38.02%、45.42%、41.1%，指數成份股構成根據該指數編製規則適時調整，其回測曆史業績不預示指數未來表現。文中指數成份股僅作展示，個股描述不作為任何形式的投資建議，也不代表管理人旗下任何基金的持倉信息和交易動向。根據基金管理人的評估，創業板人工智能ETF華寶風險等級為R4-中高風險，適宜積極型（C4）及以上的投資者，適當性匹配意見請以銷售機構為準。任何在本文出現的信息（包括但不限於個股、評論、預測、圖表、指標、理論、任何形式的表述等）均只作為參考，投資人須對任何自主決定的投資行為負責。另，本文中的任何觀點、分析及預測不構成對閱讀者任何形式的投資建議，亦不對因使用本文內容所引發的直接或間接損失負任何責任。基金投資有風險，基金的過往業績並不代表其未來表現，基金管理人管理的其他基金的業績並不構成基金業績表現的保證，基金投資須謹慎。