AI應用端重估，海內外資金湧入港股科技

數據顯示，7月南向資金累計淨流入約629億港元，環比增長約132%，其中資訊科技業淨流入408億港元，位列各行業之首。此外，7月中旬後，被動外資對港股也再度轉為淨流入，其中截至7月15日及22日的兩週合計淨流入超7億美元。在AI上遊算力設備大幅回撤的背景下，港股科技板塊為何備受青睞？（數據來源：Wind，截至2026.7.30；資料參考：財聯社《7月淨流入約629億港元 大舉回流資訊科技業》，2026.7.31；財聯社《港股7月逆襲，憑什麼？》，2026.8.2）

一、全球AI主線內部風格切換

有機構指出，AI投資邏輯正從上遊算力芯片轉向下遊應用端，核心聚焦於大模型帶來的降本增效與營收兌現。具體來看，受海外巨頭財報驗證、開源模型普及和AI辦公、多模態應用（如Seedance2.5）等多重催化，資金近期加速流向AI中下遊，尤其是雲服務、AI辦公及多模態應用。（資料參考：券商中國《摩根士丹利最新研判：AI投資進入“半場休整” 關注兩大新主線》，2026.8.3；浙商證券《AI中下遊買什麼？雲、國產大模型、算力租賃、多模態應用》，2026.8.3）

當前AI應用正加速商業化落地，其應用場景、內容模態與終端設備全面拓寬，滲透深度持續超預期。港股互聯網頭部公司憑藉海量用戶與豐富場景，成為AI應用落地的最佳載體，也是承接本輪價值重估的核心資產。（資料參考：智通財經《中信證券：中國AI資產有望迎來重估》，2026.7.20）

二、估值修復與長期配置價值提升

根據Wind數據，截至2026年7月31日，恒生科技、恒生港股通中國科技的市盈率（TTM）分別為23.41倍、22.64倍，處於近五年46.57%、35.89%的分位水平。整體來看，恒生科技板塊估值處於近五年間的曆史偏低區間，市場對互聯網板塊的盈利預期已較為充分。隨著業績觸底與AI商業化敘事形成共振，該板塊或具備估值與盈利雙重修復的空間。（數據來源：Wind，近五年統計區間：2021.8.1至2026.7.31，資料參考：智通財經《中信證券：中國AI資產有望迎來重估》，2026.7.20）

此外，7至8月落地的港股關鍵制度改革，有望從長期提升港股科技板塊的配置價值。其中，港交所新版《上市規則》已於7月24日正式生效。新經濟企業的密集登陸或將有效帶動市場交投活躍度，進而有望為港股新經濟龍頭企業帶來流動性改善與估值修復的契機。（資料參考：央廣網《港股IPO新規落地 將給市場帶來怎樣影響？》，2026.7.27）

三、外部宏觀環境邊際改善

當地時間7月29日，美聯儲宣佈將聯邦基準利率維持在3.50%至3.75%不變。海外機構認為，美聯儲年內大概率將繼續維持利率穩定，即便後續加息，也難以形成連續加息週期。這一政策環境相對有利於風險資產，港股科技板塊或有望從中受益。（資料參考：新浪財經《美聯儲連5次按兵不動 內部分歧進一步加大》，2026.7.30）

四、國內政策供給端邊際緩和

遊戲是港股互聯網龍頭的“核心主業”之一。近日，國家新聞出版署下發2026年7月遊戲版號，共197款遊戲過審，創下近五年單批次審批規模新高，年內累計發放版號已達1147款。機構認為，此次版號發放恰逢暑期高峰及China Joy展會前夕，彰顯了監管層持續支持遊戲產業健康發展的態度。（資料參考：和訊網《遊戲股集體上漲 7月遊戲版號發放規模創五年高 花旗指監管支持遊戲產業健康發展》，2026.7.29）

此外，近期“人工智能大模型IPv6能力提升專項行動”正式啟動，旨在推動生成式大模型應用全面支持IPv6，為智能時代築牢網絡根基。有觀點認為，疊加AI算力網絡、萬物互聯、行業數字化轉型等多重需求共振，IPv6產業鏈正迎來新一輪增長機遇，有望持續利好科技板塊。（資料參考：科技日報《築牢智能時代網絡根基》，2026.7.31；東方財富網《IPv6升級路線圖出爐！》，2026.7.22）

綜上可以發現，機構指出，目前港股科技板塊正迎來多重利好共振。一方面，全球貨幣環境邊際放鬆與流動性改善有望催化估值修復；另一方面，全球AI資本開支持續擴張，港股科技板塊作為涵蓋平台、應用及半導體代工的AI全產業鏈樞紐，或將持續受益於產業升級紅利。（資料參考：“https：//www.toutiao.com/c/user/token/MS4wLjABAAAAPc0VQV78fQk191hYxsZ2q0Q-cF0SCD3k6YA_C3eM5nc/？source=tuwen_detail” \t “https：//www.toutiao.com/article/7669622686540218915/_blank” 財聯社《多重利好共振港股科網股》，2026.8.3）

關注港股科技板塊長期機遇的投資者，或可在自身風險承受範圍之內，持續關注港股科技ETF銀華（513160）及其聯接基金（A類：024037，C類：024038，I類：024039）。

風險提示：

港股科技ETF銀華費率情況
費用類型	收費方式/費率
申購費/贖回費	申購贖回代理券商可按照不超過0.50%的標準收取佣金
管理費	0.50%/年
託管費	0.10%/年
基金運作綜合費用（年化）	0.94%
註：費率情況詳見基金產品資料概要，截至2026.2.13，請以屆時最新基金公告、基金法律文件為準。

銀華恒生港股通中國科技ETF發起式聯接費率情況
費用類型	金額（M）/持有期限（N）	收費方式/費率
A類申購費率	M＜100萬元	1.20%
	100萬元≤M＜200萬元	0.90%
	200萬元≤M＜500萬元	0.60%
	M≥500萬元	按筆固定收取，1000元/筆
A類贖回費率	N＜7日	1.50%
	7日≤N＜30日	0.50%
	N≥30日	0
C類/I類贖回 費率	N＜7日	1.50%
	N≥7日	0
管理費	0.50%/年
託管費	0.10%/年
C類銷售服務費	0.20%/年
I類銷售服務費	0.10%/年
基金運作綜合費用（年化）	A類	0.61%
	C類	0.81%
	I類	0.71%
註：費率情況詳見基金產品資料概要，截至2026.4.17，請以屆時最新基金公告、基金法律文件為準。

投資有風險，投資需謹慎。基金是一種長期投資工具，其主要功能是分散投資，降低投資單一證券所帶來的個別風險。基金不同於銀行儲蓄等能夠提供固定收益預期的金融工具，當您購買基金產品時，既可能按持有份額分享基金投資所產生的收益，也可能承擔基金投資所帶來的損失。

您在做出投資決策之前，請仔細閱讀基金合同、基金招募說明書和基金產品資料概要等產品法律文件和本風險揭示書，充分認識本基金的風險收益特徵和產品特性，認真考慮本基金存在的各項風險因素，並根據自身的投資目的、投資期限、投資經驗、資產狀況等因素充分考慮自身的風險承受能力，在瞭解產品情況及銷售適當性意見的基礎上，理性判斷並謹慎做出投資決策。

根據有關法律法規，銀華基金管理股份有限公司做出如下風險揭示：

一、依據投資對象的不同，基金分為股票基金、混合基金、債券基金、貨幣市場基金、基金中基金、商品基金等不同類型，您投資不同類型的基金將獲得不同的收益預期，也將承擔不同程度的風險。一般來說，基金的收益預期越高，您承擔的風險也越大。

二、基金在投資運作過程中可能面臨各種風險，既包括市場風險，也包括基金自身的管理風險、技術風險和合規風險等。巨額贖迴風險是開放式基金所特有的一種風險，即當單個開放日基金的淨贖回申請超過基金總份額的一定比例（開放式基金為百分之十，定期開放基金為百分之二十，中國證監會規定的特殊產品除外）時，您將可能無法及時贖回申請的全部基金份額，或您贖回的款項可能延緩支付。

三、您應當充分瞭解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區別。定期定額投資是引導投資者進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式，但並不能規避基金投資所固有的風險，不能保證投資者獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。

四、特殊類型產品風險揭示：

1、請投資者關註標的指數波動的風險以及ETF（交易型開放式基金）投資的特有風險。聯接基金投資於標的ETF，請投資者關注聯接基金跟蹤偏離風險、與目標ETF業績差異的風險、其他投資於目標ETF的風險、跟蹤誤差控製未達約定目標的風險等聯接基金投資的特有風險。

2、港股科技ETF銀華及其聯接基金可投資於港股通標的股票，將面臨港股通機制下因投資環境、投資標的、市場制度以及交易規則等差異帶來的特有風險。

五、基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證本基金一定盈利，也不保證最低收益。本基金的過往業績及其淨值高低並不預示其未來業績表現，基金管理人管理的其他基金的業績並不構成對本基金業績表現的保證。銀華基金管理股份有限公司提醒您基金投資的“買者自負”原則，在做出投資決策後，基金運營狀況與基金淨值變化引致的投資風險，由您自行負擔。基金管理人、基金託管人、基金銷售機構及相關機構不對基金投資收益做出任何承諾或保證。

六、本基金由銀華基金管理股份有限公司依照有關法律法規及約定申請募集，並經中國證券監督管理委員會（以下簡稱“中國證監會”）許可註冊。本基金的基金合同、基金招募說明書和基金產品資料概要已通過中國證監會基金電子披露網http://eid.csrc.gov.cn/fund和基金管理人網站www.yhfund.com.cn進行了公開披露。中國證監會對本基金的註冊，並不表明其對本基金的投資價值、市場前景和收益作出實質性判斷或保證，也不表明投資於本基金沒有風險。